3. Равновесие на денежном рынке

Равновесие на денежном рынке устанавливается в процессе взаимодействия спроса на деньги и их предложения. Оно характеризуется таким состоянием рынка, при котором объем спроса на деньги со стороны экономических субъектов равен объему денег, предлагаемому Центральным банком в условиях проведения определенной денежно-кредитной политики. Процесс установления равновесия на денежном рынке можно представить графически. На рис. 17. представлена неоклассическая модель равновесия. Она показывает зависимость спроса на деньги M^D от уровня цен Р. Чем выше уровень цен, тем больший спрос предъявляется на деньги. При этом наклон кривой спроса на деньги зависит от уровня реального дохода Y .

Рис. 17. Неоклассическая модель равновесия.

Кривая предложения денег М^S изображена вертикальной линией, так как эта величина не зависит от уровня цен. Равновесие на денежном рынке в этой модели наступает в точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены устанавливаются на уровне P_A. Если общий уровень цен снизится до уровня P_B, то возникнет избыточное предложение денег M^S – M^S₁. В таком случае деньги начинают обесцениваться и происходит повышение цен до уровня P_A. Таким образом проявляется тенденция к поддержанию автоматического равновесия на денежном рынке.

Неоклассическая модель учитывает трансакционный спрос на деньги. В отличии от нее кейнсианская модель денежного рынка соединяет функции спроса на трансакционные и спекулятивные запасы денег, и учитывает мотив предосторожности. Эта модель графически представлена на рис.18.

Рис.18. Кейнсианская модель равновесия на денежном рынке

Предложение денег задано экзогенно. Его определяет ЦБ по своему усмотрению. Кривая предложения денег M^S показывает количество предлагаемых денег при каждом значении ставки процента. Она имеет вертикальный вид, что означает – ЦБ проводит политику поддержания денежной массы на неизменном уровне. Кривая спроса на деньги M^D имеет отрицательный наклон.

Пересечение графиков M^D и M^S в точке А показывает, что равновесие на денежном рынке устанавливается при рыночной ставке процента r₀. Нарушение равновесия может возникнуть в результате колебаний ставки процента выше или ниже равновесного уровня. Предположим, что ЦБ непосредственно воздействует на ставку процента и повышает ее выше равновесного уровня до r¹. Предложение денег превысит спрос на них и часть денег окажется избыточной. Субъекты будут избавляться от них, покупая облигации и другие финансовые активы. Это приведет к понижению рыночной ставки процента до равновесного уровня. Нарушение равновесия на денежном рынке может возникнуть и в результате изменений в величине спроса на деньги или в величине их предложения. Это означает соответствующие сдвиги кривых M^D и M^S. Например, Центральный банк уменьшает предложение денег, линия M^S смещается влево в положение M^S₁. Установится новое равновесие на денежном рынке, но при более высокой ставке процента r_1.

2. Кредит и денежно-кредитная система

Логика производства такова, что деньги постоянно должны находиться в обороте. При этом у одних фирм в какой-то момент денежные средства временно высвобождаются, а в это же время другие фирмы испытывают потребность в деньгах.

Это противоречие разрешается с помощью кредита. Основу кредита составляет особый тип сделки, называемой ссудой.

В широком смысле кредит - это сделка между экономическими субъектами (физическими и/или юридическими), принимающая форму ссуды в виде предоставления имущества или денег другому лицу на условиях срочности, возвратности, платности.

Такое понимание кредита предполагает не только денежную, но и имущественную ссуду.

Кредит в узком смысле слова – это движение ссудного капитала, осуществляемое на началах срочности, возвратности и платности.

Узкое понимание кредита предполагает только денежную ссуду.

Плата за ссуду является ценой ссуды и имеет форму процента.

Источниками кредита являются внутренние средства фирмы, которые высвобождаются в процессе кругооборота:

1. В процессе кругооборота основного капитала его стоимость постепенно накапливается в амортизационном фонде, который используется для возобновления потребленных элементов основного капитала.

2. Часть оборотного капитала высвобождается в денежной форме в связи с несовпадением времени продажи изготовленной продукции и покупкой нового сырья.

3. Временно свободным денежным капиталом могут стать деньги, предназначенные для выплаты заработной платы, пока срок выплаты не наступил.

4. Для расширения производства необходимо накопление прибыли в достаточном количестве, а до этого она может быть отдана в ссуду.

Источниками кредита являются также временно свободные денежные средства государства и домашних хозяйств.

Кредит выполняет две важные функции:

1) перераспределительную. Она заключается в том, что благодаря кредиту осуществляется перераспределение средств в хозяйстве на возвратной основе;

2) функцию экономии издержек обращения. Эта функция осуществляется путем частичного замещения на­личных денег кредитными деньгами — векселями, банкно­тами, чеками, развитием безналичных расчетов (через бан­ки и расчетные палаты), ускорением обращения денег.

Кредит как сущностная категория может проявлять­ся в различных формах. Форму кредита можно определить как способ существования и способ организации кредит­ных отношений. В зависимости от выбранного критерия классификации могут выделяться различные формы кре­дитных отношений.

Первая классификация — по способу кредитования (объекту кредитной сделки) выде­ляют: товарный и денежный кредит. Объектами товарного кредита могут быть инвестиционные товары, потребительские товары, сырье, ресурсы, предметы производственного потребления. Объектами денежного кредита выступают денежные покупательные средства, денежный капитал, акции, векселя, облигации и другие долговые обязательства.

Вторая — по сроку кредитования различают: краткосрочный кредит, при котором ссуда выдается на срок до 1 года; среднесрочный со сроком от двух до пяти лет; долгосрочный – от шести до десяти лет; долгосрочный специальный – от двадцати до сорока лет.

Третья – по характеру предоставления кредит может быть межгосударственный, государственный, банковский, коммерческий, потребительский, ипотечный.

Межгосударственный (международный) кредит – это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. Он имеет либо товарную, либо денежную (валютную) форму. Кредиторами и заемщиками могут быть международные организации (Всемирный банк, МВФ), правительства, банки, корпорации.

Государственный кредит предполагает предоставление государством населению и предпринимателям денежных ссуд. Источником средств государственного кредита являются облигации государственных займов.

Банковский кредит – это кредит, предоставляемый кредитно-финансовыми учреждениями различного типа хозяйствующим субъектам (фирмам, частным предпринимателям, населению) в виде денежных ссуд. Объектом банковского кредитования является денежный капитал. Это наиболее развитая и универсальная форма кредита.

Коммерческий кредит – это кредит, предоставляемый одними хозяйствующими субъектами другим в форме продажи товаров с отсрочкой платежа. Объектом коммерческого кредитования является товарный капитал.

Потребительский кредит – это кредит, предоставляемый частным лицам для различных целей на определенный срок (от 1 года до 3 лет) под определенный процент. Потребительский кредит может выступать в форме продажи товаров с отсрочкой платежа через розничную торговлю или предоставления банковской ссуды.

Ипотечный кредит – это кредит, предоставляемый в форме ипотеки, т.е. денежной ссуды, выдаваемой специальными банками и учреждениями частным лицам под залог недвижимости (земли, жилых зданий, строений). Источником этого кредита служат ипотечные облигации, выпускаемые банками и предприятиями.

Формы кредита конкретизируются в принципах кредитования: возвратность, срочность, платность. Принципы кредитования определяют структуру и со­держание методов кредитования.

Совокупность кредитных отношений, форм, прин­ципов и методов кредитования образует денежно-кредитную систе­му в широком смысле слова. В узком смысле под денежно-кредитной системой понимают взаимосвязанную совокуп­ность кредитно-финансовых учреждений, которые создают, аккумулируют и предоставляют экономическим субъектам денежные средства в виде кредита. Эти учреждения призваны регулировать экономику путем изменения количества находящихся в обращении денег.

Кредитные системы разных стран имеют различную структуру. Однако в любой стране кредитная система представлена тремя уровнями: центральный банк; коммерческие банки; специализированные банковские уч­реждения (инвестиционные, ипотечные и др.); различные кредитно-финансовые учреждения небанковс­кого типа. Кроме того, с точки зрения собственности все кредитно-финансовые учреждения делятся на государствен­ные и частные. Каждый из трех уровней выполняет соответствующие функции.

Первый уровень кредитной системы представлен центральным банком. Он осуществляет те функции, вы­полнение которых частными кредитно-финансовыми уч­реждениями, во-первых, могло бы привести к дестаби­лизации кредитной системы и экономики в целом и, во-вторых, было бы невозможным. К таким функциям от­носятся: эмиссия (выпуск) банкнот; хранение государственных золото-валютных резервов; хранение резервного фонда других кредитных учреждений, главным образом коммерческих банков; денежно-кредитное регулирование экономики; кредитование коммерческих банков и осуществление кассового обслуживания государственных учреждений; проведение расчетов и переводных операций; контроль за деятельностью кредитных учреждений.

Все современные центральные банки развитых стран являются акционерными. На основании того, кому принад­лежат их акции, центральные банки могут быть разделены на следующие группы:

банки, пакет акций которых полностью находится во владении государства, в первую очередь казначейства (Банк Англии, Банк Франции);

банки, пакет акций которых поделен между государ­ством и частными учреждениями (Банк Японии, Банк Италии, Банк Шотландии);

банки, пакет акций которых может быть во владении учреждений, входящих в систему центрального банка: го­сударственных (в Германии акциями центрального «Дойче бундесбанка» владеют центральные земельные банки и Цен­тральный банк Берлина) или частных (в США акции феде­ральных резервных банков находятся во владении частных коммерческих банков, подпадающих под юрисдикцию ФРС).

Второй уровень кредитной системы представлен коммерческими банками, которые непосредственно работают с клиентами: физическими или юридическими лицами.

По видам совершаемых операций банки могут быть универсальными или специализированными. Коммерческие банки как кредитные институты играют большую роль в регулировании денежной массы. Они аккумулируют временно свободные денежные средства; предоставляют кредиты; создают кредитные деньги; эмитируют ценные бумаги и др.

Привлечение и размещение денежных средств банки осуществляют через проведение пассивных и активных операций.

Третий уровень кредитной системы представлен специализированными кредитно-финансовыми институтами: пенсионными фондами, страховыми компаниями, инвестиционными финансовыми компаниями, ссудно-сберегательными ассоциациями и т.д. Эти учреждения, не являясь банками, выполняют многие их операции, сосредотачивают громадные денежные ресурсы и потому оказывают большое воздействие на сферу денежного обращения.