3.2. При использовании сравнительного подхода

Для расчета стоимости предприятия ООО «Стройресурс» сравнительным подходом были приняты три объекта аналога, каждый из которых максимально приближен к оцениваемому предприятию (по месту нахождения – Тогучин, по собственности владения – частная и по финансовым показателям):

- ООО «Инфрастрой»

• ООО «Альтера»

• ООО «Стройсервис»

Таблица 7 – Классификация аналогов в сравнительном подходе

Наименование характеристик	1 аналог	2 аналог	3 аналог	Объект оценки
Наименование предприятия	ООО «Инфрастрой»	ООО «Альтера»	ООО «Стройсервис»	ООО «Стройресурс»
Выручка, тыс. руб.	22500	18000	25300	24 875
Чистая прибыль, тыс. руб.	1450	1230	1690	1074
Местоположение	центр	центр	пригород	пром. зона
Период времени на дату оценки	Декабрь 2012 г.	Декабрь 2012 г.	Декабрь 2012 г.	Декабрь 2012 г.
Цена предприятия, тыс. руб.	13500	10700	15000

Рассчитаем мультипликатор для каждого предприятия с помощью формулы:

М = V / Чп,

где М – мультипликатор,

V – цена предприятия,

Чп – чистая прибыль.

^{М1 = 15 000 / 1 690 = 8,9}

^{М2 = 10 700 / 1 230 = 8,6}

^{М3 = 13 500 / 1 450 = 9,3}

Рассчитаем среднеарифметический мультипликатор:

М = 8,9 + 8.6 + 9.3 = 9.0

3

Рассчитаем стоимость предприятия по формуле:

Цена = ЧП * М

Цена = 1 074 357 * 9,0 = 9 669 213 руб.

Рыночная стоимость предприятия, определенная сравнительным подходом составила: 9 669 213 рублей.

3.3. При использовании затратного подхода методом чистых активов

Корректировка активов и обязательств заключается в расчёте их рыночной стоимости, которая, как правило, не равна балансовой.

Расчет стоимости.

По состоянию на 01.01.2013 года ООО «Стройресурс» имеет следующие нену­левые активы:

- нематериальные активы

- основные средства;

- запасы; - НДС;

- краткосрочная дебиторская задолженность;

- денежные средства (корректировке не подлежат);

Ненулевые пассивы ООО «Стройресурс» представлены:

- краткосрочные обязательства по кредитам и займам;

- кредиторская задолженность;

Оценка внеоборотных активов

Таблица 8 – Внеоборотные активы

№ п/п	Наименование группы имущества	Код строки баланса	Балансовая стоимость, руб.
1	Нематериальные активы	110	45 556
2	Основные средства	120	4 121 849
3	Итого	190	4 167 405

Оценка основных средств.

На пред­приятии ООО «Стройресурс» имеются следующие основные средства:

Таблица 9 – перечень основных средств

№ п/п	Наименование группы имущества	Код строки баланса	Балансовая стои­мость, руб.
1	Здания	070	2 037 618
2	Машины и оборудование	080	1 186 526
3	Транспортные средства	085	362 599
4	Другие виды основных средств	095	535 106
	Итого	130	4 121 849 (минус амортизация 6 544) 4 115 305

Оценка объектов недвижимости.

Таблица 10 - Оценка объектов недвижимости

№ п/п	Наименование	Балансовая стоимость, тыс. руб	Коэффициент пересчета	Рыночная стоимость
1	Офисное помещение	359 649	13,10	4 712 100
2	Здание производствен­ных цехов	866 351	3,14	2 723 500
3	Цех оконных техноло­гий	351 000	3,098	1 087 734
4	Цех производственный	460 618	3,24	1 493 650
	Итого	2 037 618		10 016 984

Скорректированная стоимость объектов недвижимости (без учета НДС) составляет 10 016 984 руб.

Оценка машин и оборудования.

Таблица 11 - Оценка машин и оборудования

№ п/п		Наименование	Дата ввода в эксплуатацию	Балансо­вая стоимость	Совокуп­ный износ %	Рыноч­ная стои­мость
1		Машины и обору­дование		1 186 526		4 611 481
2		Другие виды ОС		535 106		889 654
3	Транспортные средства			362 599		388 740
	Итого			2 084 231		5 889 875

Скорректированная стоимость объектов ОС составляет 5 889 875 руб.

Таблица 12 - Рыночная стоимость по группам основных средств ООО «Стройресурс» на 01.01.2013 г.

Группы основных средств	Рыночная стоимость на 01.11.2013г. руб.
Здания	10 016 984
Транспортные средства	388 740
Оборудование	4 611 481
Другие виды ОС	889 654
Итого:	15 906 859

Балансовая стоимость ОС на конец отчетного периода составляет 4 121 849 руб., при этом их рыночная стоимость – 15 906 859 руб.

Оценка оборотных активов

Балансовая стоимость запасов предприятия на конец отчетного периода составляет 6 659 054 руб. в течение отчетного периода их стоимость увеличилась на 799 086 руб., что связано с ростом заказов. Рыночная стоимость определяется путем корректировки балансовой стоимости по ставке рефинансирования ЦБ РФ 12 %. Итоговая стоимость: 7 458 140 руб.

Проанализировав данные аналитических счетов бухгалтерского учета на да­ту приобретения сырья и материалов, был сделан вывод о том, что основное поступление данной группы активов осуществлялось в течение всего отчетного года без определенной периодичности. Принимая во внимание возможность залежи­вания данных активов, считаем целесообразным провести корректировку данной статьи баланса по ставке рефинансирования ЦБ РФ 12%. Итоговая стоимость: 6 088 551 руб.

На дату оценки балансовая стоимость готовая продукции увеличивать с О руб. до 1 200 000 руб., балансовая стоимость принимается с учетом корректировки балансовой стоимости по ставке рефинансирования ЦБ РФ 12%. Итоговая стоимость: 1 344 000 руб.

Расходы будущих периодов составляют 22 848 руб. и принимаются к расчету по балансовой величине, т.к. на предприятии отсутствуют доходы будущих периодов. Итоговая стоимость: 22 848 руб.

Статья баланса НДС не подвергается корректировке и учитывается в расчете по балансовой стоимости. Итоговая стоимость: 2 015 907 руб.

Балансовая стоимость дебиторской задолженности, платежи по которой ожи­даются в течение 12 месяцев после отчетной даты на конец отчетного периода, составляет 7 853 385 руб.

Определим будущую стоимость дебиторской задолженности по формуле:

РУдз=РУдзх(1+г)t

где, РУдзх - текущая стоимость дебиторской задолженности по балансу

РУдз - величина будущей стоимости дебиторской задолженности

г - средневзвешенная ставка по депозитам наиболее надежных банков Российской Федерации(6,8%)

t - число периодов.

РУдз=7 853 385 * (1+0,068)¹ =8 387 415 руб

Учитывая стоимость денег во времени, определяем рыночную стоимость деби­торской задолженности с помощью операции дисконтирования по формуле: РУдз=РУдз/(1+г)t,

где РУдзх - текущая стоимость дебиторской задолженности, руб.,

РУдз - будущая величина дебиторской задолженности, руб.,

г-риск возврата денег (принимаем его в размере действующей ставки рефинанси­рования -12%) t-число периодов.

РУдз=8 387 415 / (1+0,12)=7 488 763 руб.

Итоговая стоимость: 7 488 763 руб.

Статья денежные средства не подвергается корректировке и учитывается в расчете по балансовой стоимости. Итоговая стоимость: 29 руб.

Рыночная стоимость всех активов предприятия на дату оценки составляет 24 418 238 руб.

Оценка пассивов

Изучение структуры краткосрочных обязательств позволило сделать вывод: корректировку данного раздела проводить не следует, так как платежи по этим задолженностям являются обязательными. Величина кредиторской задолженности соответствует балансовой – 16 541 533 руб.

Расчет чистых активов общества по состоянию на дату оценки произведен на основе ана­лиза балансовой стоимости активов и пассивов предприятия. Определено, что под чистыми активами подразумевается величина, получен­ная в результате вычитания из стоимости суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. На дату оценки 01.01.2013 года, в качестве исходного документа рассматривался бухгал­терский баланс.

Расчет рыночной стоимости собственного капитала предприятия ООО «Стройресурс»:

24 418 238-16541533=7 876705руб. Рыночная стоимость собственного капитала ООО «Стройресурс», рассчитан­ная при использовании затратного подхода, составляет 7 876 705 руб.

Итоговый расчет стоимости объекта

Заключительным элементом процесса оценки является сравнение результатов, полученных на основе применения различных подходов и их приведение к единой стоимости. Процесс приведения учитывает слабые и сильные стороны каждого подхода, определяет, насколько они существенно влияют при оценке на объектив­ное отражение рынка. Процесс сопоставления результатов применения походов приводит к установлению окончательной стоимости, чем и достигается цель оцен­ки.

Для расчета рыночной стоимости ООО «Стройресурс» были использованы затрат­ный, доходный и сравнительный подходы.