3. Основные виды стоимости.

• Обоснованная рыночная стоимость (рыночная стоимость)- наиболее вероятная цена, выраженная в деньгах или денежном эквиваленте, по которой собственность перейдет из рук продавца в руки покупателя, при этом продавец и покупатель действуют исключительно в своих интересах, имеют полную информацию о существе сделки, не испытывают никакого давления со стороны.

Согласно закону об оценочной деятельности: «Под рыночной стоимостью объекта оценки понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, т.е. когда:

Одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

Стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

Объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты;

Цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

Платеж за объект оценки выражен в денежной форме.»

• Инвестиционная стоимость – Специфическая стоимость объекта оценки (бизнеса) для конкретного покупателя, пользователя или инвестора, формирующаяся под влиянием индивидуальных причин.

• Балансовая стоимость – это бухгалтерское понятие, определяет стоимость активов, группы активов в соответствии с их отражением в финансовой отчетности или бухгалтерских записях. Балансовая стоимость бывает первоначальной , восстановительной и остаточной. Первоначальная балансовая стоимость отражается на момент ввода объекта в эксплуатацию. Восстановительная стоимость – стоимость воспроизводства ранее созданных объектов основных средств, определяется в процессе переоценки основных фондов. Остаточная стоимость для отдельного вида актива определяется путем вычитания сумм начисленной амортизации из стоимости приобретения актива.

• Ликвидационная стоимость – определяется, когда предприятие предполагается ликвидировать. Это чистая стоимость активов, которую можно выручить при распродаже предприятия. Количественная оценка будет отличаться от оценки действующего предприятия в сторону значительного уменьшения. Ликвидационная стоимость бывает двух типов, в зависимости от субъекта принятия решения о ликвидации.

• Страховая стоимость – стоимость собственности, определяемая положениями страхового контракта или полиса.

• Утилизационная (скраповая) стоимость – стоимость объекта собственности (за исключением земельного участка), рассматриваемая как совокупность стоимость материалов, содержащихся в нем, без дополнительного ремонта.

ТЕМА 3. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД ПРИ ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА.

1. Основные положения применения доходного подхода.

Доходный подход – это общий путь расчета показателя стоимости бизнеса, доли бизнеса или ценной бумаги с использованием методов, в которых стоимость равна текущей стоимости будущих доходов этой доли собственности.

Положительные стороны подхода

• учитывает будущие выгоды от владения бизнесом.

Отрицательные стороны подхода:

• Позволяет рассчитать только 100% пакет акций.

• Необходимы специальные условия для реализации подхода.

Условия использования доходного подхода.

• Компания должна получать положительный денежный поток;

• Должна существовать возможность прогноза денежного потока;

2. Классификация применяемых методик

• методика капитализации (капитализация дивидендов; капитализация денежного потока, капитализация чистой прибыли);

• методика дисконтирования денежного потока.

3. Понятие и классификация денежных потоков

Денежный поток - это объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого года.

3.1. Модели денежного потока

Существует две модели денежного потока:

• денежный поток для собственного (акционерного) капитала;

• денежный поток для всего инвестированного капитала.

3.2. Виды денежных потоков

Каждая модель может быть в свою очередь рассчитана как на номинальной основе (в текущих ценах), так и на реальной основе (с учетом фактора инфляции).

3.3. Расчет денежного потока

На практике используется два метода расчета денежного потока:

• прямой;

• косвенный.