16.3. Эфективность фискальной политики.
Эффективность фискальной политики определяют масштабы вытеснения частных инвестиций. Если имеется полное вытеснение, то считается, что фискальная политика неэффективна, так как роста дохода нет, а ресурсы изымаются из частного сектора. Чем вытеснение меньше, тем фискальная политика эффективнее.
Выше мы выяснили, что масштабы вытеснения определяются как наклоном кривой LM, так и кривой IS. Однако в реальности кривые взаимодействуют, поэтому важен интегральный эффект их взаимного расположения. Рассмотрим рис. 16.4.
Рис.16.4. Эффективная фискальная политика
На рис. 16.4 кривая LM пологая, а кривые IS – крутые. Их взаимодействие показывает, что национальный доход возрос почти на такую величину, на какую сместилась линия IS. При этом процентная ставка возросла несущественно. Это свидетельствует о незначительном эффекте вытеснения и высокой эффективности фискальной политики.
Рис.16.5. Неэффективная фискальная политика
На рис.16.5 ситуация противоположная: кривая LM крутая, а кривые IS пологие. Такая комбинация ведет к тому, что доход возрастает на существенно меньшую величину, чем сдвигается линии IS.
Зато ставка процента возрастает почти пропорционально линии IS. Значит, эффект вытеснения масштабный. Фискальная политика при таком сочетании наклонов линии IS и кривой LM оказывается неэффективной.
Ранее мы выяснили, что углы наклона кривых IS и LM определяются параметрами Ii и Li . Следовательно, эффективность фискальной политики, в конечном счете, определяется соотношением этих параметров. Чем меньше величина Ii, тем более пологой является кривая LM. Соответственно, тем эффективнее фискальная политика. И наоборот.
В конечном счете эффективность фискальной политики в реальном секторе зависит от того насколько полно задействованы факторы производства. Если имеются свободные факторы производства, то фискальная политика эффективна. Если же факторы полностью вовлечены в производство – неэффективна. Кейнсианцы настаивают на первом варианте, неоклассики – на втором.
В денежной сфере эффективность фискальной политики определяется, прежде всего, реакцией ставки процента на предложение денег. Кейнсианцы полагают, что ставка процента и предложение денег связаны между собой. Поэтому эффект вытеснения, порожденный ростом ставки процента, может быть погашен увеличением предложения денег и соответствующим снижением ставки процента.
Неоклассики отрицают связь предложения денег и ставки процента. Мы попадаем в классическую область кривой LМ, и эффект фискальной политики оказывается нулевым.
В целом считается, что кейнсианская теория демонстрирует эффекты фискальной политики в краткосрочном периоде, а неоклассическая – в долгосрочном.
Тема 17. Денежно-кредитная политика: содержание, инструменты и механизм проведения.
17.1. Денежно-кредитная политика как инструмент стабилизации в рыночной экономике. Цели, задачи и виды денежно-кредитной политики
В отличие от фискальной политики, имеющей дело с бюджетными переменными, суть денежно-кредитной политики сводится к управлению денежной массой страны.
Конечные цели денежно-кредитной политики в закрытой экономике такие же, как и цели фискальной политики (экономический рост, полная занятость, цены, и т. п.). Промежуточные же цели отличаются. Непосредственными (промежуточными) целями денежно-кредитной политики являются:
- изменение денежной массы на определенную величину;
- достижение заданной ставки процента;
- достижение определенных параметров кредитования экономики.
Для достижения промежуточных целей в закрытой экономике Центральный банк использует три основных инструмента:
- операции на открытом рынке;
- изменение учетной ставки процента;
- изменение нормы минимального резервного покрытия.
Имеются также дополнительные специальные инструменты денежно-кредитной политики типа нормирования кредита.
Операции на открытом рынке сводятся к тому, что Центральный банк страны продает или покупает государственные облигации. В результате этих операций в обращение либо поступают дополнительные деньги, либо из обращения изымаются.
Изменение учетной ставки влияет на денежную массу, потому что коммерческие банки для своих кредитных операций сами берут деньги в долг у Центрального банка под проценты. Повышая учетную ставку, Центральный банк вынуждает и коммерческие банки повышать ставки процента. В результате денежные средства становятся менее доступными.
Изменение нормы минимального резервного покрытия ведет к тому, что коммерческим банкам либо не хватает резервов, либо их слишком много. Отсюда количество денег в обращении либо сокращается, либо увеличивается.
Как и в случае с фискальной политикой, различают следующие виды денежно-кредитной политики: а) экспансионистскую и рестрикционную; б) дискреционную и автоматическую.
Экспансионистская денежно-кредитная политика направлена на увеличение деловой активности и, соответственно, рост национального дохода путем увеличения количества денег в обращении. Почему увеличение количества денег в обращении способствует росту национального дохода, мы выясним позже.
Рестрикционная денежно-кредитная политика, напротив, имеет своей целью сокращение деловой активности и национального дохода путем сокращения количества денег в обращении.
Классификация денежно-кредитной политики по принципу «дискреционная - автоматическая» высвечивает другой аспект. Денежно-кредитная политика, проводимая на основе специальных решений денежных властей, называется дискреционной. Автоматическая денежно-кредитная политика связана с действием встроенных стабилизаторов.