3. Денежно кредитная политика

Денежно-кредитная (монетарная) политика Цент­рального банка как составная часть государ­ственного регулирования экономики, представляет собой комплекс взаимосвязанных мер, направленных на регулирование совокупного спроса путем сознательного воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Управляя денежной массой, Центральный банк должен следить за набором переменных, известных как промежуточные цели. К ним относят: величину банковских резервов, предложение денег, процентные ставки. Эти экономические переменные представляют собой промежуточные звенья в передаточном механизме, соединяющим инструменты денежно-кредитной политики и ее конечные цели. Конечными целями денежно-кредитной политики являются макроэкономические цели (тема 1).

Денежно-кредитное регулирование экономики центральный банк осуществляет путем воздействия на коммерческие банки путем:

1. Создания общих законодательных, исполнительных, судебных условий, которые позволяют банкам функционировать.

2. Установления экономических нормативов и надзора за их соблюдением с целью обеспечения ликвидности банковских балансов.

3. Проведения мер денежно-кредитного регулирования, которые влияют на объем и структуру денежной массы через изменение размеров ресурсов коммерческих банков. С точки зрения макроэкономического регулирования, именно это направление представляет для нас интерес.

Методы воздействия центрального банка на деятельность коммерческих банков по характеру воздействия разделяются на прямые (как правило, административные – установление лимитов, сроков кредитования, процентных ставок по отдельным видам кредитов и т.д.) и косвенные.

По масштабам охвата их можно подразделить на селективные (как правило, прямые методы, которые направлены на конкретные виды кредита и связаны с решением частных задач) и общие (преимущественно косвенные, касающиеся регулирования денежного рынка в целом). К общим методам регулирования относят операции на открытом рынке, политику учетной ставки, изменение нормы обя­зательных резервов для банковских учреждений.

Воздействуя на объем денежной массы и кредита, центральный банк вли­яет на объем производства, уровень занятости и цен через ряд последовательных звеньев: денежная масса, норма про­цента, объем инвестиций, совокупный спрос, реальный объем производства. При проведении денежно-кредитной политики центральный банк учитывает способность коммерческих банков создавать новые деньги, то есть увеличивать предложение денег. В основе такой способности лежит принцип мультипликатора.

Процесс создания новых денег банками можно проследить на следующем примере. Предположим, что в банк внесен новый депозитный вклад в 1 тыс. долл. Примем норму обязательных резервов для простоты числово­го примера равной 20%. Тогда банк, принявший депозит­ный вклад в 1 тыс. долл., обязан сохранить на специальных резервных счетах лишь 200 долл., остальные же 800 долл. он может поместить в новые ссуды, например вложить в другой банк. Это второй банк обязан из вложенных в него 800 долл., оставить в качестве резервов лишь 160 долл., а остальные 640 долл. может использовать для новых ссуд, например вложить в какой-то третий банк. Таким образом, при уровне резервных требований в 20% первоначальный депозит в 1 тыс.долл. обернулся эффектом расширения банковских депо­зитов до 5 тыс.долл. Процесс создания банками денег получил название кредитно-банковской мультипликации.

Банковский мультипликатор (К_Б) можно рассчитать по формуле: К_Б = 1/z', где z' – норма обязательных резервов (в десятичных долях процента). В нашем примере К_Б=1/0,2=5. Таким образом каждый доллар увели­чения резервов привел к возрастанию депозитов в 5 раз.

А максимальное количество денег (М), которое может быть создано системой коммерческих банков на основе появления депозитного вклада (D) определяется по формуле М = К_Б  D. В нашем примере М=5×1000долл.=5000долл.

Описанный выше процесс создания банками денег следует рассматривать как идеальную, абстракт­ную схему, действующую при условии, что все новые деньги на каждой стадии оставались в качестве чековых счетов в банковской системе, в одном банке или в другом, и что ни у одного из банков не было избыточных резервов.

В реальной жизни мультипликационный эффект рас­ширения банковских депозитов в значительной степени зависит от величины "утечек" в систему текущего обраще­ния, так как далеко не все деньги, взятые в форме ссуд в банках, возвращаются туда на депозиты, часть их продол­жает циркулировать в качестве наличных.

Используя эти инструменты, центральный банк проводит два вида денежно-кредитной политики: политику дешевых денег (стимулирующую) и политику дорогих денег (ограничительную). Цель первой – сделать кредит дешевым, для того, чтобы увеличить предложение денег, увеличить совокупный спрос и занятость в условиях спада в экономики и нарастания безработицы.

Цель политики дорогих денег – сделать кредит дороже, ограничить предложение денег с тем чтобы ограничить совокупные расходы и уменьшить инфляцию. В этом случае центральный банк продает ценные бумаги, увеличивает учетную ставку и увеличивает норму резервов.