3. Управління використанням прибутку

Розподіл і використання прибутку підприємства представлений на рис.

Прибуток, що залишається після сплати перелічених податків, надходить у повне розпорядження підприємства (у господарській практиці ця частина прибутку називається чистим прибутком). Основні напрямки використання чистого прибутку: виробничо-технічний розвиток підприємства, соціальний розвиток, матеріальне заохочення (включаючи виплату дивідендів в акціонерних товариствах).

На рис. 10.4. подана схема розподілу прибутку після оподаткування.Управління використанням прибутку також включає формування дивідендної політики.

Прибуток після оподаткування

Рис. 10.4. Схема розподілу чистого прибутку

Термін "дивідендна політика" пов'язаний з розподілом прибутку в акціонерних товариствах. Однак розглянуті в цьому розділі принципи і методи розподілу прибутку можуть бути застосовані не тільки до акціонерних товариств, але і до підприємств будь-якої іншої організаційно-правової форми діяльності.

Дивідендна політика відіграє велику роль у реалізації фінансової стратегії підприємства. Вона впливає на рівень добробуту інвесторів (вкладників капіталу) у поточному періоді; визначає розміри формування власних фінансових ресурсів, а відповідно і темпи виробничого розвитку підприємства на основі самофінансування; впливає на фінансову стійкість підприємства, на вартість використовуваного капіталу і ринкову вартість підприємства (акцій).

Показник, в якому дивідендна політика підприємства одержує своє конкретне втілення, називається "коефіцієнт дивідендних виплат". Він розраховується за наступними формулами:

де: Кдв - коефіцієнт дивідендних виплат;

Д - сума чистого прибутку, що спрямовується на сплату дивідендів;

ЧП - загальна сума чистого прибутку підприємства;

Да - сума дивідендів, сплачуваних на одну акцію;

Чпа - сума чистого прибутку, що припадає на одну акцію.

Основною метою розподілу прибутку підприємства с забезпечення необхідної пропорційності між поточним його споживанням і нагромадженням для забезпечення виробничого розвитку. Відповідно метою дивідендної політики с оптимізація пропорцій між поточними виплатами дивідендів і забезпеченням зростання ринкової вартості акцій (підприємства) у майбутньому періоді за рахунок капіталізації частини прибутку.

Питання для самоконтролю і самопідготовки

1. Дайте характеристику прибутку та його основним видам.

2. Класифікація доходів підприємства за різними економічними ознаками.

3. В чому полягає метод «Витрати – Обсяг – Прибуток»?

4. Схарактеризуйте витрати підприємства у відповідності до їх розподілу.

5. Що собою представляє операційна діяльність підприємства?

6. Коли починається позитивний вплив операційного левериджу?:

7. Чим характеризується «межа безпеки» підприємства?:

8. Дайте визначення операційному левериджу.

9. В чому полягає ефект «операційного левериджу»? :

10. Коли досягається найбільш позитивний вплив операційного левериджу?

Література

• Крайник О.П., Клепкова З.В. Фінансовий менеджмент: [Навч. посібник.] – К.: Дакор. – 2000. – С.13-51.

• Бланк И.А. Финансовый менеджмент: [підручник]. – К.: Ника-Центр, 2004. – С.293-315.

• Кірейцев Г.Г. Фінансовий менеджмент: [підручник] – К., 2004. – С.154-188.

Лекція 11. Управління капіталом підприємства і оптимізація його структури

План

1. Економічна сутність та класифікація капіталу підприємства.

2. Мета формування та характеристика складових власного капіталу підприємства.

3. Політика управління власним капіталом підприємства.

4. Політика управління позиковим капіталом підприємства.

5. Ефект фінансового левериджу.

6. Оптимізація структури капіталу підприємства по критерію максимізації рентабельності власних засобів і мінімізації рівня фінансових ризиків.