2.Методологические основы финансового менеджмента

Для того, чтобы сформировать цельное представление о финансовом менеджменте, необходимо уяснить некоторые общетеоретические положения.

Финансы — это система отношений в сфере образования, распределения и использования финансовых средств.

Финансы предприятия охватывают экономические отношения, возникающие в процессе взаимодействия его с другими экономическими субъектами, а также среди внутрипроизводственных звеньев.

Финансовый механизм — это совокупность форм, методов, средств организации движения финансовых ресурсов. Финансовый механизм обслуживает процессы обмена и распределения финансовых ресурсов между кредиторами и дебиторами на финансовых рынках при помощи финансовых инструментов через финансовые учреждения.

Финансовые ресурсы — это совокупность денежных средств у участников финансовых сделок. Финансовые ресурсы являются товаром, предметом купли-продажи на финансовых рынках, где все субъекты подразделяются на кредиторов и дебиторов, инвесторов и заемщиков, а в качестве альтернативной стоимости выступает годовая процентная ставка i.

Альтернативная стоимость — упущенная, недополученная прибыль в результате инвестирования в определенный проект по сравнению с простейшей альтернативой помещения капитала в банк под процент i.

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств. Это процесс управления финансовыми отношениями предприятия с другими экономическими субъектами и внутрипроизводственными отношениями.

Финансовый менеджмент — это принятие управленческих решений в трех сферах деятельности предприятия — производственной, инвестиционной и финансовой на основе информации, полученной от маркетинга, управленческого учета и бухгалтерского учета. Менеджмент — это управление, поэтому финансовый менеджмент — это управление:

1) в производственной сфере деятельности:

• управление прибылью (управление выручкой — объем, ассортимент, структура продукции;

• управление запасами (контроль оборачиваемости);

2) в инвестиционной сфере деятельности:

• управление активами (внеоборотными и оборотными);

• управление инвестиционными проектами;

3) в финансовой сфере деятельности:

• управление денежными средствами и финансовыми вложениями;

• управление источниками финансирования (пассивами);

• управление денежными потоками.

Субъектами финансового менеджмента являются менеджеры , инвесторы-собственники, инвесторы-кредиторы. Всех их интересуют разные целевые показатели деятельности финансовых отношений.

1. Менеджеры:

1) анализ производственной деятельности:

• рентабельность производственной деятельности;

• анализ операционных затрат;

• операционный рычаг;

2) доходность:

• рентабельность активов;

• рентабельность чистых активов;

• эффективность инвестиций (норма доходности, IRR);

• стоимость бизнеса;

3) управление ресурсами:

• оборачиваемость активов;

• оборачиваемость производственных запасов;

• оборачиваемость дебиторской задолженности;

• оборачиваемость денежных средств;

• длительность финансового цикла;

• структура дебиторской и кредиторской задолженности;

• эффективность использования ресурсов (материалоемкость, производительность труда, фондоотдача).

Инвесторы-собственники:

1) прибыльность:

• рентабельность собственного капитала;

• дивиденды;

2) рыночная стоимость предприятия:

• прибыль на акцию;

• соотношение рыночной и балансовой цены акций;

• мультипликатор доходов (цена акции / прибыль на акцию);

3) распределение прибыли:

• дивиденды на акцию;

• текущая доходность (дивиденды / цена акции);

• коэффициент выплаты дивидендов (дивиденды / прибыль).