32.Эффект производственного левериджа и его роль в управлении капиталом предприятия.
Эффект операц (произв) левериджа – явление, при кот незначительные изменения выручки приводят к более интенсивному изменению прибыли при сложившейся стр-ре затрат.
Структура ОЛ – соотношение м пост и перемен.затратами при-я.
Эк.смысл ЭОР состоит в том, что любое изменение выручки от реализации продукции порождает еще более сильное изменение прибыли.
Коэф ОЛ Кол=пост.расходы/СС
Эффект ОЛ. ЭОЛ=(Пост.расходы+Прибыль)/прибыль, прибыль до н/обл. ЭОЛ=(30+15)/15=3, при изменении выручки на 10%, прибыль увелич-ся на 30%.
1. на основе анализа им-я ЭОЛ мы оцениваем риски потери прибыли пр-я
Рост ЭОЛ ведет к увеличению риска потери выручки.
2.на основе ЭОЛ осущ-ся планир-е прибыли. Vпл=10% прибыль план=10%*3=30%, 15+30%=19,5
Какой V пост.затрат дб у пр-я, чтобы при снижении выручки на 25% было обеспечено получение целевой прибыли 10 тыр при том же ЭФЛ
Выручка=-25%, прибыль =-25*3=-75%, 15*25%=3750, мин.прибыль=10тыр, 3=(пост.расходы+10)/10, пост.расходы=20.
33.Порог рентабельности. Запас финансовой прочности.
Порог рентабельности – это такой объем выручки, при котором предприятие безубыточно, т.е. не имеет не прибыли, не убытка. ПР= ВЫРУЧКА – ЗФП.
СВПР – сила воздействия производственного рычага.
Свпр= (выручка – переем. Издер) / баланс прибыль = (TR-TVC)/EP
Запас финансовой прочности показывает разницу м фактич. и критич.объёмом. Коэф фин.прочности К=(Vф-Vкр)/Vф*100%
36.Теории дивидендной политики.
Див политика – часть общей политики распределения прибыли, направл.на определение ее доли выплаты собственникам.
Теории: 1.Т независ-ти или иррелевантности див пол-ки – основоположники Милигер, Модильяни, обосновывали, что ст-ть компании зависит от величины прибыли, а не от выплаты див.
2.Т зависимости див выплат – завис-ть рын.ст-ти компании от выплаты див.
3.Т налоговых предпочтений – руководители ориент-ся на min-ю налогов из прибыли.
4.Т клиентуры – пр-е должно осуществлять такую див политику, кот соответствует ожиданиям и предпочтениям ее акционеров и будущих инвесторов. акционеры, которые не согласны с мнением большинства, реинвестируют свой капитал в другие пр-я, в результате чего состав акционеров будет еще более однороден;
5.Сигнальная Т - выплаты дивидендов могут служить сигналами о будущей прибыли предприятия и его истинной стоимости. Соответственно, выплата дивидендов является важной информацией для рынка. Кроме того, выплата высоких дивидендов «сигнализирует» об устойчивости предприятия и его высоких доходах, а также о хороших перспективах;
6.Модель агентских отношений - увеличение див выплат является одним из способов снижения агентских издержек, поскольку сокращает денежные потоки пр-я и снижает возм-ти менеджмента осуществлять чрезмерное инвестирование в неприбыльные проекты.