Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния предприятия является ее платежеспособность. В практике финансового анализа различают краткосрочную (текущую) платежеспособность и долгосрочную платежеспособность.

Долгосрочная платежеспособность — это способность расплачиваться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Текущая платежеспособность — это способность предприятия вовремя и в полном объеме рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам, привлекая для этого оборотные средства.

Чтобы повысить достоверность внешнего анализа платежеспособности, необходимо выявить следующее:

• возможность свободного распоряжения активами (не являются ли активы предметами залога)

• возможность быстрой утраты ценности актива вследствие его морального или физического износа (данное требование является особенно важным при анализе предприятий пищевой промышленности, фармакологической отрасли промышленности, торговых предприятий и др.)

• доступность активов для текущего распоряжения (например, наличие замороженных счетов денежных средств)

• контролируемость активов (для кредитора важно располагать информацией о способности заемщика быстро переместить или скрыть актив, например, перевести денежные средства с одного счета на другой, сведения о котором недоступны кредиторам)

• наличие условных (потенциальных) обязательств. Такого рода обязательства могут представлять серьезный риск для текущей платежеспособности предприятия. К ним, в частности, относятся гарантийные обязательства, потенциальные обязательства, которые могут возникнуть вследствие неблагоприятного решения по судебному разбирательству и др.

Признаками платежеспособности являются наличие денежных средств в кассе и на расчетных счетах в банках, а также отсутствие просроченной кредиторской задолженности и не погашенных в срок долго- и краткосрочных кредитов и займов.

Реальная оценка платежеспособности, т.е. текущего состояния расчетов организации, имеющего большую подвижность, не может быть выполнена по данным бух. Отчетности, содержащей в этой части только моментные показатели по состоянию на конец отчетного периода и за два последних года. Такая оценка возможна в процессе оперативного анализа, при котором рекомендуется:

• производить анализ денежных потоков;

• оценивать состояние платежного календаря на короткий промежуток времени (день, неделю, декаду, месяц) путем сопоставления ожидаемых к поступлению денежных доходов с денежными обязательствами, подлежащими погашению, и вырабатывать варианты управленческих решений по предотвращению выявленных превышений обязательств над доходами;

• изучать ежедневно, еженедельно фактическое состояние расчетов с выявлением суммы обязательств, неоплаченных организацией в срок, и принимать оперативные меры по их погашению, особенно в той части, которая связана с явной потерей чистой прибыли и подрывом деловой репутации;

• рассчитывать на основе оперативного изучения фактического состояния расчетов структурные показатели обязательств, не оплаченных в срок, путем отнесения их суммы к сумме обязательств, подлежащих погашению в этот день, неделю и т.д.

• составлять динамические ряды этих структурных показателей, выявлять складывающиеся тенденции и на их базе оценивать состояние текущей платежеспособности как стабильное, временное или случайное, при котором неплатежеспособность является постоянным, хроническим, отрицательным фактором финансового состояния организации;

• выявлять причины неплатежеспособности, которыми могут быть нарушение сроков расчетов с покупателями за проданные им товары, продукцию, услуги; отставание объема продаж от объема выпуска продукции, создание излишних запасов ТМЦ, и т..д.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

,

где ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

КО — краткосрочные обязательства

Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена практически немедленно.

Коэффициент мгновенной ликвидности:

.

Оптимальное значение данного коэффициента 0,2—0,3.

2. Коэффициент промежуточного покрытия (критической ликвидности):

,

где ДЗК — дебиторская задолженность краткосрочная.

Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет наиболее мобильных оборотных средств и средств в расчетах. Оптимальным является значение равное 0,7—0,9 или ≈1.

Коэффициент промежуточной ликвидности уточненный:

,

где ДЗС — дебиторская задолженность сомнительная.

3. Коэффициент общего покрытия (текущей ликвидности):

,

где ОА — оборотные активы;

ДЗД — дебиторская задолженность долгосрочная.

Данный коэффициент показывает, в какой мере предприятие способно расплатиться по своим краткосрочным обязательствам. Оптимальное значение ≥2.

Коэффициент текущей ликвидности уточненный:

,

где ОАВСР — оборотные активы высокой степени риска.

4. Чистый оборотный капитал в тыс. р.:

ЧОК = ОА – КО

5. Коэффициент ликвидности при мобилизации запасов:

,

где З — запасы.

Этот коэффициент показывает, в какой мере краткосрочные обязательства могут быть погашены только за счет запасов.

6. Коэффициент платежеспособности по данным отчета о движении денежных средств:

,

где ДС_н — денежные средства на начало периода;

ДС_пост. — денежные средства, поступившие по всем видам деятельности в течение рассматриваемого периода;

ДС_выб. — денежные средства, выбывшие по всем видам деятельности в течение периода.

Оптимальное значение данного коэффициента ≥1.

В рамках прогнозного анализа платежеспособности рассчитывают либо коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев, либо коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца. Решение о том, какой из двух коэффициентов рассчитывать принимается на основе фактических значений двух критериев. Первый критерий — это коэффициент текущей ликвидности, второй — коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Если выполняется хотя бы одно из условий: К_т.л. < 2, К_{об СОС} < 0,1, тогда рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев:

Если К_т.л. ≥2, К_{об СОС} ≥0,1, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца:

.

Коэффициент утраты платежеспособности ≥ 1 свидетельствует о наличии у предприятия возможности за 3 месяца не утратить свою платежеспособность.