11.3. Финансовое состояние предприятий. Финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность предприятий

 

Финансовое состояние предприятий характеризуется совокупностью показате­лей, отражающих процесс фррмирования и использования его финансовых ресурсов. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но и его парт­неров, государственные, финансовые, налоговые и др. органы.

 

Анализ финансового состояния включает последовательное осуществление сле­дующих видов анализа:

1. Предварительная (общая) оценка финансового состояния предприятия и его фи­нансовых показателей за отчетный период.

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

З. Анализ кредитоспособности и ликвидности предприятия.

4. Анализ финансовых результатов.

5. Анализ использования оборотных средств.

6. Оценка потенциального банкротства предприятия.

Оценка финансового состояния предприятия проводится на основе данных стан­дартных балансовых отчетов, куда входят: бухгалтерский баланс (форма № 1); отчет о прибылях и убытках (форма № 2); отчет об изменении капитала (форма № 3); отчет о движении денежных средств (форма № 4); приложение к балансу предприятия (форма № 5); расшифровки дебиторской и кредиторской задолженностей на каждую рассматри­ваемую отчетную дату; справки о ежемесячных оборотах по погашению задолженности предприятия за последние 6 месяцев, аудиторские заключения и др.

При анализе финансового состояния предприятия на момент составления отчетно­сти рассчитывается ряд абсолютных и относительных показателей, приведенных ниже:

Абсолютные показатели показывают в абсолютном выражении следующие значения:

-    активы = валюта баланса по активу;

-    собственные активы = валюта баланса — нематериальные активы - долгосрочные пассивы - краткосрочные пассивы;

-    собственные средства = капитал и резервы.

Таблица 3.

Некоторые показатели, рекомендуемые для аналитической работы

Наиме­нование показате­ля

Что показывает

Как рассчиты­вается

Комментарий

Показатели ликвидности

Общий коэффи­циент  покрытия

Достаточность обо­ротных   средств   у предприятия, кото­рые   могут    быть использованы     им для         погашения своих   краткосроч­ных обязательств

Отношение теку­щих активов (обо­ротных средств) к текущим пасси­вам (краткосроч­ным обязательст­вам)

От 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть доста­точно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных акти­вов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежела­тельным, поскольку свидетельствует о нера­циональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании

Коэффи­циент срочной ликвидно­сти

Прогнозируемые платежные        воз­можности        пред­приятия  при усло­вии своевременно­го проведения рас­четов   с  дебитора­ми.

Отношение      де­нежных средств и краткосрочных ценных        бумаг плюс суммы  мо­билизованных средств   в  расче­тах с дебиторами к  краткосрочным обязательствам

1 и выше. Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебито­рами, чтобы обеспечить возможность обра­щения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками

Коэффи­циент  ли­квидности при моби­лизации средств

Степень зависимо­сти платежеспо­собности компании от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необ­ходимости мобили­зации денежных средств для пога­шения своих крат­косрочных обяза­тельств

Отношениематериально-производствен­ных запасов и за­трат     к    сумме краткосрочных обязательств

0,5-0,7

Показатели финансовой устойчивости

Соотно­шение  за­емных    и собствен­ных средств

Сколько     заемных средств   привлекло предприятие   на    1 рубль вложенных в активы    собствен­ных средств.

Отношение   всехобязательств предприятия (кре­диты,   займы  и кредиторская задолженность)к собственным средствам (собст­венному капита­лу)

Значение соотношения должно быть меньше 0,7- Превышение указанной границы означа­ет зависимость предприятия от внешних ис­точников средств, потерю финансовой ус­тойчивости (автономности)

Коэффи­циент обеспе­ченности собствен­ными средства­ми

Наличие   собствен­ных         оборотных средств у предпри­ятия, необходимых для его финансовой устойчивости

Отношение   соб­ственных оборот­ных    средств     к общей   величине оборотных средств  предпри­ятия

Нижняя граница — 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состоя­ние предприятия, тем больше у него воз­можностей в проведении независимой фи­нансовой политики

Коэффи­циент  ма­невренно­сти собст­венных оборот­ных средств

Способность  пред­приятия поддержи­вать  уровень   соб­ственного   оборот­ного    капитала    и пополнять   оборот­ные    средства     в случае    необходи­мости за счет соб­ственных  источни­ков

Отношение   соб­ственных оборот­ных    средств     к общей    величине собственных средств     (собст­венного капитала) предприятия

0,2-0,5. Чем ближе значение показателя у верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у пред­приятия

Интенсивность использования ресурсов

Рента­бельность чистых активов по чистой прибыли

Эффективность   ис­пользования средств,    принадле­жащих  собственникам     предприятия. Служит    основным критерием           при оценке уровня коти­ровки акций на бир­же

Отношение   чис­той   прибыли    к средней за период величине  чистых активов

Рентабельность чистых активов по чистой прибыли должна обеспечивать окупаемость вложенных в предприятие средств акционе­ров

Рента­бельность реализо­ванной продукции

Эффективность затрат,      произве­денных     предпри­ятием на производ­ство и реализацию продукции

Отношение при­были от реализо­ванной продук­ции к объему за­трат на производ­ство реализован­ной продукции

Динамика коэффициента может свидетель­ствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью реализованной продукции

Другие показате­ли   рента­бельности фондо-, энерго-, материа­лоемкости и т.п.

Показатели деловой активности

Коэффи­циентоборачи­ваемости оборотно­го капита­ла

Скорость   оборота материальных       и денежных ресурсов предприятия       за анализируемый период или сколько рублей       оборота (выручки) снимает­ся с каждого рубля данного вида акти­вов

Отношение объе­ма чистой выруч­ки от реализации к средней за пе­риод величине стоимости мате­риальных обо­ротных средств, денежных средств и краткосрочных ценных бумаг

Нормативного значения нет, однако усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть направлены на ускорение обо­рачиваемости. Если предприятие постоянно прибегает к дополнительному использова­нию заемных средств (кредиты, займы, кре­диторская задолженность), значит сложив­шаяся скорость оборота генерирует недоста­точное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятель­ности

Коэффи­циент оборачи­ваемости собствен­ного капи­тала

Скорость   оборота вложенного  собст­венного    капитала или активность де­нежных     средств, которыми рискуют акционеры

Отношение чис­той выручки от реализации к среднему за пе­риод объему соб­ственного капи­тала

Если показатель рентабельности собственно­го капитала не обеспечивает его окупае­мость, то данный коэффициент оборачивае­мости означает бездействие части собствен­ных средств, то есть свидетельствует о нера­циональности их структуры. При снижении рентабельности собственного капитала не­обходимо адекватное увеличение оборачи­ваемости

После определения финансового состояния предприятия важной задачей является исследование показателей его финансовой устойчивости.

Предприятие считается финансово устойчивым, если состояние его счетов гаран­тирует его постоянную платежеспособность. В зависимости от наличия источников фор­мирования запасов и затрат различают абсолютную, нормальную, предкризисную и кри­зисную финансовую устойчивость.

1.  Абсолютная устойчивость финансового состояния встречается редко и пред­ставляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями:

Ез < Сок + Скк.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, выражается равенством:

Ез = Сок + Скк.

3.  Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспо­собности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет по­полнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств:

Ез = Сок + Скк + Со.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой про­дукции.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженно­сти и просроченных ссуд:

Ез > = Сок + Скк,

где

Ез - запасы и затраты;

Сок - собственные оборотные средства

Скк - краткосрочные кредиты и заемные средства

Со - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средств, кредиты банка на временное пополнение оборотные средств и др.).

Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена за счет сокра­щения запасов и затрат.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью своевременно и полностью выполнить платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Она влияет на формы и условия коммерческих сде­лок, в т.ч. на возможность получения кредита и условия его предоставления.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, краткосрочную за­долженность). Платежеспособность рассчитывается как отношение мобильных средств предприятия к его текущим обязательствам. Чем выше этот показатель, тем быстрее пред­приятие может выполнить предъявляемые требования. Уменьшение объема ликвидных активов, равно как и увеличение доли ненадежной задолженности предприятия, снижает его платежеспособность, уровень которой в значительной мере определяется состоянием оборотных средств.

Платежеспособность предприятия в области долговых обязательств выражает лик­видность его баланса, т.е. способность покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов - величина обратная ликвидности баланса по времени пре­вращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их лик­видности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пас­сиву, сгруппированными по сорокам их погашения и расположенными в порядке возрас­тания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства предприятия и краткосроч­ные финансовые вложения);

А2 — быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и пр. оборотные активы);

А3 - медленно реализуемые активы (запасы, за исключением «Расходов будущих периодов» и долгосрочные финансовые вложения, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий);

А4 - труднореализуемые активы (основные средства и иные внеоборотные активы, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу).

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и ссуды, не по­гашенные в срок);

П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства);

ПЗ - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства);

П4 — постоянные пассивы (источники собственных средств за исключением «Рас­ходов будущих периодов»).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > = П1,

А2 > = П2,

АЗ > = ПЗ,

А4 < = П4.

Ликвидность зависит от величины задолженности, а также от объема ликвидных средств, к которым относятся наличные денежные средства, ресурсы на счетах в банках, ценные бумаги и легко реализуемые элементы оборотных средств.

Невозможность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредито­рами и бюджетом приводит его к банкротству.