Финансовые цели и задачи

Цели корпорации (фирмы) — классифицируются на цели — устремления и цели — ограничения. К первому классу целей относятся экономические цели: а) долговременная максимизация добавленной стоимости; б) максимизация капитализации корпорации (или максимизация ее рыночной стоимости). Ко второму классу относятся неэкономические цели: а) социальные цели — обеспечение определенной численности рабочих мест, определенного уровня заработной платы и социальных выплат персоналу, соблюдение общественно принятых социальных отношений в цепочках: акционеры — менеджеры — персонал; б) экологические цели — предотвращение недопустимых техногенных воздействий на природную среду, обеспечение надлежащей безопасности транспорта по отношению к работникам, населению, имуществу, обеспечение экологического баланса на территории влияния производственной (транспортной) деятельности корпорации; в) институциональные цели — надлежащее выполнение нормативно-законодательных требований, выполнение сложившихся правил политической лояльности, обеспечение системы эффективного участия акционеров в управлении и формировании стратегии развития корпорации, обеспечение системы защиты интересов и прав корпорации и ее стратегических партнеров. Цели организаций, являющихся формально независимыми, устанавливаются учредителями. Цели организации, являющиеся частью линейно-иерархической надсистемы, устанавливаются этой надсистемой (вышестоящей организацией).

Если мы должны рассматривать возможные финансовые цели, то мы могли бы столкнуться с некоторыми идеями подобно следующему:

• выжить;

• избежать финансового бедствия и банкротства;

• победить в конкуренции;

• увеличить продажи или долю рынка;

• минимизировать издержки;

• увеличить доходы;

• поддерживать устойчивый рост доходов.

Задачами действующего предприятия являются:

• получение дохода владельцем предприятия (среди владельцев могут быть государство, акционеры, частные лица);

• обеспечение потребителей продукцией предприятия в соответствии с договорами и рыночным спросом;

• обеспечение персонала предприятия заработной платой, нормальными условиями труда и возможностью профессионального роста;

• создание рабочих мест для населения, живущего в окрестностях предприятия;

• охрана окружающей среды: земли, воздушного и водного бассейнов;

• недопущение сбоев в работе предприятия (срыва поставки, выпуска бракованной продукции, резкого сокращения объемов производства и снижения рентабельности).

Особенности финансового подхода к анализу доходности корпорации.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности подразумевает изучение структуры предприятия/организации и источников их формирования, делает вывод об эффективности и надежности деятельности организации.

Финансовый анализ предприятия имеет цель – повышение эффективности его работы на основе системного изучения всех видов деятельности и обобщение их результатов, оценки финансового положения предприятия, темпов его развития; разработка мероприятий и рекомендаций для принятия оптимальных решений.

К задачам финансового анализа относятся:

§  Идентификация реального состояния анализируемого объекта;

§  Исследование состава и свойства объекта, его сравнение с аналогами, базовыми характеристиками;

§  Выявление изменений в состоянии объекта в пространственно-временном разрезе;

§  Установление основных факторов, вызвавших изменение в состоянии объекта и учет их влияния;

§  Прогноз основных тенденций.

Предметом анализа является анализ производственных и экономических результатов, финансового состояния, результатов социального развития и использования трудовых ресурсов, состояний использования основных фондов (средств), затрат на производство и реализацию продукции, оценку эффективности.

Объектом анализа является работа предприятия в целом и его структурных подразделений.

Основными методами финансового анализа являются:

Горизонтальный анализ (сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом), вертикальный (определение структуры итогов финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на результат в целом), анализ коэффициентов (расчет отношений между отдельными позициями отчета, определение взаимосвязи показателей), факторный анализ (анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных приемов исследования) и др. [2]

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат:

o Бухгалтерский баланс (форма № 1);

o Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

o Отчет об изменениях капитала (форма № 3);

o Отчет о движении денежных средств (форма № 4);

o Приложение к балансу (форма № 5) и др.

Бухгалтерский баланс – это обобщенная модель, отражающая источники привлечения денег для бизнеса и их использование. Ради прибыли бизнес должен находить выгодные источники вложения капитала и выгодные источники его формирования. Баланс составляется ради того, чтобы изучить степень риска вложения капитала и шансы предприятия на получение прибыли.

По своей форме баланс представляет собой таблицу, в которой с одной стороны (в активе) отражаются средства предприятия, а с другой (в пассиве) – источники их образования.

Средства в активе баланса группируются по двум разделам. В первом разделе отражаются долгосрочные (внеоборотные) активы: основные средства и нематериальные активы по остаточной стоимости, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство. Во втором разделе приводится информация по оборотным активам, к которым относятся запасы сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции, все виды дебиторской задолженности, денежные средства и прочие активы.

Пассив баланса (обязательства предприятия) представлен тремя разделами: капитал и резервы (раздел 3), долгосрочные обязательства (раздел 4) и краткосрочные обязательства (раздел 5).

1.2. Анализ доходности капитала и рентабельности деятельности предприятия.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности.

Эффективность хозяйственной деятельности предприятия и экономическая целесообразность его функционирования напрямую связана с его рентабельностью, о которой можно судить по прибыльности или доходности капитала, ресурсов или продукции предприятия. Рентабельность - один из основных стоимостных качественных показателей эффективности деятельности предприятия, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг). Показатели рентабельности выражаются в коэффициентах или процентах и отражают долю прибыли с каждой денежной единицы затрат. В обобщенном виде формулы финансовых коэффициентов выглядят следующим образом:

v  Оборачиваемость средств или их источников. Этот показатель равен отношению выручки от реализации к средней за период величине средств или их источников. Он позволяет также судить о деловой активности предприятия в финансовом аспекте;

v  Рентабельность продаж, которая равна отношению прибыли к выручке от реализации, рентабельность средств или их источников. Этот показатель равен отношению прибыли к средней за период величине средств или их источников.

При расчете второго и третьего показателей может быть взята как прибыль от реализации продукции, работ и услуг, так и балансовая прибыль или чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов.

Если рентабельность средств или их источников вычисляется на основе прибыли от реализации и тем самым достигается сопоставимость с рентабельностью продаж, между вышерассмотренными коэффициентами можно проследить следующую взаимосвязь:

Рентабельность рентабельность оборачиваемость

Средств или = продаж * средств или

Их источников их источников

Эта формула показывает, что прибыльность средств предприятия или их источников обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции (они отражаются в показателе рентабельности продаж), так и деловой активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников. Так, при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов. Соответственно, верно и обратное: определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции, то есть повышением рентабельности продаж.

Для анализа рентабельности также используется целый ряд показателей, которые можно объединить в следующие группы:

a)  Показатели, рассчитанные на основе прибыли (дохода);

b)  Показатели, рассчитанные на основе производственных активов;

c)  Показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств.

Первая группа показателей формируется на основе расчета уровней рентабельности (доходности) по показателям прибыли (дохода), отражаемым в отчетности предприятия. Эти показатели характеризуют прибыльность (доходность) продукции. С помощью таких показателей можно определить влияние изменений рентабельности продукции за счет факторов изменения цены продукции и ее себестоимости.

Вторая группа показателей формируется на основе расчета уровней рентабельности в зависимости от изменения размера и характера авансированных средств, включающих в себя все производственные активы предприятия, инвестированный капитал, акционерный капитал. Например, отношение чистой прибыли (дохода) ко всем производственным активам, отношение чистой прибыли к инвестированному или акционерному капиталу.

Третья группа показателей рентабельности рассчитывается на базе чистого потока денежных средств. Например, отношение чистого потока денежных средств к объему продаж, к совокупному капиталу, собственному капиталу и т. д. эти показатели дают представление о возможности предприятия выполнять обязательства перед кредиторами, заемщиками и акционерами наличными денежными средствами. При определении показателя рентабельности прибыль (в числителе) соотносится с факторами, имеющими наиболее значительное воздействие на ее получение.

Также показатели рентабельности можно объединить по другому принципу:

1)  показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов;

2)  показатели, характеризующие рентабельность продаж;

3)  показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемости издержек) исчисляется как отношение валовой или чистой прибыли к сумме затрат по реализованной или произведенной продукции:

 [3]; (1.1.)

или   ; (1.2.)

где Rз - рентабельность производственной деятельности (окупаемость затрат);

Пвп - валовая прибыль от реализации продукции;

ЧП - чистая прибыль;

И - сумма затрат.

Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным подразделениям и видам продукции.

Аналогичным образом определяется окупаемость инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от проекта относиться к сумме инвестиций в данный проект.

Рентабельность продаж рассчитывается делением прибыли от реализации продукции (товаров, работ, услуг) на сумму полученной выручки. Характеризует доходность реализации с рубля продаж.

, (1.3.)

где Rп - рентабельность продаж;

Прп - прибыль от реализации продукции;

В - выручка от реализации.

Рентабельность (доходность) капитала исчисляется как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала или отдельных его слагаемых; собственного, заемного, основного, оборотного и т. д.

Доходность капитала – это важный показатель эффективности использования активов предприятия. Он позволяет сопоставить результаты деятельности фирм одной отрасли. С его помощью инвестор может также произвести сравнение различных отраслей промышленности. Рассчитывается отношением величины чистого дохода к акционерному капиталу. Результат выражается в процентах.[4]