32

f»Ba 1. Финансы и финансовый менеджер

Понятие корпорации

Корпорация (от новолат. Corporatio — объединение) — юридическое лицо, которое является объединением физических лиц, но при этом функционирует независимо от них (то есть самоуправляемо). В широком смысле под корпорацией можно понимать всякое объединение с экономическими целями деятельности. Корпорация — это объединение капиталов, а не только людей. Круг лиц, предоставивших свои капиталы для организации деятельности корпорации, а также размер их капитала (вклада, пая, акций и т. п.) может быть строго определен в любой момент существования корпорации. Перечисленные категории капиталов и составляют ее финансовую основу. В корпорации собственность на вложенный в нее капитал отделена от управления. Именно этот момент отличает корпорации от других коммерческих юридических лиц (товариществ, кооперативов, унитарных предприятий). Управление в корпорациях осуществляют ее участники, которым специально поручается отвечать за организацию и ход деятельности предприятия. Возможность сосредоточиться только на этом позволяет «управленцам» тщательно обдумывать ход дел, видеть возможные опасности и перспективы, заранее предпринимать действия, направленные на реализацию интересов людей, объединивших свои капиталы. Специализированное выполнение управленческих функций — вот путь к повышению эффективности: собственник капитала слишком заинтересованно и пристрастно относится к своему детищу, делу, созданному им на свои кровные деньги или на деньги, взятые в кредит, и по этой причине не всегда адекватен при принятии решений, особенно в пиковых ситуациях. Менеджер смотрит на дело несколько отстраненно. Да, он может потерять работу, хорошее вознаграждение, но это в принципе восполнимо. Будучи по этой причине хладнокровным, он и действует точнее, нежели собственник.

Нынче почти все крупные и средние деловые предприятия организованы в форме корпорации. Например, корпорациями являются такие компании США, как General Motors, Bank of America, Microsoft и General Electric, а в других странах — British Petroleum, Unilever, Nestle, Volkswagen, Sony. Каждая из этих фирм принадлежит держателям ее акций (т. е. долей собственности).

Когда корпорация учреждается впервые, все ее акции могут находиться в руках небольшой группы инвесторов — скажем, менеджеров компании и еще нескольких лиц, предоставивших уставный капитал. При этом акции не обращаются на рынке и компанию называют корпорацией закрытого типа. Естественно, когда фирма растет и для привлечения дополнительного капитала выпускает новые акции, эти акции поступают в свободную продажу. В таком случае говорят о корпорации (акционерной компании) открытого типа. Большинство известных корпораций в США относится к открытому типу. Вместе с тем во многих других странах не редкость, когда крупные акционерные компании остаются в частных руках.

Организованное в форме корпорации деловое предприятие способно привлечь широкий круг инвесторов. Причем кто-то из них может владеть только одной акцией стоимостью всего несколько долларов, обеспечивающей лишь один голос на общих собраниях и малую толику прибылей и дивидендов. В то же время среди акционеров могут оказаться гигантские пенсионные фонды и страховые компании, чьи инвестиции насчитывают миллионы акций и сотни миллионов долларов и на чью долю соответственно приходятся значительное количество голосов и огромная часть прибылей и дивидендов.

Акционеры хоть и владеют корпорацией, но не управляют ею. Вместо этого они путем голосования избирают совет директоров. В его состав могут войти несколько представителей высшего менеджмента, но остальные — это так называемые неисполнительные директоры, не работающие в штате. Совет директоров представляет всех держателей акций фирмы. Он назначает высшее исполнительное руководство компании и, по идее, должен обеспечивать, чтобы менеджеры всеми возможными средствами преследовали интересы акционеров.

Такое отделение собственности от управления есть важнейшее условие жизнеспособности корпорации. С одной стороны, даже если менеджеры уходят из компании или их увольняют или переводят на другую работу, корпорация сохраняется, с другой — нынешние акционеры могут продать все свои акции новым инвесторам без ущерба для бизнеса компании.

В отличие от партнерств и индивидуальных частных фирм, корпорации несут ограниченную ответственность. Это значит, что держатели акций компании лично не отвечают за ее долги. Скажем, если General Motors вдруг обанкротится, никто не вправе потребовать от акционеров выплаты долга компании. Все, что теряют в таком случае владельцы фирмы, — это свои инвестиции. Корпорации могут существовать вечно, тогда как товарищества (партнерства), по закону, имеют ограниченный срок жизни. В уставе товарищества (партнерском соглашении) должна быть указана дата или процедура роспуска. Индивидуальная частная фирма тоже рано или поздно прекратит свое существование, хотя бы из-за смерти владельца.

Хотя корпорация принадлежит держателям ее акций, юридически она существует самостоятельно от них. К слову сказать, юридическая самостоятельность компании по отношению к ее владельцам (элементом которой является ограниченная ответственность) — это один из родовых признаков корпорации, второй — коллективная собственность. Это предусмотрено уставом корпорации, в котором также оговариваются цели делового предприятия, число акций, допустимых к выпуску, количество назначаемых директоров и т. д. Положения устава должны соответствовать законам штата, где регистрируется корпорация³. Во множестве правовых аспектов корпорация предстает резидентом штата. Как юридическое лицо, корпорация вправе брать и предоставлять займы, предъявлять судебные иски и выступать в качестве ответчика по искам.

Благодаря такому отделению самой корпорации от ее владельцев — акционеров — она в состоянии делать то, что недоступно ни партнерству, ни индивидуальной частной фирме. Скажем, она может привлекать дополнительные деньги, выпуская новые акции, и выкупать эти акции назад. Одна корпорация может скупить контрольный пакет акций другой и поглотить ее.

У корпоративной организационной формы есть и свои недостатки. Управление корпоративным механизмом и информационный обмен с акционерами нередко требуют больших затрат времени и денег. Тут еще добавляется и налоговое бремя. Корпорация самостоятельно платит налоги как юридическое лицо. Стало быть, сама корпорация платит налог на прибыль, а к тому же ее акционеры платят налог на получаемые у компании дивиденды.

типы Корпоративных СТРУКТУР