7 Фондовый рынок

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) включает краткосрочные операции с ценными бумагами на денежном рынке и среднесрочные и долгосрочные операции с ценными бумагами на рынке капиталов.

В качестве субъектов фондового рынка выступают эмитенты, инвесторы и профессиональные участники.

Эмитент ценных бумаг – юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий их выпуска. Инвестор – это физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это посредники, получившие лицензию на осуществление профессиональной деятельности по ценным бумагам.

На рынке пенных бумаг действуют два основных чипа посредников – брокеры и дилеры. Брокер покупает и продает ценные бумаги от имени и по поручению клиента, не становясь их собственником. В качестве дохода получает комиссионные. Дилер – покупает ценные бумаги от своего имени и за свой счет, становясь их собственником. В качестве дохода дилер получает разницу между ценой продажи и покупки ценных бумаг.

При операциях с ценными бумагами используются такие понятия, как ликвидность и диверсификация.

Ликвидность ценных бумаг означает возможность продать их в любой момент и получить наличные деньги. Диверсификация как средство снижения риска серьезных потерь означает, что капитал распределяется между множеством разных ценных бумаг.

Фондовая биржа представляет собой определенным образом, организованный рынок, на котором совершаются операции с ценными бумагами. В качестве товаров на этом рынке выступают акции, облигации и производные от них ценные бумаги.

Курс ценных бумаг – это цена, по которой продаются и покупаются Ценные бумаги. Курс прямо пропорционален норме доходности ценных бумаг и обратно пропорционален существующему уровню ссудного процента.

Процесс установления курса ценных бумаг называется котировкой. На бирже продаются и покупаются не все ценные бумаги, а только те, которые приняты в котировке. Чтобы акции предприятия попали в котировочный список, его работа должна соответствовать требованиям биржи.

В Республике Беларусь лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам осуществляется Государственной инспекцией по ценным бумагам и включает лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг и аттестацию их сотрудников.

8 Индексы на рынке ценных бумаг

В общем виде фондовые индексы представляют собой среднее изменение цен определенного набора ценных бумаг. Период времени, с которым происходит сравнение, называется базисным. Для удобства применения цены акций, включенных в индекс, рассчитываются так, чтобы на базисную дату индекс равнялся 10, 100, или 1000.

Фондовые индексы показывают то, что в них закладывают разработчики путем выборки составляющих и метода расчета. Чем шире выборка, тем индекс ближе к индикатору состояния экономики или отдельной отрасли.

Несмотря на разнообразие фондовых индикаторов, в основе их расчетов лежат три принципиальных метода расчетов:

• метод средней арифметической простой;

• метод средней геометрической;

• метод средней арифметической взвешенной.

При методе средней арифметической простой цены акций всех эмитентов, входящих в индекс, складываются на момент закрытия торгов, и сумма делится на количество составляющих.

По данному методу до сих пор рассчитываются индексы из семейства «Доу Джонс». Этот индекс рассчитывается по тридцати фирмам.

Индекс по методу средней геометрической вычисляется умножением цен акций, составляющих индекс, друг на друга. Из этого произведения затем извлекается корень n-й степени, где n – число акций в индексе. Как и при использовании метода простой средней арифметической не принимается во внимание тот факт, что объем торговли по акциям разных компаний может быть различным.

По данному методу рассчитывается два известных индекса FT-30 (Financial Times) в Англии и The Value line Composite Index в США. Второй индекс был введен как индекс всех акций. В него вошли более 700 составляющих из разных секторов экономики. Благодаря своему широкому покрытию, он может быть инструментом измерения поведения рынка в длительный период. Существенное преимущество этого индекса еще и в том, что он показывает инвесторам не только движение рынка в целом, но и отдельных отраслей в частности.

Для того, чтобы отразить в индексе влияние объемных показателей, применяется метод средней арифметической взвешенной. Наиболее часто в качестве веса используется рыночная капитализация компании. Этот метод наиболее популярен в мировой практике фондовых индексов, поскольку он адекватно учитывает влияние более ликвидных акций, по которым степень капитализации выше.

К наиболее известным индексам, рассчитываемым по данному методу, можно отнести семейство индексов S&P, сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, Футси - 100 (FT -100).

Футси-100 – самый популярный британский индекс. Он стал как бы золотой серединой, так как при его исчислении количество составляющих сбалансировано величиной рыночного покрытия.

Комитеты по индексам регулярно пересматривают их структуру. Компании, акции которых включены в индекс, со временем могут быть исключены из расчета. Это происходит по разным причинам: либо фирма уже не является, по базовым показателям характерной для данной отрасли, либо доля самой отрасли в экономике изменила свой вес.