5. Слияния и поглощения фирм в отрасли

Слияние - это объединение двух или более хозяйственных субъектов, в результате которого образуется новая экономическая единица (новое юридическое лицо).

Поглощение представляет собой объединение двух (или нескольких) юридических лиц, при котором одно лицо (поглощающее) сохраняется как юридическое, к нему переходят как активы, так и обязательства поглощаемых юридических лиц.

В зависимости от признаков интеграции компаний целесообразно выделять следующие виды:

• горизонтальные слияния – объединение компаний, действующих на одном и том же рынке, т.е. одной и той же отрасли, производящих одно и то же или близкие изделия или осуществляющих одни и те же технологические стадии производства;

• вертикальные слияния – объединение компаний различных отраслей, связанных единым технологическим процессом производства продукта, т.е. расширение компанией-покупателем своей деятельности либо на предыдущие производственные стадии, вплоть до источников сырья (отстающая интеграция), либо на последующие – до конечного потребителя (опережающая интеграция);

• родовые слияния – объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные (взаимодополняющие) товары;

• конгломератные слияния – объединение компаний различных отраслей без наличия горизонтальной или вертикальной интеграции (производственной общности), т.е. слияние фирм одной отрасли с фирмами другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем.

Можно выделить следующие три разновидности конгломератных слияний:

- слияния с расширением продуктовой линии - соединение продуктов, схожих между собой по процессу производства и каналам реализации, но не конкурирующих друг с другом;

- слияния с расширением рынка - приобретение дополнительных каналов реализации продукции в ранее не обслуживаемых географических районах;

- чистые конгломератные слияния, не предполагающие никакой общности.

В зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний выделяют два вида слияния компаний:

- национальные слияния – объединение компаний, находящихся в границах одного государства;

- транснациональные слияния – слияние, приобретение компаний, находящихся в различных странах.

В зависимости от отношения управленческого персонала компаний к слиянию или поглощению можно выделить:

- дружественные слияния – слияния, при которых руководящий состав и акционеры участвующих компаний поддерживают данную сделку;

- враждебные слияния – слияния и поглощения, при которых руководящий состав поглощаемой компании не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мероприятий.

В зависимости от способа объединения потенциалов компаний можно выделить следующие типы слияния:

- корпоративные альянсы – объединение двух или нескольких компаний, ориентированное на конкретное отдельное направление бизнеса, обеспечивающее получение синергетического эффекта в этом направлении, в остальных же видах деятельности фирмы могут действовать самостоятельно.

Компании для этих целей могут создавать различные совместные структуры; - корпорации – тип слияния, связанный с объединением всех активов участвующих в сделке фирм.

В зависимости от объединяемых потенциалов различают

- производственные слияния – слияния, при которых объединяются производственные мощности компаний в основном с целью получения позитивного синергетического эффекта за счет увеличения масштабов деятельности;

- чисто финансовые слияния – слияния, направленные на централизацию финансовой политики, способствующей усилению позиций на рынке ценных бумаг, в финансировании инновационных проектов и т.д.

Основные мотивы слияний и поглощений.

1. Усиление рыночной власти.

2. Сокращение расходов на рекламу и стимулирование сбыта.

3. Экономия на масштабе, который может быть достижим в длительном периоде, что связано с необходимостью достижения оптимального размера компании.

4. Возможность использовать полнее свободные ресурсы.

5. Экономия в сфере НИКР на основе лучшего использования интеллектуальных ресурсов, объединения исследовательских систем и сетей.

6. Экономия при получении финансовых ресурсов.

7. Устранение трансакционных издержек.