Тема 12. Финансовый рынок и его значение в развитии экономики

 

Вопросы:

12.1.Основная функция и структура финансового рынка, краткая характеристика его сегментов

12.2. Особенности формирования и развитие финансового рынка в Республике Беларусь

 

12.1.Основная функция и структура финансового рынка, краткая характеристика его сегментов

Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективной функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках.

Финансовые рынки – это обозначение тех рынков, на которых проявляется спрос и предложение на различные платежные средства, т.е. это сфера обращения финансовых инструментов. В свою очередь, под финансовым инструментом понимается контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств долгового или долевого характера другого предприятия. Большинство финансовых инструментов представляют собой ценные бумаги, торговля которыми осуществляется на финансовом рынке.

Главная функция финансового рынка заключается в обеспечении эффективного распределения накоплений между конечными потребителями финансовых ресурсов.

 Существуют различные подходы к классификации финансо­вых рынков. Приведем, с нашей точки зрения, наиболее приемлемую для цели данного исследования структуру финансового рынка ( по виду обращающихся финансовых инструментов)  в виде четырех сегментов (рынок золота, валютный рынок, кредитный рынок и рынок ценных бумаг), см. рис.12.1.

Рис 12.1. Структура финансового рынка 

Дадим краткую характеристику приведенных на схеме рынков.

На валютном рынке товаром являются объекты, имеющие ва­лютную ценность (иностранная валюта; ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте; драгоценные металлы и природные драгоцен­ные камни).

Рынок золота - это сфера экономических отношений, связан­ных с куплей-продажей золота как с целью накопления и пополнения золотого запаса страны, так и для организации бизнеса и (или) про­мышленного потребления.

Кредитный рынок  подразделяется на рынок денежных ресурсов и рынок долговых обязательств или рынок инструментов займа.

Рынок инструментов собственности (рынок долевых ценных бумаг) (акций) представлен сертификатами, подтверждающими право их владельца на собственность, на долю в уставном капитале организации, на уча­стие в распределении прибыли и, как правило, на участие в управле­нии этой организацией. Вопросы владения собственностью опреде­ляются законодательными актами, а также учредительными документами организации (общества).

На рынке долговых обязательств (рынка инструментов займа) обращаются долгосрочные финансовые инструменты, предоставляе­мые на условиях срочности, возвратности и платности (банковские ссуды и долгосрочные облигации).

В структуре рынка денежных средств различают несколько сегментов. 

На дисконтном рынке продаются и покупаются векселя. Он играет значительную роль в денежно-кредитном регулировании экономики, так как обеспечивает равномерный приток денег в эконо­мику. Операторами дисконтного рынка являются центральный и ком­мерческие банки. Важным сегментом денежного рынка является ры­нок межбанковских кредитов. На нем коммерческие банки кредитуют друг друга. Межбанковские кредиты предоставляются в форме про­дажи излишка средств коммерческого банка на резервном счете в центральном банке сверх определенной законом величины обязатель­ных резервов и в форме сделок «РЕПО». Последняя представляет собой продажу ценных бумаг с условием обратного выкупа. Для проведения подобных сделок необходимой предпосылкой является наличие развитого рынка государственных ценных бумаг и развитой системы бездокументарного оборота ценных бумаг, т. е. депозитар­ной формы. При осуществлении сделки «РЕПО» сторона, продаю­щая ценные бумаги, получает денежные средства, которые могут быть использованы ею для различных целей; восполнения недостатка лик­видных средств, проведения активных операций на других сегментах финансового рынка (например, валютном), процентного арбитража (взятие кредита на один срок и предоставление его на иной срок под больший процент). По истечении срока соглашения должен быть осу­ществлен обратный выкуп ценных бумаг по цене, превышающей цену их продажи. Разница этих цен представляет процентный платеж за пользование денежными средствами. Выкуп должен быть осуществ­лен на фиксированную дату или в течение некоторого периода.

Рынок евровалют - часть денежного рынка, на котором осу­ществляется торговля краткосрочными финансовыми инструментами, номинированными в евровалютах. К ним относятся валюты, пе­реведенные на счета иностранных банков и используемые для опера­ций во всех странах, включая страну-эмитента этой валюты¹⁵. Приме­ром инструментов, обращающихся на рынках евровалют, являются синдицированные кредиты сроком от 3 до 6 месяцев, предоставляе­мые синдикатами банков из разных стран в одной из евровалют.

Депозитные сертификаты представляют собой свидетельства о крупных срочных вкладах в банках и являются ценной бумагой. Поскольку срок обращения депозитных сертификатов, как правило, не превышает один год, эти бумаги можно рассматривать как бумаги денежного рынка.