1. Ликвидный денежный поток предприятия. Он рассчитывается по такой формуле:

, (10.52)

где ЛДПпр. — ликвидный денежный поток предприятия, тыс. гр.

ДКиЗ₁ и ДКиЗ₀ — долгосрочные кредиты и займы на конец и на начало года, тыс. гр.

ККиЗ₁ и ККиЗ₀ — краткосрочные кредиты и займы на конец и на начало года, тыс. гр.

ДС₁ и ДС₀ — денежные средства на конец и на начало года.

Этот показатель рассчитывается либо по данным главной книги, либо в результате суммирования средств по отдельным кредитам и займам, а также денежным средствам, поступившим на все счета предприятия в течение года.

Рост показателя в динамике рассматривается как положительное явление в финансово-хозяйственной деятельности при условии увеличения чистой выручки от реализации продукции и прибыли от обычной деятельности до налогообложения. Таким образом, динамику роста ликвидного денежного потока необходимо сопоставлять с динамикой изменения чистой выручки от реализации продукции и прибыли от обычной деятельности до налогообложения. Если окажется, что ликвидный денежный поток растет быстрее, чем названные финансовые показатели, то это означает отрицательное влияние ликвидного потока на финансово-хозяйственную деятельность. Иными словами, избыточная ликвидность ухудшает результаты хозяйствования.

2. Коэффициент достаточности чистого денежного потока предприятия. Формула для определения:

, (10.53)

где КД_ЧДП — коэффициент достаточности чистого денежного потока, ед.;

ЧДПпр. — чистый денежный поток предприятия, тыс. гр.;

ОД_КиЗ — сумма основного долга по всем кредитам и займам (долгосрочным и краткосрочным), тыс. гр.;

∆МОА — прирост (уменьшение) материальных оборотных активов, тыс. гр.;

ДиП — суммы дивидендов (процентов) выплаченных собственникам (акционерам), тыс. гр.

Данный показатель должен составлять не менее 0,25. В этом случае предприятие имеет возможность осуществлять нормальную операционную деятельность. Если значение показателя достигает 0,75 и выше, то предприятие может осуществлять финансирование инвестиционной деятельности.

3. Коэффициент ликвидности денежного потока предприятия. Формула для определения: 

, (10.54)

где КЛ_ДП — коэффициент ликвидности денежного потока предприятия, ед.;

ВДПпр. — входной денежный поток предприятия, тыс. гр.;

ВЫХДПпр. — выходной денежный поток предприятия, тыс. гр.;

ДС₁ и ДС₀ — денежные средства на конец и на начало года, тыс. гр.

Желательно, чтобы данный коэффициент был в пределах 1. В этом случае предприятие, с одной стороны, не испытывает недостатка в ликвидных средствах, а с другой стороны — значительная ликвидность не влияет негативно на финансовые результаты хозяйствования.

4. Коэффициент эффективности денежного потока предприятия. Формула для расчета:

, (10.55)

где КЭ_ДП — коэффициент эффективности денежного потока предприятия, ед.;

ЧДПпр. — чистый денежный поток предприятия, тыс. гр.;

ВЫХДПпр. — выходной денежный поток предприятия, тыс. гр.

Лучше, чтобы данный показатель составлял 0,2-0,25, т.е. на каждую гривну расходования средств должно быть получено 0,2-0,25 гр. чистого поступления денежных средств. Это дает возможность обеспечивать нормальный уровень финансовой устойчивости и самофинансирования хозяйственной деятельности.

5. Коэффициент рефинансирования чистого денежного потока предприятия. Формула для расчета:

, (10.56)

где КРФ — коэффициент рефинансирования чистого денежного потока, ед.;

ЧДПпр. — чистый денежный поток предприятия, тыс. гр.;

ДиП — сумма дивидендов (процентов), выплаченная собственникам (акционерам), тыс. гр.;

РИ — прирост (уменьшение) величины реальных инвестиций, тыс. гр.;

ДФИ — прирост (уменьшение) величины долгосрочных финансовых инвестиций, тыс. гр.

Этот показатель, желательно, чтобы находился не ниже 0,1, и имел позитивную динамику изменения. В этом случае можно прогнозировать устойчивую финансово-хозяйственную деятельность на длительный период.

11 Подсистема финансового контроля

В системе обеспечения финансового менеджмента важная роль принадлежит осуществлению на предприятии финансового контроля как важнейшей функции управления финансами.

Внутрифирменный финансовый контроль представляет собой организуемый субъектом хозяйствования процесс проверки исполнения и обеспечения реализации всех управленческих решений в области финансово-хозяйственной деятельности с целью достижения стратегических целей и выполнения тактических задач предприятия.

Подсистема внутреннего финансового контроля создается на предприятии по линейному или функциональному принципу или одновременно сочетает в себе оба эти принципа. В основе этой подсистемы лежит разделение контрольных обязанностей отдельных служб и их менеджеров.

В составе приоритетных направлений финансового контроля можно выделить:

1. контроль точности и достоверности результатов управленческого и финансового учета и показателей финансовой отчетности по отдельным центрам ответственности и субъекту хозяйствования в целом;

2. контроль формируемого объема чистого денежного потока по разным видам хозяйственной деятельности и фирме в целом;

3. контроль своевременного и полного формирования финансовых средств в разрезе предусмотренных источников;

4. контроль целевого и экономичного расходования финансовых средств в соответствии с планом их распределения;

5. контроль обеспечения постоянной ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

6. контроль обеспечения роста собственного финансового капитала, повышения эффективности его использования и возрастания рыночной стоимости предприятия.

Выделяют три формы финансового контроля:

• предварительный финансовый контроль, который организуется на стадии формирования финансовых планов и бюджетов;

• текущий финансовый контроль, который проводится в ходе реализации финансовых планов;

• последующий финансовый контроль, который проводится на основе составленной финансовой и управленческой отчетности за последний отчетный период.

Эффективность финансового контроля повышается с внедрением на предприятии эффективной комплексной управляющей подсистемы, получившей название «контроллинг».

Подсистема «контроллинг» была разработана в 80-е годы и направлена на предотвращение финансовых кризисов на предприятиях, приводящих к банкротству.

Основой подсистемы «контроллинг», получившей название «управление по отклонениям», является оперативное управление финансово-хозяйственной деятельностью субъекта хозяйствования. Суть контроллинга проявляется: во-первых, в сравнении основных плановых (нормативных) и фактических показателей с целью выявления отклонений между ними; во-вторых, в определении взаимосвязи и взаимозависимости отклонений на предприятии с целью воздействия на важнейшие факторы нормализации деятельности; в-третьих, в принятии оперативных решений в случае необходимости устранения возникших отклонений.

В частности, И.А. Бланк считает, что основными функциями финансового контроллинга являются:

• «наблюдение за ходом реализации финансовых заданий, установленных системой плановых финансовых показателей и нормативов;

• измерение степени отклонения фактических результатов финансовой деятельности от предусмотренных;

• диагностирование по размерам отклонений серьезных ухудшений в финансовом состоянии предприятия и существенного снижения темпов его финансового развития;

• разработка оперативных управленческих решений по нормализации финансовой деятельности предприятия в соответствии с предусмотренными целями и показателями;

• корректировка при необходимости отдельных целей и показателей финансового развития в связи с изменением внешней и внутренней среды, конъюнктуры финансового рынка» [26, с. 119-120].

Финансовый контроллинг на предприятии строится по следующим основным этапам:

1. установление направления и основных объектов контроллинга;

2. выбор контролируемых финансово-экономических показателей;

3. подготовка количественных стандартов для осуществления финансового контроля;

4. организация мониторинга финансово-экономических показателей, включаемых в финансовый контроллинг;

5. формирование последовательности действий по устранению возникающих отклонений.

Выделяют три вида контроллинга: стратегический, текущий, оперативный.

Для стратегического контроллинга контролируемый период — год и квартал.

Для текущего контролинга — квартал и месяц.

Для оперативного контроллинга — месяц, декада, неделя.

При выявлении отклонений действие алгоритма:

1. при незначительных отклонениях — «ничего не предпринимать», так как система финансово-хозяйственной деятельности может самостоятельно устранить такие отклонения;

2. при значительных отклонениях — «устранить отклонение», система самостоятельно не может устранить нарушения;

3. при серьезных отклонениях — «изменить систему плановых и нормативных показателей», так как устранить нарушения невозможно из-за допущенных ошибок при прогнозировании и планировании.

12. Сущность и классификация денежных потоков предприятия

Хозяйственная деятельность предприятия связана с постоянным движением денежных средств в форме их поступления или выбытия. Движение денежных средств на производственно-торговом предприятии можно рассматривать как непрерывный процесс и характеризовать понятием «денежный поток».

Денежный поток предприятия — это совокупность поступления и выбытия денежных средств за определенный период времени, формируемых в процессе хозяйственной деятельности. При поступлении денежных средств формируется входной денежный поток, а при их выбытии — выходной.

Входной денежный поток включает все виды поступлений денежных средств, в т.ч. доход от основной операционной деятельности (выручку от реализации продукции, товаров, работ, услуг); доходы от прочей операционной деятельности; доходы от финансово-инвестиционной деятельности; прочие доходы и поступления предприятия, включая учредительные и паевые взносы, займы, денежные средства от эмиссии акций, кредиты, целевое финансирование, дотации из бюджета, благотворительные и иные средства.

Выходной денежный поток включает все виды платежей и расходов предприятия, в т.ч. связанных с приобретением материально-технических ресурсов, выплатой заработной платы, возвратом кредитов и займов, выплатой дивидендов и процентов, платежами в бюджет и внебюджетные фонды и т.п.

И.А. Бланк в своей книге «Основы финансового менеджмента» Т.2. формулирует основные характеристики эффективности управления денежными потоками предприятия. Он предлагает выделить следующие семь основных характеристик:

1. «Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития.

3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия.

4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале.

5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия.

6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.

7. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами» [27, с. 130-132].

Классификация основных видов денежных потоков предприятия. Понятие «денежный поток» является собирательным, так как включает в свой состав различные виды потоков денежных средств, которые формирует или выплачивает субъект хозяйствования в процессе своей деятельности. Для эффективного управления денежными потоками целесообразно все их множество представить в виде определенной схемы или иными словами систематизировать относительно каких-либо классификационных признаков или критериев. Выделение таких признаков является важнейшей научной и практической задачей системы финансового менеджмента.

В процессе научной систематизации различных потоков денежных средств предприятия можно выделить следующие классификационные признаки и соответствующие им виды денежных потоков (рис. 3.1).