3. Расчет точки Фишера.

Построить профили NPV всех четырех проектов, найти точку Фишера графически и рассчитать точку Фишера – ставка, которая дает одинаковую доходность для проектов.

4. Анализ безубыточности проекта.

По результатам расчетов показателей эффективности проектов выбираем наиболее выгодный проект 3, рассчитаем для него точку безубыточности и построим график.

Таблица 9. Расчет параметров графика безубыточности проекта 3.

	Q	Зпост	Зпер	Выручка	З общие
годы	0	117,5	0	0	117,5
1	2200	117,5	0,500	110	118,000
2	3200	117,5	0,525	160	118,025
3	3800	117,5	0,551	190	118,051
4	4400	117,5	0,579	220	118,079
5	5200	117,5	0,608	260	118,108
6	4000	117,5	0,638	200	118,138

Цена = 0,05 м.р.

Тб = З.пост. / ( Ц – З.перем.) = 2360,731шт.

ПR = Тб * Ц = 118,0365м.р.

5. Оценка риска инвестиционных проектов.

На данном этапе необходимо оценить, насколько проекты являются рискованными. Для этого используем сценарный анализ.

Сценарный анализ учитывает не только чувствительность NPV к изменению ключевых переменных, но и разброс значений переменных. Оценка строится на определении вероятностей возникновения денежных потоков на базе различных гипотез ( оптимистическая, наиболее вероятная, пессимистическая). Определяется математическое ожидание, отклонение от нормального распределения и разброс вероятностей денежных потоков. Коэффициент разброса показывает величину риска на 1 рубль NPV.

Таблица 10.

	2 проект		3 проект
	ДП	Р	ДП	Р
худший	934,4513	0,3	943,8113	0,2
ожидаемый	1038,279	0,4	1048,679	0,6
лучший	1194,021	0,3	1205,981	0,2

Таблица 11.

	NPVожид	NPVлуч	NPVхуд	NPVср.ож.	δ	К.вар.
2 проект	4094,84	4814,816	3614,856	4166,83756	468,4457	0,112422
3 проект	4142,918	4870,106	3658,126	4191,39709	387,8334	0,092531

Расчет показателей при оценке риска:

• Среднеожидаемый доход:

NPVожид = (NPV_i * P_i)

• Стандартное отклонение:

σ2 =  (NPV_i - NPVожид) ² * Рi

 = √ σ2 = √ ( NPV_i - NPVожид) ² * Рi

• Показатель вариации (показатель риска на единицу дохода):

Квар =  / NPVожид

Из расчетов видно, что во втором проекте риск на 1 рубль NPV составит 11 копеек, а в третьем – 9 копеек.