5.3. Ринок цінних паперів та його інструменти

Світовий ринок цінних паперів (РЦП) або фондовий ринок -

сегмент світового ринку капіталів, на якому здійснюються операції з цінними паперами.

Таблиця 10.1

Суб'єкти рцп та види їх діяльності

Цінні папери (ЦП) - грошові документи, що засвідчують право володіння або відносини позики між особою, яка їх випустила, та їх власником і передбачають, як правило, виплату доходу у вигляді дивідендів або процентів, а також можливість передачі грошових та інших прав, що випливають з цих документів, іншим особам1.

Принципи функціонування: прозорість, відкритість, добросовісна конкуренція; рівність можливостей; захищеність прав інвесторів; збалансованість; правова упорядкованість і контрольованість.

Функції РЦП:

- інвестиційна;

- перерозподіл власності й доходів;

- перерозподіл інвестиційних ризиків.

Структура РЦП

Критерій класифікації

Сектори ринку

Спосіб розміщення цінних паперів (ЦП)

- первинний;

- вторинний

Вид розміщення цінних паперів

- ринок, на якому ЦП розміщуються прямим зверненням емітента до покупця;

- ринок, на якому ЦП розміщуються через інституціонального інвестора

Місце операцій з ЦП

- фондова біржа;

- позасписковий біржовий ринок;

- торгівля "з прилавка" або "вулична" торгівля (об'єктами купівлі - продажу є цінні папери підприємств, результати діяльності яких та стаж роботи не дозволяють їм потрапити на фондову біржу або на позасписковий біржовий ринок1; оформлення угод здійснюється за спрощеними, менш регламентованими, правилами);

- "третій ярус" - позабіржовий ринок, відмінність якого від "вуличної" торгівлі полягає у тому, що на цьому ринку діють такі самі правила укладення угод, що і на біржі

Економічна природа ЦП

- ринок боргових цінних паперів;

- ринок пайових цінних паперів;

- ринок похідних цінних паперів

Суб'єкт випуску (емітент) цінних паперів

- ринок державних позик;

- ринок муніципальних позик;

- ринок цінних паперів підприємств та організацій

Термін обігу ЦП

- ринок ЦП з установленим (фіксованим) строком обігу;

- ринок ЦП без встановленого строку обігу

Механізм виплати доходу

- ринок ЦП з фіксованим доходом;

- ринок ЦП із змінним доходом

Територія обігу ЦП

- місцевий;

- національний;

- регіональний;

- міжнародний.

Інструменти РЦП

Акціонерні (пайові) цінні папери - цінні папери, що обертаються на ринку, засвідчують участь їх власника у формуванні статутного фонду акціонерного товариства та надають майнове право і право на отримання відповідної частки доходів у вигляді дивідендів.

Боргові цінні папери - цінні папери, що обертаються на ринку та засвідчують відносини позики між власником документа та емітентом (особою, яка випустила цей документ).

Облігації - цінні папери з граничним терміном погашення, що надають право власникові отримувати фіксований доход від їх номінальної вартості.

Прості векселі - письмові боргові зобов'язання, що надають беззаперечне право їх власникові по закінченні терміну зобов'язання вимагати від боржника сплати визначеної на векселі суми.

Боргові розписки (ноти) - короткострокові грошові інструменти (3-6 місяців), що випускаються позичальником на своє ім'я за домовленістю з банком, який гарантує їх розміщення на ринку, придбання нереалізованих, пролонгацію кредиту та надання резервних коштів.

Інструменти грошового ринку - грошові документи, що надають їх утримувачу безумовне право на гарантований грошовий доход на певну дату (казначейські векселі, депозитні сертифікати, банківські акцепти).

Фінансові деривативи - похідні (вторинні) фінансово-грошові інструменти, що засвідчують право їх власника на купівлю або продаж первинних цінних паперів.

Передплатні сертифікати - особливий вид цінних паперів, що випускаються разом з облігаціями чи привілейованими акціями і дають їх власнику право на покупку визначеної кількості звичайних акцій за обговореною ціною протягом визначеного періоду.

Опціони - цінні папери, які дають право, але не зобов'язують купити або продати пакет цінних паперів протягом визначеного терміну.

Ф'ючерси - зобов'язання (як правило, короткострокові) продати пакет акцій з отриманням оплати через певний час після підписання угоди за ціною, визначеною в контракті.

Свопи - зобов'язання з купівлі - продажу цінних паперів за поточним курсом з одночасним заключенням угоди про зворотну продаж-купівлю активів через певний термін.

Більшість операцій на світову РЦП (85%) здійснюється через фондові біржі - організаційно оформлені регулярні ринки з купівлі-продажу цінних паперів, що утворюються торговцями фондовими цінностями.

Зараз в світі нараховується близько 200 фондових бірж, об'єднаних в Міжнародну федерацію фондових бірж. Усі вони поділяються на групи:

- найбільш розвинуті - Нью-Йоркська, Лондонська, Токійська (60% світового обсягу торгівлі акціями), Франкфуртська (10%), Паризька (5%);

- розвинуті - Цюріхська (4%), Амстердамська, Міланська, Торонтська, Австралійська;

- перспективні - Сінгапурська, Сеульська, Сянганська (2%), Манільська, Бангкокська;

- новостворені - Празька, Варшавська, Українська, Будапештська, Російська тощо.

Світовий РЦП є надчутливим барометром стану світової економіки, індикаторами якого є агреговані біржові індекси: Dow Jones, NASDAQ, Nikkei225, RTS, FTSE, DAX, Standard & Poor's500, Russel2000, Hang Seng тощо).

Розмір міжнародного РЦП та кожного з його сегментів визначається через показник капіталізації, який дорівнює сукупній вартості цінних паперів, допущених до торгівлі на фондових біржах відповідного ринку.