Систематические факторы рисков и методы оценки рисков
Введение
Страховая индустрия сталкивается с различными видами рисков: собственно риски страхования, с одной стороны, и инвестиционные риски с другой. В связи с тем, что значение страховой индустрии увеличилось за последние несколько лет и возросшее внимание сфокусировалось на таких рисках, как результат, возникает вопрос, к каким последствиям эти риски приводят страховую индустрию, в частности, и финансовые рынки, в общем.
Регулярные анализ и оценки этих страховых факторов риска – работа страхового надзора, ответственного за отслеживание деятельности страховой компании. Тем не менее, кластеризация страховых рисков представляет потенциальную угрозу всей индустрии и, впоследствии, финансовой стабильности. Кроме того, когда страховые компании перемещают их риски через рынок капитала, страховая индустрия становится всё больше и больше взаимосвязана с банковским сектором. В данной статье мы сфокусируемся в частности на значимых для этой системы “систематических факторах риска”. Здесь мы выбрали классификационный метод, подобный тому, который используется в банковском секторе; большинство банковских рисков таких как рыночный риск, риск ликвидности или операционный риск, также возникает в сфере страховой индустрии. Однако необходимо отметить, что влияние и значение этих рисков на страховой рынок и банковский сектор различно. Кроме тог, есть такие риски, такие как гарантийный риск, присущие только страховым компаниям, поэтому они относятся только к рынку страхования. Однако, нельзя концентрироваться только на нескольких факторах, так как воздействуют некоторые факторы риска. Кроме того, с 11 сентября стало очевидно, что нельзя быть уверенным в возможностях и масштабах потерь, и их влияние не может быть ограничено.
Это подтверждается в источниках (…), в которых речь ведётся о риске неплатёжеспособности в страховой индустрии. С 1980 года произошло много банкротств в разные периоды, большинство которых случилось в последние два года. Несмотря на то, что каждому из этих периодов предшествовали похожие развития рынка, нельзя точно определить причины колебаний неплатёжеспособностей. Вероятнее всего воздействие нескольких факторов, явившихся причинами коллапса этих компаний. Часто такие факторы как недостаточные резервы, быстрый рост, преувеличенные активы, мошенничество потери, связанные с катастрофами, - относят к способствующим факторам.
Таким образом, индивидуальный фактор риска не может угрожать экономическим условиям (инфляция на рынке капитала, большое количество инцидентов, слабости экономики и т.п.) до того момента, пока не принимаются во внимание другие факторы. Во избежание больших размеров данной статьи мы сконцентрируем своё внимание на трёх важнейших факторах риска: гарантийный риск, рыночный риск и кредитный риск. Впоследствии мы рассмотрим большинство общих методов оценки риска и проиллюстрируем альтернативные способы передачи рисков.
Факторы рисков в страховой индустрии
Все факторы рисков в сфере страхования можно разделить на три группы: гарантированный риск, риск инвестирования и нетехнический риск. Гарантированный риск основывается на природе страховых рисков того, что страховая компания изначально создана для продажи страховых контрактов. Он включает, например, риски, связанные с расчетом премий, расчетом комиссий для личного состава и текущие расходы. Все риски, которые возникают в сочетании с управлением активами компании, представляют собой инвестиционные риски; они включают риск морального износа, риск процентной ставки и риск цены. Гарантированные риски отражаются в пассивах в балансе фирмы, а инвестиционные риски – в активах. Все риски, которые не могут быть отнесены к двум вышеописанным категориям, включены в нетехнические риски (риск продаж, страны, закона и управления).
Этот вид классификации факторов риска на такие три категории является наиболее часто встречаемым в литературе. Кроме того, Международная Ассоциация Страховых Руководителей классифицирует факторы по страховым секторам. Международная ассоциация Актуариев внесла значительный вклад, которая создала свою классификацию, подобную методу, который используют банки. Что интересно в этом методе, это то, что этот тип включает в себя большинство рисков, которые возникают и в страховом бизнесе. Использование этого метода позволяет определить так называемые “точки риска” проще в связи с возросшей взаимосвязью банковского и страхового сектора, результатом чего явилось создание финансовых собраний и банковского страхования. Однако, стоит не забывать о значимости индивидуальных рисках и их влиянии, что определённо отличает страховую сферу от банковской. Кроме того, некоторые риски, такие как гарантированный, основаны на природе страховой индустрии и, таким образом, применимы только к данному сектору. Далее мы рассмотрим в первую очередь системные риски, которые представляют значительную угрозу финансовым рынкам, или те, которые возникают при риске управления инструментами, используемыми для создания близкой связи между страховым и банковским сектором, представляя потенциальную угрозу стабильности. Данная классификация:
риск гарантированности
рыночный риск
кредитный риск
риск ликвидности
текущие риски
другие риски.
Риск гарантированности
В значительной степени эти риски берут своё начало из природы страхового бизнеса продавать страховые полисы. Риск исходит из опасности, которой подвергается страховой контракт; это те риски, которые покрывает страховой контракт. В страховании, не связанным со страхованием жизни, такие риски включают природные и человеческие разрушения и ответственность перед третьими лицами. Землетрясения, наводнения, извержения вулканов и подобные. К человеческим разрушениям относят терроризм, пожары и крушение самолётов. Для равнения, страхование жизни сталкивается с меньшим риском гарантированности, так как процент смертности является относительно стабильным. С использованием данных за прошлые периоды составляются таблицы с уровнем смертности, чтобы просчитать риск; будущие развития, такие как прорыв в сфере медицины, также используется для расчета. Однако, так как эти таблицы составляются исходя из прогнозов, имеется некоторая степень неуверенности. Например, эпидемии, природные катастрофы или террористические атаки могут оказывать влияние и на уровень смертности.
Также в страховании жизни, информация должна быть максимально собрана за прошлые периоды, а также необходимо составлять случаи, не связанные со страхованием жизни, чтобы установить связь между тем, где происходили природные катастрофы, когда и как часто они случались, и каков масштаб разрушения. Таким образом, потенциальная угроза может быть полностью оценена. За последние пять лет, несмотря на колебания в течение года, количество инцидентов, вызванных природными разрушениями, в целом возросло. Однако нельзя однозначно сказать, что количество природных катастроф по факту возросло за последние пять лет. Рост плотности населения, увеличение страхования в опасных зонах или высокая восприимчивость к разрушению современных материалов и технологий – могут являться причинами появления инцидентов.
В добавок к рискам, которые возникают после продажи страховых полисов, текущие процессы, связанные с осуществлением деятельности компании, такие как расчет премий и развитие продуктов и продаж продуктов - также являются объектом риска.
Для управления рисками, описанными выше, страховые компании всё больше и больше полагаются на альтернативные инструменты перевода рисков в добавок к традиционным способам, таким как повышение страховых премий и перестрахование. Эти инструменты направляют риски через финансовые рынки как альтернативный метод мощности покрытия. Чаще и чаще страховые компании начинают использовать облигации по катастрофам в частности, чтобы застраховаться от возрастающих рисков в сфере, не связанной со страхованием жизни. Выпуская такие облигации, страховая компания переводит часть рисков случившейся природной катастрофы на подписчика облигации. Сумма платежа и/или переплатежа зависит от того, входит ли катастрофа в долговой срок. Если это действительно подтверждено, то требования инвестора ограничены ставкой платежа или частью инвестированного капитала, что зависит от условий облигации. Ставка становится тем больше, чем больше компенсация по облигации в связи с возросшим риском. Таким образом, страховая компания, выпускающая облигации, перемещает риски прямо на инвестора. Поэтому в интересах инвестора то, чтобы разрушение не произошло или нанесло лишь минимальный ущерб. Эти перемещения часто проводятся через финансовые компании, созданные специально для этой цели, так называемые “специального назначения”, которые являются перестраховщиками для компании, перемещающей риски и выпускающей облигации одновременно.
Преимущество этого вида избегания риска состоит в том, что исчезает опасность недостачи средств для покрытия страховых контрактов, в отличие от традиционных прямых страховщиков и перестраховщиков.