Анализ собственного оборотного капитала

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
Оборотные активы Краткосрочные обязательства Собственный капитал Долгосрочные обязательства Внеоборотные активы
Собственный оборотный капитал

Завершающий момент анализа собственного оборотного капи-тала – сравнение темпа роста собственного капитала (ТР_СК) и темпа роста собственного оборотного капитала (ТР_СОК). Предпочтитель-ным считается следующее соотношение указанных темпов роста:

ТР_СК > ТР_СОК. (2.15)

Справедливость данного неравенства обусловлена тем, что сначала собственный капитал должен использоваться для финан-сирования внеоборотных активов, а затем уже направляться на формирование оборотных активов коммерческой организации.

Далее рассчитываются и анализируются абсолютные пока-затели оценки финансовой устойчивости, в качестве которых используются показатели, характеризующие степень обеспечен-ности запасов источниками их формирования:

1) излишек или недостаток собственных источников форми-рования запасов:

dE_c = (СК – ВА) – З, (2.16)

где СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы;

З – запасы;

2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных за-емных источников формирования запасов:

dE_t = (СК + ДКЗ – ВА) – З, (2.17)

где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы;

3) излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов:

dE_s = (СК + ДКЗ + ККЗ – ВА) – З, (2.18)

где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

В зависимости от степени обеспеченности запасов источ-никами их формирования выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость, которая характе-ризуется тем, что собственных источников достаточно для фор-мирования запасов (dE_c ≥ 0, dE_t ≥ 0, dE_s ≥ 0).

2. Нормальная финансовая устойчивость, которая характе-ризуется тем, что собственных источников недостаточно для формирования запасов, но привлечение долгосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать (dE_c < 0, dE_t ≥ 0, dE_s ≥ 0).

3. Относительная финансовая неустойчивость, которая харак-теризуется тем, что собственных и долгосрочных заемных источ-ников недостаточно для формирования запасов, но привлечение краткосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать (dE_c < 0, dE_t < 0, dE_s ≥ 0). При этом относительная финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекае-мых для формирования запасов краткосрочных кредитов и займов не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е. выполняются следующие условия:

З_СМ + З_ГП ≥ ККЗ_З; (2.19)

З_НП + З_РБП ≤ СК + ДКЗ – ВА, (2.20)

где

З_СМ – запасы сырья и материалов;

З_ГП – запасы готовой продукции;

З_НП – запасы незавершенного производства;

З_РБП – расходы будущих периодов;

ККЗ_З – краткосрочные кредиты и займы, привлекаемые для формирования запасов.

4. Абсолютная финансовая неустойчивость, которая харак-теризуется тем, что даже привлечение краткосрочных кредитов и займов не позволяет сформировать запасы (dE_c < 0, dE_t < 0, dE_s < 0). Они формируются за счет кредиторской задолженно-сти, что считается недопустимым и ведет в конечном итоге к банкротству предприятия.

Завершающим этапом оценки финансовой устойчивости коммерческой организации является расчет и анализ относи-тельных показателей (финансовых коэффициентов) финансо-вой устойчивости, которые иногда называют коэффициентами рыночной устойчивости предприятия.

Основные финансовые коэффициенты, используемые в про-цессе оценки финансовой устойчивости коммерческой органи-зации представлены в табл. 2.10. При этом не все коэффициен-ты имеют общепринятые рекомендуемые значения.

Таблица 2.10