Министерство образования и науки Российской Федерации

Сибирский государственный аэрокосмический университет

имени академика М.Ф. Решетнева

КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ

Красноярск 2012

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ

КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

Контрольная работа выполняется с целью закрепления и обобщения знаний, полученных при изучении курса «Корпоративные финансы».

Студент при выполнении контрольной работы должен показать хороший уровень знания теоретического материала, умение читать финансовую отчетность, делать обоснованные выводы, правильно изложить и оформить материал.

Работа выполняется в соответствии с вариантом, выдаваемым преподавателем или студент выбирает вариант согласно списка.

Работа оформляется машинописным способом на листах формата А4 с оформлением титульного листа в установленном прядке.

В начале работы приводится вариант задания, в основной части – решения задач, предусмотренных вариантом работы, в конце – список используемой литературы, оформленный в соответствии с установленными требованиями (ГОСТ 7,1-84).

Вопрос 1 и вопрос 2 – теоретические вопросы. Ответ должен быть полным, логичным. Обязательно указываются формулы и графики.

При выполнении контрольной работы (решение задач) все действия прописываются. В расчетах должны быть представлены все цифры, выводы обоснованны.

Контрольная работа сдается на кафедру за две недели до начала сессии.

Варианты контрольных работ Вариант 1

Вопрос 1. Базовая модель стоимости акции на основе дисконтирования дивидендов. Критерии стабильного роста компании. Модель дисконтирования дивидендов, растущих постоянным темпом бесконечно долго. Двухстадийная модель дисконтированного потока дивидендов, ее особенности и роль в анализе собственного капитала компании.

Вопрос 2. Методы определения затрат на заемный капитал в форме банковского кредита, корпоративной облигации. Особенности оценки затрат на капитал в случае долгосрочной аренды активов.

Задача 1. Компания А рассматривает вопрос о поглощении компании Б с помощью обыкновенных акций. Ниже приведена соответствующая финансовая информация.

Показатели	Компания А	Компания Б
Прибыль, тыс. руб.	4000	1000
Выпущенные в обращение обыкновенные акции, тыс. руб.	2000	800
EPS, руб.	2,0	1,25
Коэффициент P/E	12	8

Компания А планирует предложить премию в 20% сверх рыночной цены обыкновенной акции Б.

1)Найдите коэффициент обмена акций. Сколько новых акций будет выпущено?

2) Чему будет равна прибыль на одну акцию для остающейся компании сразу же после слияния?

3) Если коэффициент P/E для компании А остается равным 12, то какой будет рыночная цена одной акции остающейся компании? Что произошло бы, если коэффициент P/E стал 11?

Задача 2. Определите максимальный размер дивиденда, приходящегося на одну обыкновенную акции компании, поучившей за 2011 год чистую прибыль до выплаты процентов и налогов в размере 500 млн руб., если она имеет 1 млн обыкновенных акций номинальной стоимостью 240 руб., 500 тыс. привилегированных акций номинальной стоимостью 100 руб. и фиксированным дивидендом 10% к номиналу, а также 500 тыс. облигаций номинальной стоимостью 200 руб. с купоном 15%. Компания ежегодно отчисляет в резервный фонд 5% своей чистой прибыли. Ставка налога на прибыль компании 20%.

Задача 3. Расходы корпорации в текущем году составили: заработная плата управляющих – 3500 тыс. руб., административные расходы – 1500 тыс. руб., амортизация – 3000 тыс. руб., расходы на аренду – 4000 тыс. руб. Цена реализации – 500 руб. Затраты на детали и комплектующие – 200 руб. на изделие. Сбыт – 120 тыс. шт. Компания платит процентные платежи по кредиту в размере 2200 тыс. руб. в год.

1) Определить степень операционной, финансовой и совокупной зависимости компании. Что означают эти показатели?

2) Предположим, что компания решила провести рекламную акцию, вследствие чего ее расходы выросли на 2000 руб. Рассчитайте новый уровень операционной зависимости и прокомментируйте поучившийся результат.

3) Рассчитайте финансовый рычаг для ситуации, когда долг компании увеличивается за счет выпуска облигаций на 31 000 тыс. руб.с купонной ставкой 11% годовых Прокомментируйте изменение уровня финансового рычага.