7. Источники информации. Критерии отбора информации, ее классификация и состав.

Рыночная информация включает данные о фактических ценах купли-продажи акций компании, сходной с оцениваемой фирмой, а также информацию о количестве акций в обращении. Число акций, на которое поделен собственный капитал компании, оказывает прямое влияние на стоимость одной акции. Две компании, имеющие одинаковую ценность собственного капитала, могут иметь различную стоимость одной акции, если их число в сравниваемых компаниях различно. Качество и доступность ценовой информации зависит от уровня развития фондового рынка.

Финансовая информация, прежде всего, представлена официальной бухгалтерской и финансовой отчетностью, а также дополнительными сведениями, перечень которых определяется непосредственно оценщиком в зависимости от конкретных условий оценки. Дополнительная информация позволит определить степень сходства аналогов с оцениваемой компанией. На ее основе оценщик может провести необходимые корректировки, устраняющие различия в финансовых и производственных параметрах, методах ведения учета и составления отчетности, выявить излишек или недостаток собственного оборотного капитала, наличие нефункционирующих активов, внести поправки на экстраординарные события и т. д.

8. Первичный анализ отчетности, ее нормализация и трансформация.

9. Понятие и виды денежных потоков.

Денежный поток – это совокупность поступлений и выплат денежных средств организации возникающих в определенной хронологической последовательности.

Каждому виду деятельности организации соответствует свой денежный поток. Различают виды:

\\\ денежный поток для собственного капитала

\\\ денежный поток для всего инвестиционного капитала

\\\ фактические или потенциальные дивиденды

\\\ чистая прибыль

\\\ прибыль до уплаты налогов

\\\ прибыль до уплаты налогов + амортизация и др. варианты.

ДПск = ЧП + А +- ∆Об.Кап. – И +- ∆ДЗ

ДПик = ЧП + А +- ∆Об.Кап. – И +- % + Дивиденты

10. Общая характеристика доходного подхода, его достоинства и недостатки.

Существует 2 типа доходов, которые способны принести бизнес своему собственнику:

1. доход от эксплуатации имущества комплекса предприятий

2. доход от продажи предприятия

Таким образом, основным принципом на котором основан доходный метод оценки предприятия является принцип ожидания.

Есть 2 метода расчета стоимости:

а) метод капитализации по норме отдачи (дисконтирование денежного потока - ДДП)

б) метод прямой капитализации

Метод ДДП применяется в том случае, когда будущие денежные потоки предприятия не стабильны.

Метод прямой капитализации применяется при условии, что в перспективном периоде и при составлении прогноза уровень дохода постоянный или темпы его роста стабильны.

11. Экономическое содержание метода дисконтированных денежных потоков.

Метод ДДП заключается в преобразовании будущих денежных потоков ожидаемых от оцениваемого бизнеса. Текущая стоимость этих денежных потоков, т.е. стоимость приведенная к моменту оценки рассчитывается:

PV = ∑ (C_ft / (1 + r)^t , где C_ft – ежегодный денежный поток в каждом году t, r – ставка дисконтирования, n – число лет в прогнозном периоде.

Расчет величины стоимости предприятия в остаточный период (постпрогнозный) основан на предпосылке о том, что собственник может получить доходы не только от функционирования предприятия, но и от его продажи. В зависимости от перспектив развития оцениваемого предприятия в остаточный период используются: метод накопления активов, метод ликвидационной стоимости, метод предполагаемой продажи, метод Гордона.