38.Методы расчета экономической эффективности капитальных вложений

Существуют 2 метода:

1. Абсолютная(общая) эффективность представляет собой отнош эффекта в форме национального дохода, чистого доходами прибыли ко всей сумме вложений.

2. Сравнительная эконом. Эффект.-показывает на сколько 1 вариант лучше другого.Может быть выражен в виде затрат по каждому варианту или в виде отнош. Капитальных вложений к эффективности в виде годовых издержек производства.

Методы оценки финансово-экономической эффективности инвестиционных проектов без учета фактора времени предполагают использование упрощенной схемы расчета следующих показателей: чистой прибыли, рентабельности инвестиций, срока окупаемости капитальных вложений, срока предельно возможного полного возврата банковских кредитов и процентов по ним. Показатели финансово-экономической эффективности проекта, полученные с использованием упрощенной схемы расчета, называют простыми. Рассмотрим их более подробно. 1. Чистая прибыль П_ч определяется по характерному году расчетного периода, когда достигнут проектный уровень производства, но еще продолжается возврат капитала:

где О_р - объем реализованной продукции без учета НДС; И - издержки производства; Н - налог на прибы2. Рентабельность инвестиций характеризует прибыль, полученную с тенге вложенного капитала. Он определяется как отношение чистой прибыли к сумме инвестиций:

где K - суммарные инвестиции; Т_э - продолжительность производственной стадии проекта. Сравнивая расчетную величину рентабельности инвестиций с минимальным или средним уровнем доходности, который определяется процентом ставки по кредитам, облигациям, ценным бумагам или депозитам, можно сделать заключение о целесообразности данного проекта. Если это значение меньше среднего уровня доходности, то реализацию проекта следует признать нецелесообразной.

3. Простой срок окупаемости капиталовложений Tок.п - представляет собой период времени, в течение которого сумма чистой прибыли покроет инвестиции. Определение срока окупаемости производится последовательным суммированием чистой прибыли по годам расчетного периода, пока полученная сумма не сравняется с суммой капиталовложений:

Критерием эффективности в данном случае является приемлемый срок окупаемости для инвестора. Простой срок окупаемости для акционерного капитала:

где t_c - срок завершения инвестиций; t_п - время начала производства; И_t′ - общие эксплуатационные издержки без амортизации и финансовых затрат.

Амортизационные отчисления - это временно свободные денежные средства, предназначенные для замены основных фондов при их износе, которые могут рассматриваться как дополнительный источник финансирования. При этом простой срок окупаемости можно определить по формуле

где Т_р - расчетный период.

Недостатком этого показателя является то, что при его определении не учитывается изменение доходности проекта за пределами срока окупаемости. Поэтому он не может применяться при сопоставлении вариантов с различной продолжительностью расчетного периода.

4. Срок предельно возможного полного возврата кредита T_кр определяется из уравнения:

где K_з - заемный капитал. Искомой величиной является срок равный Т_кр, обеспечивающий равенство левой и правой частей уравнения