21. Управление реальными инвестициями. Оценка инвестиционных проектов: методы оценки, организация оценки, процедура оценки

Инвестиции – это вложение капитала во всех его формах, с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получение текущего дохода или решения социальных задач.

Реальные инвестиции – это вложение капитала в воспроизводство основных средств в инновационные нематериальные активы в прирост товарно-материальных ценностей и в другие объекты, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия.

Формы реальных инвестиций:

1. Приобретение целых имущественных комплексов

2. Модернизация – приведение активной части основных фондов к современным формам

3. Реконструкция, включает в себя полное преобразование основных производственных фондов предприятия (как активных, так и пассивных)

4. Новое строительство, включает в себя строительство объекта на отведенной территории

5. Обновление отдельных видов оборудования (замена оборудования физически или морально устаревшая)

6. Инновационное инвестирование в нематериальные активы

7. Инвестирование в прирост товарно-материальных запасах

Оценка эффективности финансовых инвестиций осуществляется на основе сопоставления ожидаемого денежного потока по ним к сумме инвестиционных затрат.

В качестве показателя оценки эффективности финансовых инвестиций является стоимость финансового инструмента инвестирования

С ф.и = ∑ ВДП / (1 + НП) ⁿ

ВДП – сумма возвратного денежного потока приведенного настоящая стоимость

НП – норма прибыли, ожидаемая инвестором от инвестирования в данный финансовый инструмент

n – количество периодов

Показатели оценки эффективности реальных инвестиций Настоящая и будущая стоимость

БС = НС * (1 + r) ⁿ

r – ставка % в степени n

НС = БС / (1 + r) ⁿ

дисконтный множитель НС = 1 / (1 + r) ⁿ * БС

Показатели

1.Чистый приведенный доход, позволяет оценить результат инвестирования, т.е. конечный эффект в абсолютной форме

ЧДП = ЧДП _н.ст – ИЗ

ЧДП - чистый денежный поток

ИЗ – инвестиционные затраты

2.Индекс доходности

ИД = ЧДП _Н.СТ / ИЗ

3.Период окупаемости

ПО = ИЗ / ЧДП ^СР.ГОД_Н.СТ

4.Внутренняя ставка доходности

ВСД = - 1

ВСД – максимально возможная ставка доходности

22. Антикризисное управление финансами предприятия

Антикризисное управление – совокупность форм и методов реализации антикризисных процедур, направленных на прогнозирование, предупреждение наступления и вывод из кризиса, в случае его наступления, предприятия.

Цель антикризисного управления – обеспечение финансовой стабилизации и устойчивого развития предприятия в условиях нестабильной среды.

Для достижения поставленных целей необходимо выполнение следующих функций :

Предкризисное управление;

Управление в условиях кризиса;

Управление процессами выхода из кризиса;

Стабилизация неустойчивых ситуаций;

Минимизация потерь и упущенных возможностей;

Своевременное принятие решений.

Антикризисное управление представляет собой систему, состоящую из следующих элементов :

Объект управления; Субъект управления.

В качестве объекта выступает кризис. Кризис – это крайнее обострение противоречий в социально – экономической системе (предприятии), угрожающее ее жизнестойкости в окружающей среде.

В качестве субъекта выступают :

государство ;

арбитражный управляющий ;

антикризисный управляющий .

Финансовый механизм антикризисного управления:

1)Выявление факторов кризиса предприятия.

2)Разработка механизма финансовой стабилизации:

*устранение неплатежеспособности (по принципу «отсечение лишнего»),

*восстановление финансовой устойчивости,

*изменение финансовой стратегии (финас.поддержка ускорения роста).

Оперативный механизм финансовой стабилизации:

1Сокращение пост.издержек.

2.Сокращение перем.издержек.

3.Продление сроков кредиторской задолж.по тов.опреациям.

4.Пролангация краткосрочных банковских кредитов.

6.Отсрочка выплаты дивидентов.

7.Увеличение денежных активов засчет

*реализации долго- и краткоср.вложений,

*рефинансир.дебиторской задолж. и увеличение ее оборачиваемости

* уменьшение величины произв.запасов.

Тактич.механизм фин.стабилизации – система мер работы Пр. в долгоср.периоде.

Статегич..механизм фин.стабилизации – система мер по увелич.темпов прироста объемов реализ.продукции и соотв.финанс.развития.

Антикризисная программа Пр.

1)Описание Пр.,

2) Оценка кризисного сот-я,

3) Концепция выхода (цель, направления …)

4) С-ма мер по финанс.оздоровлению Пр,

5) ожидаемые рез-ты, 6) Контроль за выполнением этой программы.