Альтернативные способы «перемещения» риска
Помимо традиционных способов страхования от рисков, таких как перестрахование, поглощение (captive – состояние, при котором страховая или перестраховочная компания становится собственностью компании или группой нестраховых компаний) или группы удержания риска (risk retention groups – RRGs – феномен в США, возникший в 1986 году, чтобы предоставить американским компаниям альтернативный доступ к страхованию ответственности перед третьими лицами), всё чаще страховые компании начинают обращаться к альтернативным методам избегания риска. В свете развитий страхового сектора за последние несколько лет, которые были отмечены увеличением случаев риска, связанных с природными бедствиями и капитальными вложениями, которые явились своего рода тестом проверки способности страховых компаний покрывать свои риски, развитие новых способов управления рисками приобрело особое значение. Все эти инструменты имеют одну общую черту: финансовые рынки берут на себя страховые специфические риски, и финансовые контракты являются способом управления рисками. Эти альтернативные способы «перемещения» риска включают, помимо вышеупомянутых облигаций, широкий спектр страховых продуктов, которые ответвляют финансовые рынки в отдельный источник финансов. В принципе эти продукты можно разделить на страховые облигации и страховые производные (insurance derivatives). Следующий раздел описывает некоторые из этих методов.
Условный капитал
Целью создания условного капитала является безопасность финансовой прочности страховщика при условии потерь, обусловленных масштабными событиями, учитывая тот факт, что заимствование в любом случае осуществляется только по процентам, если это, конечно, возможно. Эти инструменты дают право страховщику выпускать и продавать ценные бумаги в течение определённого периода времени по определённой цене, при условии возникновения предопределяемого события (природное бедствие).
Ценные бумаги, обеспеченные активами
Ценные бумаги, обеспеченные активами (Asset-backed securities - ABSs) являются инструментами для страхования от кредитных рисков. Обычно кредитные требования компании сгруппированы в соответствии с различными критериями и продаются для специальных целей. Финансовая компания финансирует покупку этих кредитных требований выпуском ценных бумаг, обеспеченных активами. Специальная компания получает проценты и расчёт по долговым обязательствам, которые включают процентную ставку на ценные бумаги и собственно всю их стоимость, когда оканчивается время займа. Риск переводится не прямо на инвестора, ценные бумаги привлекают кредитный риск для инвестора. Как и страхование фиксированного дохода, обычно эти ценные бумаги продаются на фондовых рынках. В настоящее время этот способ завоевал свои позиции в Европе, несмотря на то, что занимает небольшую часть.
Чистые страховые деривативы (derivatives)
Чистые страховые деривативы, которые переносят страховые риски на или через рынки капитала и. в отличие от страхования риска с помощью денных бумаг, не обеспечивают ликвидностью для гарантии максимальной ответственности, могут быть созданы в форме свопов (swaps - соглашения об обмене финансовыми инструментами на время) и опционов (options - дающие обладателю право продать или купить определенный актив или базовый инструмент). Данный способ скорее переносит страховые риски на инвесторов рынка капитала, а не на перестраховой рынок, в форме деривативов. Инвесторы берут на себя страховые риски с помощью инструмента рынка капитала.
С помощью использования опционов, страховая компания может защитить свою сторону ответственности. Опционы – это нормированные контракты, которые обеспечивают покупателя платежом, если потери превышают определённого уровня. Если индекс остаётся ниже этого уровня за предустановленный период времени, опционы истекают бесполезно и их продавец оставляет себе премию. Если индекс превышает этот уровень, у покупателя опциона остаётся прибыль, равная разнице между индексом и рыночной ценой.
Однако, чистые страховые деривативы берут на себя риск только после происшествии данного события. В случает страхования риска с помощью обычных ценных бумаг, рисковые потери покрываются уже при их выпуске.
Свопы
Свопы являются общим инструментом перевода риска помимо ценных бумаг. Здесь фиксированные платежи, совершённые инвесторами обмениваются на платежи, ценность которых зависит от происшествия события потерь. Они управляют кредитным риском (дефолт предпринимателя).
Прогноз
До недавнего времени управление рисками страховых компаний происходило в каждом сегменте отдельно. Как только риски стали более сложным, оказывая воздействие сразу на несколько сегментов страхования, понадобился более комплексный подход для моделирования рисков. Также, мы знаем, что страхование рисков зависит от опыта в данной сфере (в случае «проблемы 2000 года» - Y2K), и многие риски являются очень масштабными для страхования. Альтернативные способы страхования рисков помогают увеличить мощность и отойти от перемещения рисков к их финансированию, расширяя область управления риском. Альтернативные способы были успешно вовлечены в последние несколько лет, не только потому что они могут конкурировать в цене с перестрахованием, но и потому что они увеличивают ликвидность и прозрачность внутри сектора. В соответствии с материалами SwissRe (2003) ценность всех альтернативных продуктов перемещения риска составила 163 млрд долларов (2001). В настоящее время, отмеченное жесткой конкуренцией в сегментах нестрахования жизни, происходит поощрение использования альтернативных способов по отношению к традиционным методам. По этой причине SwissRe прогнозирует увеличение роста примерно на 15% на протяжении следующих двух лет.