Приклад

На підприємстві розглядається інвестиційний проект — придбання технологічної лінії для виробництва нового виду продукції. Термін життя проекту становить чотири роки.

Інвестиції здійснюються у нульовому році, і величина тем­пу інфляції капіталу становить 120%. Структуру капіталу інвестиційного проекту подано в табл. 1.

Таблиця 1.

Структура капіталу інвестиційного проекту

Найменування джерел засобів	Облікова оцінка, тис. ум. гр. од.	Вартість джерела засобів, %
Привілейовані акції	40	65
Звичайні акції та нерозподілений прибуток	200	85
Запозичені засоби разом із креди­торською заборгованістю	160	80

Припустимо, що зношення на обладнання нараховується за методом прямолінійної амортизації. Ставка оподаткування прибутку — 30 % .

Грошові надходження від реалізації продукції (без ураху­вання податкових платежів, що включаються до ціни та собі­вартості продукції) та поточні витрати в цінах базового періо­ду, а також прогнозований рівень їх інфляції подано в табл. 2.

Таблиця 2.

Грошові надходження, поточні витрати в цінах базового періоду та прогноз. рівень їх інфляції

Роки	Грошові надходження, тис. ум. гр. од.	Поточні витрати, тис. ум. гр. од.1	Прогнозований рівень інфляції, %
			надходжень	витрат
1	250	130	325	220
2	300	150	240	190
3	350	180	160	130
4	380	200	90	750

1 До поточних витрат входять витрати на оплату праці, сировини, мате­ріалів та інші експлуатаційні витрати.

Користуючись наведеними вище даними, визначити чистий приведений до теперішньої вартості дохід, період окупності та внутрішню норму дохідності інвестиційного проекту. По­рівнявши останню із середньозваженою вартістю капіталу, зробити висновок про доцільність реалізації цього проекту.

Розв'язок

Для наочності розрахунок чистого грошового потоку інве­стиційного проекту подано з відповідними коментарями в табл. 3.

Розрахунок чистого приведеного до теперішньої вартості доходу від реалізації проекту здійснимо за такою формулою:

Визначимо середньозважену вартість капіталу проекту.

Загальна сума інвестицій у проект становить: 40 + 200 + + 160 = 400 (тис. ум. гр. од.).

Таблиця 3.