- •Финансовый менеджмент (краткосрочный период)
- •1.Управление рыночной деятельностью
- •1.1Показатели оценки рыночной деятельности
- •Предварительная оценка деятельности организации на основе агрегированных форм отчетности
- •Сравнительный аналитический баланс
- •Вопрос __. Показатели капитала
- •Вопрос __. Показатели прибыли
- •Тема __. Управление оборотными активами и оборотным капиталам, стратегия их финансирования
- •Вопрос 1. Понятие, сущность, особенности, классификация оборотных активов (оа).
- •Классификация оа
- •Вопрос 2. Эффективность управления оа
- •Оценка эффективности использования оборотных активов
- •Вопрос 3. Управление оборотным капиталом
- •Основные определения
- •Структура финансирования оборотных активов оа для производственных организаций
- •Оценить эффективность управления оборотным капиталом можно по его рентабельности.
- •Определение потребности в оборотном капитале
- •Стратегия финансирования оборотных активов
- •Факторы, определяющие выбор стратегии финансирования
- •Управление запасами Понятие и классификация запасов
- •Управление запасами сырья и материалов для групп aXи bx на основе eoq-модели
- •Допущения модели eoq:
- •Управление запасами готовой продукции
- •Оборачиваемость запасов, контроль за оборачиваемостью
- •Оценка эффективности решений по управлению запасами
- •Управление денежными средствами и высоколиквидными активами
- •Анализ распределения дп во времени. Сбалансированность и синхронность дп
- •Пути оптимизации денежных потоков
- •Пути сбалансированности пдп и одп
- •Пути синхронизации пдп и одп
- •Максимизация чдп:
- •Меры управления дс:
- •Управление дебиторской задолженностью
- •Вопрос 1. Цели и задачи управления дз
- •Вопрос 2. Классификация и анализ дз
- •Вопрос 3. Оценка качества и ликвидности дз
- •1) Период оборачиваемости дз или период инкассации дз (долгов):
- •5)Оценка потерь из-за отвлечения дс в дз (существенность):
- •Вопрос 4. Контроль дз
- •4.Контроль (Оценка) потерь из-за отвлечения дс в дз.
- •6.Контроль оборачиваемости дз:
- •Вопрос 5. Взыскание дз, контроль платежной дисциплины
- •Разработка кредитной политики (см по лекциям)
- •Swot-Анализ качественной оценки положения организации
- •Определение инвестиционных приоритетов на основе матрицы МакКинзи
- •На основе матрицы МакКинзи можно сформировать 3 базовых стратегии.
- •Оценка структуры хозяйственного портфеля (матрица bcg – Бостонской Консалтинговой Группы) (портфельный анализ)
- •Оценка структуры заказов по их стоимости
- •Стимулирование увеличение размера заказа
- •Управление комплексом маркетинга
- •2.Ценовая политика 3.Система распределения 4.Система стимулирования сбыта Финансовые показатели конкурентоспособности продукции
- •2.Разработка ценовой политики
- •3.Разработка системы распределения продукции
- •Виды каналов распределения
- •4.Разработка системы стимулирования сбыта
- •Вопросы к тестам по фм (краткосрочный период)
Стратегия финансирования оборотных активов
Предполагает разделение оборотных активов ОА на две части:
1.Постоянную (системную) – минимально необходимые для обеспечения непрерывной деятельности запасы (+НДС), дебиторская задолженность, денежные средства.
2.Переменную (варьирующуюся) – стоимость которой нестабильна, а колебания связаны как правило с цикличностью.
В зависимости от того, какими источниками финансируются эти части оборотных активов, выделяют 3 типа стратегии финансирования оборотных активов: (См. рисунок – 3 графика)
Характеристики стратегий финансирования оборотных активов
Тип стратегии |
Постоянная часть ОА |
Переменная часть ОА |
Характеристика стратегии (соотношения, тенденции) |
Консервативная |
Финансируется ЧОК (=СОС+долгосроч.обяз-ва) |
Большая часть финансируется ЧОК, оставшаяся меньшая часть – краткосрочными обязательствами |
Запасы нормативные меньше ЧОК, дебиторская задолженность больше кредиторской (ДЗ>КрЗ), доля высоколиквидных ОА во всех ОА больше среднеотраслевой, минимальный риск – высокая стоимость финансирования. |
Умеренная (компромиссная) |
ЧОК |
Краткосрочные обязательства |
Запасы нормативные ==ЧОК, Дз==КрЗ, доля высоколиквидных ОА во всех ОА примерно равна среднеотраслевой – не слишком рисковая, не слишком дорогая стратегия |
Агрессивная |
Большая часть – краткосрочными обязательствами, меньшая часть – ЧОК |
Краткосрочные обязательства |
Тенденции противоположны консервативной стратегии: Запасы нормативные >ЧОК, ДЗ<КрЗ, доля высоколиквидных ОА < среднеотраслевой,- максимальный риск, минимальная стоимость финансирования |
Факторы, определяющие выбор стратегии финансирования
1.Устойчивость рыночной позиции и возможность привлечения бесплатных источников финансирования (КРЗ+ авансы полученные). Чем устойчивее рыночная позиция, тем более рисковая может быть стратегия.
2.Кредитоспособность и возможность привлечения кредитов и займов. Чем выше кредитоспособность, тем агрессивнее может быть стратегия.
3.Рентабельность собственного капитала и дивидендная политика. Чем больше прибыль и чем большая ее часть реинвестируется, тем консервативнее может быть стратегия финансирования ОА.
4.Инвестиционная активность. Чем она выше, тем больше устойчивых источников идет на финансирование ВА, и тем меньше их остается для финансирования ОА, следовательно, необходимо привлекать краткосрочные источники – тем стратегия финансирования агрессивнее.
Таким образом, организациям с сильной рыночной позиции с высокой кредитоспособностью выгоднее использовать агрессивную стратегию финансирования ОА. При этом финансирование удешевляется, а риск может возрастать незначительно.
Организации со слабой рыночной позицией и низкой кредитоспособностью безопаснее финансировать ОА по консервативной стратегии, иначе будет возрастать финансовый риск.