2. Раздел: Инструменты финансовых рынков.

Тема 2.1. Ценные бумаги

2.1.1. Понятие, сущность и классификация ценных бумаг.

В качестве ценных бумаг признаются документы, отвечающие следующим фундаментальным признакам:

• обращаемость;

• доступность для гражданского оборота;

• стандартность и серийность;

• регулируемость;

• ликвидность;

• риск.

Обращаемость - способность ценных бумаг свободно покупаться и продаваться на рынке.

Доступность для гражданского оборота - способность ценных бумаг быть объектом всех гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.).

Стандартность и серийность - наличие у ценных бумаг стандартного содержания (стандартность прав, участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, формы и т.п.) и выпуск их однородными сериями, классами.

Ликвидность - способность ценных бумаг быть быстро проданными и превращенными в денежные средства без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию.

Риск - возможность полных или частичных потерь вложенных в ценные бумаги средств, или планируемых доходов.

Юридический подход к определению ценной бумаги состоит в том, что невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни. Рынок ценных бумаг постоянно развивается, появляются новые инструменты, которые функционируют на рынке наряду с традиционными ценными бумагами и соответствуют их признакам. Поэтому Российское законодательство, а именно Гражданский кодекс, ч.2, ст.142 определяет ценную бумагу как документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

Перечень ценных бумаг, признанных таковыми в РФ представлен в ст. 143 ГКРФ. Но этот перечень остается открытым, то есть все, что объявлено или будет объявлено ценной бумагой должно подпадать под законодательные акты, регулирующие ее кругооборот. В законодательных актах строго регламентированы реквизиты каждой ценной бумаги. Отсутствие или неправильное написание реквизита влечет за собой ничтожность ценной бумаги.

В соответствии со статьей 128 цитируемого кодекса ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к вещам, имуществу. Но трактовка ценной бумаги только как имущественного права является неполной. Ценная бумага есть и титул и само имущество одновременно.

Ценная бумага как документ, отражающий связанные с ней имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи, служить источником получения доходов. Экономическая сущность ценной бумаги как экономической категории состоит в том, что она, с одной стороны, есть представитель капитала, с другой – капитал сам по себе. Это положение относится не к одному и тому же капиталу. По отношению к реальному, действительному капиталу ценная бумага является его представителем, сама же является фиктивным капиталом. Если раньше ценные бумаги существовали исключительно в бумажной форме, то в последнее время, в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг, многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на магнитных носителях информации, т. е. перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как ценные бумаги, так и их представители.

Качество ценных бумаг находит свое отражение в ликвидности, доходности и уровне риска. Это их важнейшие инвестиционные характеристики. По мере снижения рисков растет ликвидность, и падает доходность ценных бумаг.(рис 2.8)

Рис.2.9. График зависимости доходности ценных бумаг от риска.

Классификация ценных бумаг составляется по классификационным признакам. В зависимости от того, какой классификационный признак принимается за основу, ценные бумаги могут подразделяться по характеру обращения, по правам владельцев, по происхождению, по принадлежности собственности и т.д. (рис.2.9).

Рис.2.10. Классификация ценных бумаг.

Рис 2.11. Классификация ценных бумаг по происхождению.

На рынке ценных бумаг обращаются следующие виды ценных бумаг:

- корпоративные эмиссионные (банковского, промышленного сектора и др.);

- государственные (центрального правительства, субъектов федерации муниципальные);

- неэмиссионные (коммерческие);

- производные;