2. Врахування ризику при виборі інвестиційних проектів

За оцінками спеціалістів загальні витрати на технічне переозброєння підприємства при “песимістичному” сценарії розвитку подій становитимуть 210(+0,5n) тис. грн., при “оптимістичному” – 160(+0,5n) тис. грн. при “нормальному” – 175(+0,5n) тис. грн. Ймовірність розвитку подій за “нормальним” сценарієм становить 0,35; за “оптимістичним” – 0,10; за “песимістичним” – 0,55.

З урахуванням ступеню ризику ставка дисконту становить 20% при песимістичному сценарії розвитку подій, а при “оптимістичному” – 10% (базова ставка при “нормальному” сценарії – 17%).

Грошові потоки при різних варіантах розвитку подій наведені в таблиці 1.2.

Таблиця 1.2

Грошові потоки при різних варіантах розвитку подій

Рік	“Нормальний” сценарій		“Песимістичний” сценарій		“Оптимістичний” сценарій
	Проект №1	Проект №2	Проект №1	Проект №2	Проект №1	Проект №2
1-й	58,0+0,2n	60,0+0,2n	42,0+0,2n	51,0+0,2n	65,0+0,2n	70,0+0,2n
2-й	60,0+0,2n	65,0+0,2n	55,0+0,2n	59,0+0,2n	69,0+0,2n	75,0+0,2n
3-й	75,0+0,2n	75,0+0,2n	60,0+0,2n	65,0+0,2n	85,0+0,2n	75,0+0,2n
4-й	85,0+0,2n	90,0+0,2n	75,0+0,2n	75,0+0,2n	95,0+0,2n	95,0+0,2n
5-й	120,0+0,2n	110,0+0,2n	95,0+0,2n	105,0+0,2n	110,0+0,2n	115,0+0,2n

Для кожного з проектів розрахувати інтегральну чисту теперішню вартість і порівняти ступінь ризику, пов‘язаний з їх реалізацією.

3. Визначення інвестиційних потреб проекту та джерел його фінансування

Мета роботи: виробити практичні навички побудови типової структури інвестиційних потреб проекту і вибору способів їх фінансування.

Короткий опис роботи. Робота складається з двох взаємозалежних розділів: "Необхідні інвестиції" і "Фінансування".

У процесі виконання роботи студенту потрібно:

• відповісти на ряд теоретичних питань, що відносяться до теми роботи;

• вивчити зміст практичного завдання і відповісти на ряд питань, що відносяться до конкретного приклада;

• розробити структуру капітальних вкладень і способів їхнього фінансування за вихідними даними, наведеними в додатках 2 і 3.

Теоретична основа роботи. Перед виконанням розрахункової роботи потрібно відповісти на наступні питання:

1. Які основні джерела капітальних вкладень?

2. Що розуміється під власними інвестиційними ресурсами підприємства?

3. У чому переваги і недоліки використання позикових коштів при реалізації інвестиційних проектів?

4. В чому основні особливості та проблеми залучення капіталу в розвиток підприємств малого та середнього бізнесу?

Підготовча частина роботи. Вивчити зміст приклада (див. Додаток 1) і відповісти на наступні питання:

1. Яка тривалість інвестиційної фази проекту?

2. Який загальний обсяг інвестиційних потреб проекту і як вони розподіляються по роках?

3. Яка процентна частка супутніх вкладень у загальному обсязі інвестиційних потреб?

4. Як розподіляється загальний обсяг фінансування інвестицій по роках?

5. Яка структура джерел фінансування інвестиційного проекту?

6. Яке основна умова правильного фінансування інвестиційного проекту і чи виконується ця умова для даного приклада?

Виконання роботи. Робота складається з двох етапів відповідно до двох виділених розділів. Перед початком роботи студент отримує номер варіанта, що складається з двох чисел (наприклад: 12-6), перше з яких відповідає варіантові вихідних даних першої частини роботи, а друге число - варіантові другої частини.

Виконуючи роботу, необхідно дотримувати наступної інструкції:

Етап 1. Планування необхідних інвестицій.

Визначити обсяг та структуру необхідних інвестицій для реалізації інвестиційного проекту, використовуючи вихідні дані з додатка 2 у відповідності з наступними допущеннями:

• у придбання землі капітал не вкладається;

• витрати на пристрої та оснастку оснащення становлять відповідно 18 % і 12 % від витрат на устаткування;

• витрати на транспортні засоби складають 15 % від суми витрат на будівлі та устаткування;

• витрати на придбання технології дорівнюють половині витрат на устаткування;

• накладні витрати підприємства і інвестора складають відповідно 0.7 % і 1 % від загальної суми прямих витрат;

• обсяг інвестицій в оборотні кошти розподіляється в таких пропорціях: сировина / комплектуючі / паливо / збільшення дебіторської заборгованості = 20/35 / 15/30;

• супутні витрати і витрати на НДР складають відповідно 9 % і 5 % від обсягу інвестицій в основні засоби;

• обсяг резервного фонду складає 3 % від обсягу інвестицій в основні засоби.

Розраховані дані оформити в таблиці „ПОКАЗНИКИ НЕОБХІДНИХ ІНВЕСТИЦІЙ”,

форма якої наведена в додатку 1.