28. Эффективность проведения кредитно денежной политики государства

Опыт проведения кредитно-денежной политики в различных странах позволил выявить ее сильные и слабые стороны, а также факторы повышения ее эффективности.

Сильной стороной кредитно-денежной политики является то, что центральные банки развитых стран, имея определенную независимость от правительства, могут оперативно принимать решения по корректировке кредитно-денежной политики в за­висимости от экономической ситуации. Проведение централь­ными банками текущих мероприятий в денежно-кредитной сис­теме не требует продолжительных процедур согласования и при­нятия специальных решений органов государственной власти. Самостоятельность центральных банков в проведении кредит­но-денежной политики позволяет успешно противостоять давле­нию со стороны политиков накануне предстоящих выборов и принятии государственного бюджета.

Слабой стороной кредитно-денежной политики является то, что один и те же мероприятия, проводимые денежными властя­ми, обеспечивая положительный эффект на одних рынках, могут вызвать отрицательные последствия на других. Например, поли­тика дорогих денег; снижая объемы инвестиций и темпы инфля­ции, может привести к значительному падению темпов эконо­мического роста и усилению безработицы. В этой связи при проведении кредитно-денежной политики важно уметь предви­деть возможные негативные последствия и принять меры по их нейтрализации.

При проведении кредитно-денежной политики и выборе ее целей необходимо учитывать побочные эффекты, обусловленные самим механизмом изменения денежной массы в экономике. Центральный банк не может полностью контролировать предло­жение денег, так как в этом участвуют коммерческие банки и небанковский сектор.

Эффективность кредитно-денежной политики в целом зави­сит от работы всех звеньев так называемого передаточного меха­низма. Передаточный механизм кредитно-денежной политики — механизм, посредством которого кредитно-денежная политика влияет на уровень расходов бизнеса, населения и государства. В кейнсианской экономической модели выделяют четыре его основные ступени:

• изменение величины предложения денег в экономике в ре­зультате проведения центральным банком соответствую­щей политики;

• изменение процентной ставки на денежном рынке;

• изменение совокупных расходов;

• изменение объема национального производства.

Необходимое условие для проведения эффективной кредит­но-денежной политики — наличие современной банковской сис­темы.

29.Проблемы осуществления кредитно-денежной политики в России в современных условиях.

Денежно-кредитная политика, проводимая ЦБ РФ на протяжении многих лет, отражает поверхностно и не конкретно основные тезисы о росте инфляции и валютной политике. При этом целевые показатели не всегда точные и вопрос реализации задуманных целей весьма сомнителен по многим аспектам. Проблемы реализации денежно-кредитной политики:

1. Стабильность цен не является однозначно первичной целью денежно-кредитной политики. 

2. Роль правления четко не урегулирована в действующем законодательстве России.

3. В настоящее время отсутствует доказанный факт существования конфликтов, которые были бы известны общественности и которые были бы выиграны ЦБ РФ. Однако репутация «Центрального банка», преданного целям поддержания ценовой стабильности, создается только с помощью такого опыта.¹⁴

4. ЦБ РФ не достиг успеха в разработке последовательной рабочей стратегии денежно-кредитной политики.

Например, относительно планирования и управления некоторыми монетарными агрегатами, или непосредственного таргетирования инфляции, что позволило бы общественности – когда намерения должным образом до нее донесены – составить представление, отвечают ли фактические решения ЦБ РФ, заявленным целям его политики.

5. Отсутствие достаточно емкого рынка государственных ценных бумаг с длительным сроком погашения жестко ограничивает фактическую независимость ЦБ РФ в выборе соответствующих инструментов.

6. Признание приоритетности фиксации обменного курса вместо таргетирования ценовой стабильности.

7. Стабильность цен в смысле сохранения внутренней покупательной способности в среднесрочной перспективе, рассчитанной по индексу покупательной способности (стоимости жизни), должна стать основной целью ЦБ РФ.

Любые другие цели, такие, как обеспечение стабильности внешней стоимости национальной валюты, стабильности банковской системы, поддержка экономической политики правительства, следует рассматривать только в случае, если их выполнение не ставит под угрозу достижение первичной.

8. Механизм распределения прибыли ЦБ РФ необходимо зафиксировать законодательно. Должны быть установлены прозрачные процедуры решения конфликтов между правительством.

По мнению автора, данные проблемы денежно-кредитной политики связаны с ростом независимости ЦБ РФ, которую можно определить, прежде всего, как законодательно закрепленную институциональную способность осуществлять монетарную политику независимо от директив, инструкций и других форм вмешательства со стороны правительства