2. Ценные бумаги и их виды.

Ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий право собственности или право взыскания долга владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ и несущему по нему обязательства. Ценные бумаги - это права на ресурсы, которые отвечают следующим требованиям: обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, документальность, регулирование и признание государством, рыночность, ликвидность, риск.

Ценные бумаги выпускаются в документарной и бездокументарной форме.

Документарная ценная бумага – ценная бумага выпущенная в виде сертификата.

Бездокументарная – выпущенная в виде записей на специальных счетах.

В РК все ЦБ выпускаются в бездокументраной форме.

Виды ценных бумаг.

1. Акция - ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение части прибыли АО в виде дивиденда, право на участие в управлении делами АО, а также право на получение части имущества с случае ликвидации АО.

Дивиденд – это часть общей суммы чистой прибыли АО, распределяемой между акционерами в соответствии с имеющимися у них акциями.

Номинальная стоимость акции – это цена, исходя из которой формируется уставный капитал общества.

Курс акций = это цена, по которой акция продается на фондовом рынке.

Акция бывает простая и привилегированная.

Простая акция дает владельцу право на участие в управлении делами акционерного общества, на получение дивиденда, размер которого зависит от дохода АО, а также на получение части имущества в случае ликвидации АО.

Привилегированная акция – дают владельцу право на первоочередное получение дивидендов в виде фиксированного процента отноминальной стоимости акции, а так же на первоочередное получение части имущества в слкучае ликвидации акционерного общества. Не дают права участия в управлении делами АО.

2. Облигация - ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство заемщика – эмитента возврати кредитору – инвестору в оговоренный условиями выпуска срок номинальную стоимость облигации и уплатить определенный процент за пользование заемными средствами.

Эмитентами облигаций являются:

1. Правительство (Государственные облигации)

2. Местные органы власти (Муниципальные облигации)

3. АО (корпоративные облигации).

3. Государственные ценные бумаги (далее ГЦБ) – долговые ценные бумаги, выпущенные государством. Эмитентами являются Министерство финансов РК или Национальный банк РК.

Формы выпуска ГЦБ – в бездокументарной форме.

ГЦБ могут размещаться различными методами (аукционы, торги, открытая продажа и закрытое распространение и т.д.).

Покупателем ГЦБ могут быть любые юридические и физические лица, в том числе нерезиденты.

Цели выпуска ГЦБ 

1. Финансирование дефицита республиканского бюджета на неинфляционной основе (без дополнительного выпуска денег в обращение).

2. Финансирование целевых государственных программ (жилищное строительство, социальное обеспечение и др.).

3. Регулирование экономической активности (денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, экономический рост, направления инвестирования и т. д.).

4. Предоставление для всех участников рынка ценных бумаг надежных и высоко ликвидных средств сбережения своих финансов (доходность по ГЦБ превышает уровень инфляции).

Основные виды ГЦБ в Республике Казахстан: 

• Краткосрочные ГККО (МЕККАМ).  Kраткосрочные казначейские обязательства, эмитируемые   Министерством Финансов РК, со сроком обращения 3, 6 и 12 месяцев. Номинальная стоимость обязательств - 100 тенге.  Обязательства выпускаются в бездокументарной форме и учитываются в Центральном депозитарии РК. Обязательства размещаются по дисконтированной цене, то есть по цене ниже номинала, через аукционы, проводимые Национальным Банком РК по поручению Министерства Финансов РК. Принимать участие в аукционах имеют право только Первичные дилеры - банки и компании, прошедшие тендер и заключившие договора с Министерством Финансов. Все инвесторы, не являющиеся Первичными дилерами, осуществляют операции только через Первичных дилеров, заключая с ними договора на обслуживание. Первичные дилеры выполняют функции субдепозитариев. Сроки проведения аукционов и объемы эмиссий сообщаются в условиях аукционов.

• Среднесрочные ГСКО (МЕОКАМ), 

• Краткосрочные ГВКО (МЕКАВМ), Kраткосрочные казначейские валютные обязательства, эмитируемые Министерством Финансов РК, со сроком обращения 3, 6, 9 и 12 месяцев.   Номинальная стоимость обязательств - 100 долларов США. Обязательства выпускаются в бездокументарной форме и учитываются в Центральном депозитарии РК.  Порядок размещения и обращения МЕКАВМ аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов.  Оплата производится инвесторами в тенге по курсу Национального Банка на день, предшествующий дню оплаты.  Погашение производится эмитентом в тенге по курсу Национального Банка на день, предшествующий дню погашения.

• Индексированные ГКО (МЕИКАМ),  Индексированные казначейские обязательства, которые предоставляют владельцам право на получение их номинальной стоимости при погашении и на получение вознаграждения (интереса) в процентах к их номинальной стоимости. Индексация денег, вложенных инвесторами в индексированные казначейские обязательства, производится путем выплаты вознаграждения (интереса) по плавающей ставке, учитывающей темп инфляции за истекший трехмесячный период обращения индексированных казначейских обязательств. Номинальная стоимость индексированного казначейского обязательства - 1000 тенге. Индексированные казначейские обязательства размещаются среди их держателей по номинальной стоимости со ставкой вознаграждения (интереса), включающей фиксированную ставку доходности, определенную на аукционе по первичному размещению соответствующей эмиссии индексированных казначейских обязательств, и компенсацию потерь от инфляции средств инвесторов, вложенных в индексированные казначейские обязательства.   Фиксированная ставка доходности, определяется по предложениям покупателей на аукционной основе путем удовлетворения их заявок, начиная с наименьшей ставки доходности до достижения установленного объема эмиссии. Удовлетворение поданных заявок осуществляется по единой фиксированной ставке доходности, равной максимальной ставке удовлетворенной заявки участников аукциона. Аукционы по размещению индексированных казначейских обязательств проводятся обычно один раз в месяц, в предпоследний рабочий день месяца, если иная дата не предусмотрена при объявлении условий соответствующей эмиссии.

• Ноты Национального банка РК,  Краткосрочные ноты НБ РК эмитируются Национальным Банком РК, со сроком обращения от 7 до 91 дней. Порядок размещения и обращения краткосрочных нот НБРК аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов. Сроки проведения аукционов и объемы эмиссий регулируются Национальным Банком РК и сообщаются в условиях аукционов.

• Национальные сберегательные облигации (НСО).   Национальные сберегательные облигации (НСО) - эмитируются Министерством Финансов РК, со сроком обращения 1 год, с переменной ежеквартальной купонной ставкой, зависящей от доходности МЕККАМов со сроком обращения 3 месяца. Номинальная стоимость облигаций - 1000 тенге. Облигации выпускаются в бездокументарной форме. НСО в отличие от МЕККАМ и Нот размещаются по номинальной стоимости, раз в квартал выплачивается купон. Все инвесторы приобретают облигации через Финансовых агентов, предоставляя заявки на покупку. Финансовые агенты (Первичные дилеры, подписавшие генеральные договора с эмитентом по распространению НСО) выполняют функции субдепозитариев. Сроки проведения подписки и объемы эмиссий регулируются Министерством Финансов РК и сообщаются в условиях подписки. В настоящее время подписка на НСО проводится один раз в квартал.

Преимущества ГЦБ перед другими финансовыми инструментами

Эмиссия ГЦБ и доход от ГЦБ не облагаются налогом. Высокий относительный уровень надежности и соответственно минимальный риск потери капитала и доходов по нему. 

5. Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций и государственных долговых обязательств (финансовые фьючерсы, варранты и др.), в том числе опционы акций (облигаций) - право покупки акций на льготных условиях. (опционы, фьючерсные контракты).

Опцион – документ, дающий право купить, или право продать определенное количество базисного актива, по определенной цене в определенный срок у лица, выписавшего опцион, но без обязательства сделать это.

Колл опцион – дает право купить.

Пут опцион – дает право продать.

Фьючерсный контракт (фьючерс) – договор между двумя инвесторами, согласно которому один из них берет на себя обязательство по истечении срока договора продать другому инвестору или купить у него определенное количество базисного актива по определенной цене.

Это стандартный биржевой договор. Он унифицирован по всем параметрам. Целью не является реальная поставка базисного актива, а получение дохода на разнице в курсах. Операции с фьючерсами проводятся путем регистрации сделок и денежных платежей в расчетной палате биржи.

Основная цель рынка ценовых бумаг и состоит в том, чтобы обеспечить связь между продавцами и покупателями для оказания им помощи в обмене ценных бумаг на деньги или на другие ценные бумаги. Рынок ценных бумаг оказывает содействие инвесторам в мобилизации и предоставлении в кредит денежных средств для совершения капитальных вложений. Для того чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал доходность капитала, он должен соответствовать следующим требованиям: 1) необходимо наличие правовой базы совершения сделок купли-продажи ценных бумаг; 2) должна быть создана соответствующая инфраструктура рынка, обеспечивающая оперативность и равнодоступность сделок, правовую защиту его участников; 3) необходимы достаточная емкость и структурированность рынка, позволяющие удовлетворить различные запросы по времени и объемам сделок.