2.2. Анализ финансовых рисков, присущих объекту исследования

Следует отметить, что торговое предпринимательство связано с вероятностью наступления негативных явлений и неблагоприятных событий, недополучения прибыли и потери финансовых ресурсов.

Важно отметить, что неизбежность проявления риска обусловлена ограниченностью ресурсов предпринимательства, противодействием участников рынка, отсутствием полной достоверной информации об условиях предпринимательской деятельности, случайностью появления некоторых событий в результате предпринимательской деятельности, ограниченными возможностями и другими условиями.

В данной части курсовой работы будут проанализированы финансовые риски, которые возникают в процессе управления финансами организации в связи с движением финансовых потоков в условиях неопределенности.

Отметим, что центральное место в идентификации, оценки риска и последующем управлении им занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов или снижения доходности. Это многоступенчатый процесс, целью которого является уменьшение или компенсация ущерба для организации при наступлении неблагоприятных событий. При этом необходимо помнить, что минимизация ущерба и снижение риска – неадекватные понятия. Второе означает либо уменьшение возможного ущерба, либо понижение вероятности наступления неблагоприятных событий.

Эффективность разработки, принятия и реализации управленческих решений, связанных с уменьшением риска, в какой-то мере определяется правильной классификацией рисков. В пункте 1.1 данной работы было проанализировано и изучено множество современных определений и классификаций финансовых рисков, данных различными зарубежными и российскими экономистами.

Для повышения эффективности управления рисками автором также был проведен морфологический анализ, по результатам которого была составлена морфологическая матрица финансовых рисков организации (таблица 1).

Таблица 1 – Морфологическая матрица финансовых рисков организаций

Признак морфологии

Характеристика признака

1

2

1. По источникам возникновения

Внешний (систематический)

Внутренний (несистематический)

2. По причинам возникновения

Непредвиден-ные расходы

Нарушение своих обязательств контрагентами по сделкам

Ошибки персонала

Злоумышлен-ные действия

Износ основных средств

Природные

3. По возможности предвидения

Прогнозируемый

Не прогнозируемый

4. По характеризуемому объекту

Риск отдельных финансовых операций

Риск различных видов деятельности

Риск финансовой деятельности организации в целом

5. По видам

Процентный риск

Кредитный риск

Риск снижения рентабельности

Риск потери финансовой устойчивости и ликвидности

Риск неплатежеспособности

Инфляционный риск

Валютный риск

Инвестиционный риск

Депозитный риск

Прочие риски

Продолжение таблицы 1

1

2

6. По характеру проявления во времени

Временный (разовый)

Кратковременный (периодический)

Постоянный

7. По степени сложности

Высокая степень сложности (составные риски)

Простые (один вид риска)

8. По размеру

Низкий

Средний (умеренный)

Высокий

9. По степени управляемости

Управляемые

Частично управляемые

Не управляемые

10. По возможностям страхования

Страхуемый

Частично страхуемый

Не страхуемый

11. По финансовым последствиям

Риск экономических потерь

Риск упущенной выгоды

Общий риск (риск экономических потерь и упущенной выгоды одновременно)

12. По уровню возможных потерь

Допустимый

Критический

Катастрофический

13. По методам исследования

Частный (простой)

Комплексный

14. По способам минимизации потерь

Хеджирование

Страхование

Резервирование

Передача

Игнорирование

Избегание

Разработанная морфологическая матрица финансовых рисков позволяет более обоснованно подходить к выбору оптимальных методов анализа, оценки и управления рисками предприятий.

На основе проведенного анализа финансовой деятельности, изучения финансовых потоков, анализа поставщиков и покупателей ООО «КОСистем» были идентифицированы следующие финансовые риски.

Так как основной деятельностью организации является торгово-закупочная деятельность компьютерами и периферийными устройствами, то организации характерен торговый (коммерческий) риск, возникающий в процессе реализации закупленных товаров и услуг. Последний осуществляется по определенной схеме, включающей в себя ряд операций, каждая из которых сопровождается определенными видами риска: риск при транспортировке товаров; риск при приемке товаров по количеству и качеству; риск при хранении товаров; риск подготовки товаров к продаже; риск размещения и выкладки товаров; риск продажи товаров.

Транспортные риски, связанные с перевозками грузов железнодорожным, автомобильным и прочим транспортом, ООО «КОСистем» переложило на поставщиков товаров, тем самым снизила риск, связанный с организацией товароснабжения.

Следует отметить, что организация подвержена финансовому риску, зависящему от отношения заемных средств ко всем финансовым средствам предприятия. Чем выше отношение заемных средств к собственным, тем больше финансовый риск. Данный финансовый риск для ООО «КОСистем» не велик, в 2009 году не превышает 0,4, в 2011 году- 0,3, а в 2010 году минимален (равен 0,04).

Также одним из финансовых рисков ООО «КОСистем» является риск финансовой устойчивости, возникающий в процессе управления финансовыми ресурсами предприятия, обеспечения его устойчивого финансового положения. Группировка рисков финансовой устойчивости дана в пункте 1.1.

Следует отметить, что только оптимальное соотношение финансовых ресурсов сможет обеспечить развитие торгового предприятия за счет собственного капитала при сохранении платежеспособности, кредитоспособности и ликвидности в условиях допустимой степени финансового риска.

Проведем анализ рисков финансовой устойчивости на ООО «КОСистем». Риск ликвидности анализируемого предприятия связан с возможностью потерь при невозможности активов предприятия быстро обращаться в наличность, а также при реализации активов из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Следует отметить, что в анализируемом торговом предприятии могут быть залежалые и неходовые товары, безнадежная дебиторская задолженность, другие труднореализуемые активы, которые снижают его платежеспособность и увеличивают риск ликвидности предприятия.

ООО «КОСистем» характерны риск деловой активности, связанный с эффективностью использования средств и оптимальными темпами развития, и риск структуры капитала предприятия (риск потерь от возможного изменения структуры капитала (соотношения собственных и заемных средств) в неблагоприятную для предприятия сторону). С помощью показателей структуры капитала можно предвидеть и предупредить грозящие предприятию неплатежеспособность, банкротство, а, следовательно, избежать риска. При уменьшении доли собственных средств в структуре капитала риск значительно возрастает. Чем выше отношение заемных средств к собственным, тем больше финансовый риск. Однако заемные средства являются одним из важных и выгодных источников финансирования. Эти финансовые риски присущи анализируемому предприятию и характеризуются низкой степенью вероятности их наступления.

Для ООО «КОСитем» свойственен риск рентабельности предприятия - риск изменения доходности, прибыльности торгового процесса по причине снижения реализации товаров, увеличения издержек обращения и прочее, характеризующийся отклонением настоящего уровня рентабельности от его расчетной величины. По мнению автора, именно этот риск является одним из основных финансовых рисков ООО «КОСистем».

Именно объем реализации товаров является основным показателем эффективности деятельности, особенно для предприятия торговли. При планировании объема продаж возникает множество вопросов: во-первых, по каким ценам и в каких объемах будет реализована продукция, во-вторых, какова вероятность и уровень риска получения запланированного объема продаж, в-третьих, что необходимо предпринять для достижения желаемого объема реализации? Все эти вопросы приходиться решать в ситуации неопределенности.

Найти ответы на возникающие вопросы возможно с помощью современных методов оценки и управления риском. Одними из программных продуктов, использующих эти современные методы, являются @Risk и Risk Analyzer, разработанные зарубежными компаниями, занимающимися проблемами риска и неопределенности в деятельности организаций.

Моделирование различных финансовых ситуаций и оценка их рисковой составляющей в этих программных средствах основано на использовании метода Монте-Карло. Именно этот метод позволяет генерировать несколько тысяч сценариев возможных изменений анализируемого финансового показателя с целью определения риска наступления планируемого (желаемого) значения анализируемого финансового показателя.

Предлагается использовать именно эти современные программные продукты для оценки риска наступления планируемого события. В третьей главе работы будет продемонстрировано, как можно оценить риск реализации запланированного уровня продаж на примере анализируемого предприятия и какие мероприятия по управлению этим риском следует предпринять с целью повышения вероятности достижения планируемого объема продаж.

Однако предварительно необходимо проанализировать риск достижения запланированного объема реализации товаров по составленной морфологической матрице, представленной ранее. Этот анализ позволит выявить недостатки в управлении финансовыми рисками на предприятии, а также позволит выбрать эффективные методы оценки и меры по оптимизации данного риска.

В таблице 2 сплошной линией отражены характеристики существующего риска реализации запланированного объема продаж на предприятии.

По мнению автора, анализируемый риск является разновидностью риска снижения рентабельности, так как снижение объема реализации товаров и оказания услуг является одной из причин отклонения настоящего уровня рентабельности от его планируемой величины. По характеризуемому объекту данный риск относится к рискам торгово-закупочной деятельности организации, а по источникам возникновения относится к внутренним (несистематическим) рискам.

Таблица 2 – Морфологическая матрица анализируемого финансового риска

Признак морфологии

Характеристика признака

1

2

1 . По источникам возникновения

Внешний (систематический)

Внутренний (несистематический)

2. По причинам возникновения

Непредвиден-ные расходы

Нарушение своих обязательств контрагентами по сделкам

Ошибки персонала

Злоумышлен-ные действия

Износ основных средств

Природные

3. По возможности предвидения

Прогнозируемый

Не прогнозируемый

4. По характеризуемому объекту

Риск отдельных финансовых операций

Риск различных видов деятельности

Риск финансовой деятельности организации в целом

5. По видам

Процентный риск

Кредитный риск

Риск снижения рентабельности

Риск потери финансовой устойчивости и ликвидности

Риск неплатежеспособности

Инфляционный риск

Валютный риск

Инвестиционный риск

Депозитный риск

Прочие риски

6. По характеру проявления во времени

Временный (разовый)

Кратковременный (периодический)

Постоянный

7. По степени сложности

Высокая степень сложности (составные риски)

Простой (один вид риска)

8. По размеру

Низкий

Средний (умеренный)

Высокий

9. По степени управляемости

Управляемые

Частично управляемые

Не управляемые

10. По возможностям страхования

Страхуемый

Частично страхуемый

Не страхуемый

11. По финансовым последствиям

Риск экономических потерь

Риск упущенной выгоды

Общий риск (риск экономических потерь и упущенной выгоды одновременно)

12. По уровню возможных потерь

Допустимый

Критический

Катастрофический

13. По методам исследования

Частный (простой)

Комплексный

14. По способам минимизации потерь

Передача

Игнорирование

Избегание

Страхование

Резервирование

Хеджирование

- существующая характеристика анализируемого риска - характеристика финансового риска после внедрения риск-менеджмента

При условии реализации предлагаемых мероприятий по повышению эффективности управления финансовыми рисками на предприятии предполагается, что анализируемый вид финансового риска будет характеризоваться так, как это представлено в таблице 2 (штрих).

В настоящее время финансовые риски на ООО «КОСистем» не анализируются и не оцениваются, поэтому при организации эффективного механизма управления финансовыми рисками данному предприятию предлагается использовать комплексный метод расчета риска, учитывающий как вероятность наступления данного события, так и величину потерь (выгоды).

В результате не достижения запланированного объема реализации товаров предприятие не только упустит выгоду, но и потеряет средства. Отметим, что этот риск является постоянным, так как связан с основным видом деятельности анализируемого предприятия.

В настоящее время величину анализируемого финансового риска можно оценить как умеренную, однако после внедрения системы риск-менеджмента предполагается, что уровень риска будет снижен. По уровню потерь данный риск останется на существующем уровне – допустимом.

Так как предприятие не занимается активным управлением риском, то и не может предусмотреть риск снижения рентабельности продаж. Если на предприятии будет внедрена система риск-менеджмента, тогда данный риск будет идентифицирован, оценен, застрахован (потери от данного риска можно будет покрыть за счет сформированного резерва), то есть руководство предприятия совместно с главным менеджером будет активно управлять финансовым риском.

Основной причиной возникновения риска реализации запланированного объема продаж является нарушение поставщиками и покупателями своих обязательств по договорам.

В процессе выполнения данной работы с помощью экспертов ООО «КОСистем» (главного менеджера по закупкам, главного бухгалтера и менеджеров по продажам) было выявлено, что организация может подвергаться следующим финансовым рискам:

– налоговому риску, который связан с возможным изменением налоговой политики (появлением новых видов налогов, ликвидацией или сокращением налоговых льгот), а также изменением налоговых ставок. В результате наступления данного рискового события предприятие может понести финансовые потери, либо приобрести финансовые выгоды. Данный риск очень актуален в нашей стране вследствие постоянного изменения видов налогов, их ставок, методов начисления;

– риску упущенной финансовой выгоды - опасности потери денежных средств ООО «КОСистем» вследствие наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (недополученная прибыль), в том числе в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования) или остановки деятельности. Например, при продаже товаров в кредит невыполнение условии оплаты их стоимости в срок ведет к росту дебиторской задолженности. Иммобилизация средств организации в дебиторскую задолженность может быть оценена размером упущенной выгоды, то есть размером неполученного дохода вследствие более выгодного размещения этих средств;

– операционному валютному риску - возможности возникновения убытков или недополучения прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции. В частности, если ООО «КОСистем» участвует в тендере за контракт в иностранной валюте, то ее успех в тендере связан с валютным риском;

– риску, связанному с увеличением издержек обращения по сравнению с запланированными. Увеличение издержек обращения при прочих равных условиях приводит к снижению прибыли предприятия. Среди возможных причин увеличения издержек могут быть непредвиденные пошлины, отчисления, штрафы, дополнительные расходы;

– риску, связанному с перерасходом намеченной величины фонда оплаты труда. Перерасход ФОТ может произойти вследствие превышения расчетной численности или вследствие выплаты более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным работникам;

– риску, возникающему вследствие проведения мероприятий по инновациям. В рыночных условиях ООО «КОСистем» необходимо работать на более выгодных для потребителей условиях в отношении товаров, услуг и послепродажного обслуживания. А это требует еще больших затрат и сопровождается большим риском;

– риску, связанному с оптимальной структурой распределения ресурсов. Избежать или уменьшить последствия этого риска помогают правильные маркетинговые исследования для определения точного количества реализуемых товаров, использование методик распределения ограниченных средств в условиях риска, позволяющих правильно определить приоритеты при распределении ресурсов.

Все эти риски были идентифицированы с помощью составленной карты потоков, графически изображающей отдельные процессы деятельности организации и их взаимосвязь (рисунок 13). ООО «КОСистем» рекомендуется составлять подробную карту потоков, поскольку она полезна для контроля основных элементов деятельности, от которых зависят его надежность и устойчивость, а также способствует выявлению новых рисков.

Кроме того, преимуществами карты потоков является то, что она позволяет выявить критические области торгового процесса, оценить масштабы того или иного сбоя его элементов и найти альтернативные решения возникших проблем. Также, благодаря карте потоков, можно выявить различные пути перераспределения рисков и ресурсов между элементами процесса, тем самым, снижая риск и потенциальные убытки.

Рисунок 13 –. Карта потоков для ООО «КОСистем»

В следующем пункте работы будут даны рекомендации по повышению эффективности этого управления, а также сделаны выводы и разработаны мероприятия по оптимизации финансового состояния предприятия.