- •Введение
- •Глава 1. Теоретические Основы финансового менеджмента
- •1.1. Концепции финансового менеджмента
- •1.2. Финансовый менеджмент как система управления
- •1.3. Финансовый менеджмент как управленческий комплекс
- •1.4. Финансовый менеджмент как орган управления
- •1.5. Финансовый механизм и его структура
- •1.6. Управление финансовыми рисками. Понятие риска, виды рисков
- •Методы управления финансовым риском
- •Процесс управления риском
- •Экономическая рентабельность предприятия за 1993 2003 гг., %
- •Расчет дисперсии
- •Способы снижения финансового риска
- •Способы снижения отдельных видов рисков
- •Контрольные вопросы
- •Глава 2. Менеджмент операций с недвижимостью
- •2.1. Недвижимость как финансовый актив. Рынок недвижимости
- •2.2. Принципы и процесс оценки недвижимости
- •Ι группа. Принципы, основанные на представлениях пользователя
- •Ιι группа. Принципы, связанные с землей, зданиями и сооружениями
- •Ιιι группа. Принципы, связанные с рыночной средой
- •Ιv группа. Принцип наилучшего и эффективного использования
- •2.3. Определение рыночной стоимости недвижимости методом сравнения продаж
- •2.3.1. Принципы, применяемые в методе
- •2.3.2. Последовательность применения метода
- •2.3.3. Область применения и ограничения метода
- •2.4. Определение рыночной стоимости недвижимости методом затрат
- •2.4.1. Принципы, применяемые в методе затрат
- •2.4.2. Последовательность применения метода
- •2.4.3. Область применения и ограничения метода затрат
- •2.5. Метод капитализации дохода
- •2.5.1. Принципы, применяемые в методе
- •2.5.2. Последовательность применения метода
- •2.5.3. Область применения и ограничения метода
- •Контрольные вопросы
- •Глава 3. Управление инвестиционной деятельностью предприятия. Оценка экономической ЭффективнОсти инвестиций
- •3.1. Инвестиционная политика предприятия и ее разработка
- •3.2. Основные подходы к разработке инвестиционных проектов
- •3.2.1. Классификация видов инвестиций
- •3.2.2. Методы анализа инвестиционных проектов
- •Группа “Статистические методы” ограничена определением срока окупаемости инвестиции и расчета коэффициента эффективности инвестиции.
- •3.2.3. Критерий оценки инвестиционного проекта
- •3.3. Методы экономической оценки инвестиций
- •3.3.1. Методы финансовой эффективности
- •Расчет чистого потока наличности, (руб.Или в у.Е.)
- •3.3.2. Выбор ставки дисконтирования
- •3.3.3. Чистый приведенный эффект npv
- •3.3.4. Индекс рентабельности проекта
- •3.3.5. Внутренняя норма прибыли инвестиций
- •Исходные данные для расчета показателя irr
- •3.3.6. Срок окупаемости инвестиций
- •Оценка приемлемости проекта по критериям рр и dpp
- •3.4. Методы оценки эффективности инвестиций в условиях инфляции и при составлении бизнес-планов
- •3.4.1. Показатели, используемые для оценки эффективности инвестиций при составлении бизнес-планов
- •Расчет окупаемости государственной поддержки, (руб. Или в у.Е.)
- •Расчет валютной окупаемости, (в скв)
- •Показатели эффективности проекта
- •Анализ чувствительности
- •3.4.2. Анализ проектов в условиях инфляции
- •3.5. Оценка инвестиционных проектов в условиях неопределенности
- •3.5.1. Подходы, связанные с определением величины поправки на риск
- •3.5.2. Анализ метода достоверных эквивалентов
- •3.5.3. Анализ методов принятия решений без использования численных значений вероятностей
- •3.5.4. Анализ опционных методов
- •Контрольные вопросы
- •Глава 4. Финансовый менеджмент в антикризисном управлении
- •4.1. Государственное антикризисное регулирование. Антикризисное управление
- •4.2. Орган государственного управления по делам о банкротстве
- •4.3. Деловой портрет антикризисного управляющего
- •4. 4. Практика проведения государственного антикризисного регулирования в странах переходной экономики
- •4.5. Практика антикризисного управления на предприятии
- •Контрольные вопросы
- •Глава 5. Финансовый менеджмент в коммерческом банке
- •5.1. Финансовый менеджмент в коммерческом банке, его
- •Его основные функции и задачи
- •5.2. Использование экономических нормативов для банковской деятельности
- •5.3. Управление активами и пассивами коммерческого банка
- •5.4. Управление прибылью коммерческого банка
- •Величина маржи показывает общий результат работы банка, представляет собой индикатор уменьшения или увеличения доходности банковских операций.
- •5.5. Управление рисками
- •Структура активов и пассивов банка до изменения
- •Контрольные вопросы
- •Литература
- •Финансовый менеджмент
- •220007, Г. Минск, ул. Московская, 17
Ι группа. Принципы, основанные на представлениях пользователя
Полезность характеризует отношение потенциального пользователя к недвижимости с точки зрения ее полезности, что составляет основу ее стоимости. Таким образом, полезность – это способность недвижимости удовлетворять потребности пользователя в данном месте, в течение данного периода времени.
Замещение характеризует отношение потенциального пользователя с точки зрения минимальной стоимости другого объекта недвижимости такой же полезности, что определяет максимальную оценку данного объекта недвижимости.
Альтернативные издержки представляют собой потенциальные потери при инвестировании средств пользователя в данный объект и отказе от альтернативных вариантов вложений.
Ожидание непосредственно связано с полезностью объекта недвижимости и характеризует текущую стоимость доходов или других выгод, которые могут быть получены в будущем от его владения (делается методом дисконтирования).
Ιι группа. Принципы, связанные с землей, зданиями и сооружениями
Остаточная продуктивность – определяет стоимость земли и измеряется как чистый доход, отнесенный к земле, после того как собственнику оплачены затраты на труд, капитал и предпринимательство. Таким образом, земля имеет какую-либо ценность только тогда, когда есть остаток после оплаты всех других факторов производства.
Вклад (предельная продуктивность) представляет собой сумму прироста потери стоимости объекта (или чистый доход) вследствие наличия или отсутствия какого-либо дополнительного фактора (например, новая покраска дома).
Возрастающие и уменьшающиеся доходы характеризует рост доходов нарастающим темпом по мере добавления ресурсов вплоть до той точки, начиная с которой общие доходы, хотя и растут, однако уже с замедляющимися темпами. Это продолжается до тех пор, пока прирост стоимости не стоит меньше, чем затраты на добавляемые ресурсы. Примером может служить интенсивность застройки земельного участка.
Сбалансированность (пропорциональность) – любому типу землепользования должны соответствовать оптимальное количество факторов производства, в сочетании которых достигается максимальная стоимость земли.
Экономическая величина (размер) – представляет собой то количество земли, которое необходимо для достижения оптимального масштаба землепользования в соответствии с рыночными условиями в данном регионе.
Экономическое разделение (теория пакета прав на собственность, США) определяет требование к разделению и соединению имущественных прав, чтобы увеличить общую стоимость объекта (имеет место, если юридически возможно разделение на два и более имущественных интереса).
Ιιι группа. Принципы, связанные с рыночной средой
Зависимость (экономическое местоположение недвижимости) – характеризует зависимость параметров участка от принятого в данном районе типа землепользования, а также его близости к экономической среде.
Связь измеряется затратами на доступ от оцениваемого объекта к обслуживающим его объектам для достижения цели. Может измеряться расстоянием, временем, денежными затратами и т.п.
Соответствие – необходимость соответствия объекта рыночным стандартам (например, в какой степени архитектурный стиль, уровни услуг и удобств, предполагаемых застройкой земли отвечают потребностями и ожиданиям рынка).
Регрессии и прогрессии отражают степень перегруженности застройкой участка с учетом условий данного рынка (как правило, продажная цена ниже затрат на строительство).
Предложение и спрос – необходимо наличие количества объектов недвижимости, доступных на рынке по определенным ценам. Когда предложение и спрос сбалансированы, рыночная цена отражает стоимость (затраты) производства. Если рыночные цены выше стоимости производства, в строй будут вводиться все новые объекты до тех пор, пока не наступит равновесие.
Конкуренция возникает на рынке, когда прибыли превышают уровень, необходимый для оплаты факторов производства, что приводит к снижению среднего уровня чистых доходов.
Изменение – учитывается, поскольку события и условия рынка (процент, ставки, объем денежной массы, объекты износа) постепенно меняются, оценку следует производить на конкретную дату.