5 Рынок ссудного капитала

Рынок ссудного капитала представляет собой совокупность взаимоотношений по купле-продаже денежного капитала и формированию спроса и предложения на него.

На рынке ссудных капиталов производятся сделки с векселями, ценными бумагами, кредитами, банковскими акцептами, депозитными сертификатами, облигациями, межбанковскими кредитами. Заемщиками ссудных капиталов являются хозяйствующие субъекты, банки, государство и население.

В рынке ссудных капиталов различается денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок рассматривается как совокупность операций по размещению краткосрочных (как правило, до трех месяцев) вложений в оборотный капитал, а рынок капиталов – как совокупность операций по размещению среднесрочных и долгосрочных вложений в основной капитал. Рынок капиталов делится на ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Объектом операций финансового рынка выступают ценные бумаги.

6 Ценные бумаги

Ценная бумага представляет собой документ, который удостоверяет соответствующие имущественные права, и может самостоятельно обращаться на рынке. Они выпускаются в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах.

Ценные бумаги подразделяются на три группы: основные ценные бумаги (базисный актив), производные ценные бумаги и прочие ценные бумаги.

К основным ценным бумагам относятся акции и облигации. К производным ценным бумагам – относятся документы, предоставляющие права и устанавливающие обязанности по купле-продаже базисного актива. Это опционы, фьючерсные и форвардные контракты, варанты. К прочим ценным бумагам относятся векселя, депозитные сертификаты банка, чеки, ценные бумаги, относящиеся к недвижимости. Прочие ценные бумаги обращаются на денежном рынке.

Ценные бумаги бывают государственные и частные. Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства, правительства и местных органов власти. Частные, или корпоративные ценные бумаги, – это бумаги, выпущенные предприятиями и организациями. К ним относятся акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты банков, производные ценные бумаги, закладные.

Ценные бумаги бывают на предъявителя, и именные. Ценные бумаги считаются документами на предъявителя, если для реализации имущественных прав собственника достаточно предъявления ценной бумаги. Ценные бумаги считаются именными, если для реализации имущественных прав собственника необходима регистрация имени владельца эмитентом или заменяющей его организацией.

Акции бывают простые и привилегированные. Простой акцией называется ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества, дающая право на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом. Привилегированная акция – ценная бумага, дающая право её владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая право голоса на участие в управлении обществом.

Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента. Выпуск облигаций – это своеобразная форма займа капитала. Доход по облигациям выплачивается в виде процента от номинала. В отличие от дивиденда он заранее фиксирован и определен в условиях выпуска, обращения и погашения облигаций.

По методу обеспечения облигации делятся на закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются реальными активами предприятия (недвижимость, движимое имущество), а также ценными бумагами, принадлежащими предприятию. Беззакладные – имуществом не обеспечиваются. Их обеспечением служит общая платежеспособность компании.

Опцион представляет собой двустороннее соглашение, по которому одна из сторон приобретает право на покупку или продажу определенного базисного актива по фиксированной цене, действующей в течение всего, указанного в контракте срока, а другая сторона обязуется за опционную премию обеспечить осуществление этого права.

Покупатели опциона могут выбрать три варианта действий: исполнить опционный контракт, оставить контракт без исполнения, продать контракт другому лицу по истечении его срока. Продавцы опциона обязаны, если покупатель пожелает, выполнить указанные в нем действия. Поэтому продажа опционов сопряжена с большим риском, чем их покупка.

В наших условиях базисным активом опциона обычно бывают государственные краткосрочные облигации.

Фьючерс представляет собой контракт, на покупку или продажу базисного актива по фиксированной цене в день, установленный контрактом. Фьючерсные сделки могут завершаться выплатой разницы в курсах базисного актива и не сопровождаться перемещением базисного актива. Особенностью фьючерсов является то, что они продаются независимо от того, существуют или нет у инвестора в данный момент времени те ценности, на продажу или покупку которых он заключает фьючерсный контракт.

Форвардный контракт – это контракт об обязательной покупке или продаже базисного актива по фиксированной цене в день, установленный контрактом. Форвардные сделки сопровождаются перемещением базисного актива.

Базисным активом фьючерсного и форвардного контрактов могут быть государственные ценные бумаги и ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь.

Варрант представляет собой сертификат, дающий его держателю право обменять его на указанное в нем количество обыкновенных акций по твердой цене и в течение определенного периода времени, если курс этих акций достиг определенного порога.

Варрант выпускается вместе с облигациями или привилегированными акциями. Попадая на вторичный рынок, варрант может иметь собственное обращение и приобретает собственный рыночный курс. Цена, по которой варрант может быть обменен на новую ценную бумагу, называется ценой исполнения варранта.

Вексель – ценная бумага, представляющая собой письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее векселедержателю бесспорное право требовать от векселедателя уплаты, обозначенной на векселе денежной суммы.

Депозитные сертификаты – это письменные свидетельства кредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение депозита. Депозитные сертификаты бывают до востребования и срочные. Сертификаты до востребования дают право на изъятие денег по предъявлению сертификата. На срочных сертификатах указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента. Депозитные сертификаты являются разновидностью банковских вкладов.

Чеком является денежный документ, установленной законом формы, содержащий приказ чекодателя о выплате чекодержателю суммы денег, обозначенной в нем.