Возможные формы финансирования проекта отдельными участниками проекта (схема проектного финансирования)

Участник проекта	Форма финансирования
Ведущий банк (или консорциум банков) проекта	Старший кредит (Senior credit)
Резервные кредиторы (subordinated credits)	Субординированные кредиты

Продолжение таблицы на след. стр.

Таблица 4.1 (продолжение)

Участник проекта	Форма финансирования
Дополнительные кредиторы (stand-by credits)	Кредиты поддержки, или резервные кредиты
Учредители проектной компании	Взносы в капитал проектной компании (equity financing): 1. Основные 2. Дополнительные (в случае превышения сметной стоимости проекта)
Поставщики и подрядчики	Коммерческие кредиты (commercial credits)
Покупатели проектного продукта	Клиентские кредиты (customer credits)
Инвестиционный банк / инвесторы на фондовом рынке	Пробные облигации (project bonds) и другие ценные бумаги проектной компании (в случае, если она имеет статус публичной)
Лизинговая компания	Предоставление оборудования и других активов проектной компании на условиях временной аренды (операционный лизинг) или с последующим выкупом имущества (финансовый лизинг) Может рассматриваться как внебалансовое финансирование проекта

4.4. Критерии и процедуры отбора инвестиционных программ и проектов

В системе государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов реализуются принципы конкурсного отбора и сертификации, а также государственных гарантий инвесторам.

Формирование государственной поддержки высокоэффективных инвестиционных проектов на конкурсной основе началось с принятия Указа Президента России «О частных инвестициях в Российской Федерации» от 17 сентября 1994 г. № 70. В нем также были определены основные формы государственной поддержки:

1. Предоставление средств федерального бюджета на возвратной основе.

2. Предоставление государственных инвестиционных ресурсов на условиях закрепления в государственную собственность части акций создаваемых акционерных обществ, которые реализуются на рынке по истечении двух лет с начала получения прибыли от реализации инвестиционного проекта.

3. Предоставление государственных гарантий по возмещению за счет средств федерального бюджета части вложенных инвестором финансовых ресурсов в случае срыва выполнения проекта не по вине инвестора.

Эти формы поддержки были конкретизированы в Постановлении Правительства России «Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств Бюджета развития Российской Федерации и положения об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития Российской Федерации» от 22 ноября 1997 г. №1470.

Для получения финансирования на возвратной основе претендент должен предоставить собственные средства в объеме не менее 20% от сметной стоимости проекта. Доля государственной поддержки за счет средств бюджета развития устанавливается в размере от 20% до 50% капитальных вложений и соответственно доля собственных или заемных средств, включая иностранные кредиты, составляет от 80% до 50%. Размер государственной поддержки устанавливается в зависимости от категории проекта:

· 50% — для проектов, обеспечивающих производство продукции, не имеющей зарубежных аналогов, при условии защищенности ее отечественными патентами или аналогичными зарубежными документами (категория «А»);

· 40% — для проектов, обеспечивающих производство экспортных товаров несырьевых отраслей, имеющих спрос на внешнем рынке, на уровне лучших мировых образцов (категория «Б»);

· 30% — для инвестиционных проектов, обеспечивающих производство импортозамещающей продукции с более низким уровнем цен (70%) на нее по сравнению с импортируемой (категория «В»);

· 20% — для проектов, обеспечивающих производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем рынке (категория «Г»).

В целях отбора наиболее эффективных коммерческих инвестиционных проектов срок их окупаемости предусмотрен не более 2 лет с начала реализации проекта по бизнес-плану.

Необходимым условием для получения государственных гарантий по привлекаемым кредитным ресурсам является использование собственных средств в процессе реализации ИП в размере не меньше 20% от его стоимости, если стоимость ИП не превышает 50 млн. долл. США, и 10%, если стоимость ИП превышает 50 млн. долл. США. Размер государственных гарантий, выдаваемых кредиторам, составляет до 40% от фактически предоставляемых ими средств.

Критерием отбора ИП для оказания государственной поддержки должна быть величина дохода, который получат бюджеты всех уровней в результате их реализации. Принятые к рассмотрению ИП ранжируются в соответствии с показателем бюджетной эффективности. Этот показатель определяется как отношение суммы дисконтированной величины налоговых поступлений и обязательных платежей к размеру предоставленных бюджетных средств или государственных гарантий.

При предоставлении государственных гарантий приоритетны инвестиционные проекты претендентов, полностью выполняющих текущие обязательства перед бюджетами всех уровней и государственными внебюджетными фондами.

Схема выделения средств на возвратной основе и предоставления государственных гарантий за счет средств Бюджета развития является вполне обоснованной. Условие частичного совместного финансирования со стороны государства или предоставления частичных гарантий имеет целью предотвратить всевозможные злоупотребления со стороны как предприятий, участвующих в конкурсах, так и банков, их кредитующих. В данной методике заложены основы определения приоритетных производств, которые могут рассчитывать на получение государственных средств или дешевых, за счет гарантий государства, кредитов.