Тема 7. Воздействие государства на потребительские и инвестиционные решения частного сектора экономики.

7.1. Бюджетный дефицит и государственный долг.

Состояние экономики, когда расходы государства превышают доходы, отражает дефицит бюджета. Существует четыре основных способа финансирования бюджетного дефицита: а) путем увеличения количества денег высокой эффективности; б) путем увеличения количества облигаций казначейства у населения; в) при помощи расходования валютных резервов Центрального банка; г) посредством продажи государственных активов. Наиболее важные первые два.

а) Если у казначейства (министерства финансов) не хватает денег, то оно выпускает на соответствующую сумму ценные бумаги и продает их Центральному банку. Что в конечном счете означает эмиссию денег и увеличение денежной базы. Если Центральный банк напрямую не покупает эмитированные бумаги у казначейства, то он скупает у населения купленные им казначейские бумаги;

б) Государство выпускает ценные бумаги (облигации) и продает их частным лицам, что представляет долговое финансирование дефицита бюджета, которое проявляется в том, что: 1) количество денег в обращении не увеличивается; 2) средства, взятые в долг у частных лиц, подлежат возврату.

Государственный долг представляет общий размер задолженности государства владельцам государственных ценных бумаг, который равен сумме накопленных в прошлом бюджетных дефицитов за вычетом бюджетных избытков.

Количественная взаимосвязь между дефицитом и государственным долгом может быть представлена:

PBD=B_f+B_p+EB_v=H+B’_p+A+EB_v, где Р- уровень цен; BD- реальная величина дефицита государственного бюджета; B_f - объем продаж государственных бумаг Центральному банку; B_p - объем продаж государственных ценных бумаг частному сектору; B’_p - объем продаж государственных ценных бумаг, не связанных с распродажей государственных активов; Е - обменный курс, выраженный в единицах отечественной валюты за единицу иностранной; B_v - изменение объема валютных резервов, связанное с финансированием дефицита бюджета, H – денежная база, A - объем проданных активов государства.

Бюджетный дефицит может быть представлен в различных видах.

Исходным считается общий дефицит, который складывается из первичного дефицита и процентных выплат по государственному долгу.

Первичный дефицит представляет собой правительственные платежи, за вычетом государственных доходов.

Различают также структурный и циклический дефициты. Циклический дефицит зависит от фазы обычного экономического цикла. В период подъема доходы бюджета в виде налогов растут, а расходы снижаются (прежде всего из-за сокращения числа пособий по безработице). Следовательно, значение дефицита снижается. В период спада идут обратные процессы.

Структурный дефицит - это дефицит, присутствующий в экономике даже при полной занятости, то есть не рассасывающийся, даже когда экономический цикл проходит фазу бума.

Следует иметь в виду также различие между реальным и номинальным дефицитом. Реальный дефицит рассматривается в неизменных ценах, номинальный - в текущих. Различие между реальным и номинальным дефицитом становится заметным в период инфляции, когда, с одной стороны, обесценивается сумма государственного долга, с другой - растет ставка процента.

Введя различие между общим и первичным дефицитом, следует еще раз обратить внимание на механизм роста государственной задолженности. Допустим, возник некоторый дефицит бюджета. При наличии этого первичного дефицита общий дефицит начинает возрастать. Это происходит потому, что надо выплачивать проценты по долгу, который был образован для покрытия первичного дефицита. Если средств для выплаты процентов нет (нет экономического роста или он недостаточен), то эти средства снова берутся взаймы и по ним тоже надо платить проценты. Так возникает самогенерирующий механизм роста государственной задолженности.