УДК 658.15:338.32

ББК 67

Е.635

Р е ц е н з е н т ы

Р е к о м е н д о в а н о

У т в е р ж д е н о

Е. 635 Инвестиционное проектирование Учеб. - метод. пособие. Енин Ю.И, Аносов В.М. Мн: МиУ 2012 - с.

В пособии раскрываются методологические основы и принципы организации управления инвестиционным проектированием.. Проведено изучение сущ-ности инвестиций, рассмотрены их виды, источники финансирования, оп-ределено место проектирования в процессе управления инвестиционной деятельностью, раскрываются вопросы организации проектирования и реа-лизации проектов. Пособие содержит обзор нормативно правовой базы, литературных источников по данной проблеме .

Пособие предполагается использовать в учебном процессе при изучении дисциплин, -предусмотренных учебным планом и программой подготовки по дисциплине «Инвестиционное проектирование», при написании дипломных работ, а также в практической деятельности специалистов, занимающихся инвестиционным проектированием .

ISBN 985-442-035

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Тема 1. Сущность и формы инвестиций.

1. Понятие инвестиций.

2. Показатели эффективности капитальных вложений.

3. Методы начисления и использования амортизации.

Вопросы и задания для самопроверки по теме 1

Тема 2. Сущность и принципы управления проектными рисками.

1. Сущность и виды проектных рисков.

2. Методы минимизации проектных рисков.

Вопросы и задания для самопроверки по теме 2

Тема 3.Введение в инвестиционное проектирование и управление проектами.

1. Предпосылки перехода к управлению проектами.

2. Инвестиционный климат и проблемы развития инвестиционной деятельности в РБ.

3. Особенности управления инвестиционными проектами.

Вопросы и задания для самопроверки по теме 3

Тема 4.Общие сведения о проекте и организации инвестиционного проектирования.

1. Определение и основные элементы проекта,

2. Цели инвестиционного проекта и их иерархия.

3. Фазы инвестиционного цикла (осуществления проекта).

4. Основные стадии и виды работ п проекту.

5. Классификация инвестиционных проектов.

6. Организация инвестиционного проектирования.

Вопросы и задания для самопроверки по теме 4

Тема 5.Маркетинговые исследования.

1. Анализ потребностей рынка.

2. План маркетинга

3. Особенности маркетинговых исследований в сфере IT- проектирования.

Вопросы и задания для самопроверки по теме 5.

Тема 6. Теоретические основы организации проектирования в сфере IT-технологий.

1. Управление проектами в сфере IT- технологий.

2. Особенности маркетинговых исследований в сфере IT- проектирования.

Вопросы и задания для самопроверки по теме 6.

Тема 7. Планирование финансовых ресурсов для инвестирования.

1. Сущность цели и задачи финансового планирования.

2. Организация финансового планирования.

3. Оценка эффективности использования заемных средств.

Вопросы и задания для самопроверки по теме 7

Тема 8. Денежные потоки и их роль в организации инвестиционной деятельности.

1. Экономическая сущность денежных потоков и их виды.

2. Показатели эффективности организации денежных потоков.

Тема 9. Организация анализа денежных потоков.

1. Информационная база анализа денежных потоков.

2. Особенности и механизмы прямого метода анализа денежных потоков.

3. Сущность косвенного метода анализа денежных потоков.

Тема 10. Методы планирования и оперативного управления денежными

потоками

Вопросы и задания для самопроверки по теме 8-10

Инвестиционное проектирование Базовая программа.

Инвестиционное проектирование Рабочая программа.

Темы рефератов для УСРС по темам

ВВЕДЕНИЕ.

В современных условиях важное значение в обеспечении дополнитель-ного эффекта, получения преимуществ в конкурентной борьбе приобретает внедрение современных управленческих технологий, позволяющих в корот-кие сроки с минимальным расходом ресурсов добиваться изменение исход-ного состояния системы, создание принципиально новых систем. Одним из способов организации решения такого рода задач является проектирова-ние, управление проектами по преобразованию существующих систем.

Управление проектами включает в себя подходы руководству коман-дами, работу над идеями, организацию работы над проектами, контроль выполнения рабочего графика для достижения намеченных результатов. Это предполагает разделение предстоящей работы на несколько этапов и поиска набора методов для их реализации. При этом в машиностроении, строительстве, создании веб-сайтов и программных продуктов прослежи-ваются общие этапы и закономерности решения стоящих задач. Их выявле-нию посвящено изучение данного курса.

При обосновании и последующего ведения проектов важное значение при-обретает сопоставление ожидаемого результата с объемами вложенного в его достижение ресурсов их объем отражается в величине инвестиций. Изучение взаимодействия инвестиций с современными управленческими технологиями предусматривается в курсе Инвестиционное проектирование. При этом инвестиции, эффективность управления ими становятся важнейшим звеном изучаемого курса.

Известно, что от совершенствования техники и технологий, на кото-рые, в первую очередь, направлены инвестиции зависит производительность труда, материалоемкость и энергоемкость производимой продукции, при-быль предприятия, конкурентоспособность. Поэтому изучение рационали-зации инвестиционных процессов, выведение закономерностей организации этих процессов приобретают актуальность, имеют научную и практическую значимость.

Для достижения поставленной цели по мере изучения курса предполага-ется решить следующие задачи:

• изучить сущность и виды инвестиций, нормативно-правовую базу регулирования инвестиционной деятельности в РБ;

- определить место проектирования в управлении инвестиционной деятельностью;

- дать определение сущности управления инвестиционным проектированием;

- изучить особенности финансового анализа и оценку эффективности проекта;

• определить условия реализации проектов,

• планирование собственных источников финансирования, эффектив-ность применения заемных средств.

При решении перечисленных задач предполагается использовать логи-ческий анализ, сопоставление, структурный анализ, группировочные рас-четы, индексный метод и другие методы экономических исследований.

Решению проблем организации инвестиционного проектирования посвящен ряд работ отечественных и зарубежных исследователей, в частности, С.Беркуна, Гончарова В.И., Золотогорова В.Г., Мазур И.И., Савчук В.П., Снедакер С. и др.

В результате изучения студентами курса предполагается:

• закрепить понимание сущности инвестиций,

• знание их видов и источников финансирования,

• определить место проектирования в управлении инвестиционной деятельностью;

• рассмотреть способы и формы обеспечения реализации проекта (финансовые, материально-технические, организационные и др.);

• ознакомиться с опытом организации работ по реализации проекта;

• дать навыки составления инвестиционных бизнес-планов.

Научить студентов:

- идентифицировать инвестиционную идею и возможности (сектора экономики, предприятия)

- формулировать инвестиционный замысел и разработать концепцию конкретного проекта; организовать проведение необходимых для его технико-экономической оценки исследований;

- проводить оценку жизнеспособности проекта (вариантов проекта) и оценку его эффективности, в том числе в условиях неопределенности и рисков;

- организовывать бизнес-планирование и финансирование проекта

. Изучение дисциплины основано на использовании знаний, получен-ных студентами по дисциплине, «Компьютерные информационные техно-логии» и будут использованы при изучении дисциплин «Управление проектами», «Инновационный менеджмент », а также при прохождении производственной (преддипломной) практики, в курсовом и дипломном проектировании.

Тема 1. Сущность и формы инвестиций.

1. Понятие инвестиций.

2. Показатели эффективности капитальных вложений.

3. Методы начисления и использования амортизации.

Вопросы и задания для самопроверки по теме 1

1. Понятие инвестиций.

В 80-х годах компания Microsoft поставила и решила задачи увязывания инженерных работ с маркетинговыми и бизнес-задачами для разработки проекта Multiplan, который в дальнейшем перерос в Microsoft Exel. Эти работы позволили сформулировать современны методические подходы к управлению проектами. Важное значение в организации управления проектами отводится составлению бюджета, возможности его изменения.

Объемы финансирования, как правило, находят свое отражение в кате—гории инвестиции.

Под инвестициями понимается вложение ресурсов (денежных, имущест-венных, интеллектуальных) с целью получения экономического, (прибыль) экологического, либо социального эффекта. Подобное определение инвести-ций содержится в Инвестиционном кодексе РБ.

Инвестициями признаются как вложения в строительство и монтаж обо-рудования, развитие новых технологий, размещение денежных средств на банковских депозитах, приобретение акций, облигаций.

Известно, что в условиях высокой изношенности основных средств, осо-бенно их активной части, возникает проблема наращивания инвестицион-ных ресурсов, привлечения внешних инвестиций. Именно эти процессы определяют возможности реализации революционных проектов по совер-шенствованию существующих систем, создания новых. Для стимулирования этих процессов налоговым законодательством предусматриваются льготы инвесторам, в частности, по налогу на прибыль. Но возможно ли и необ-ходимо ли распространение льгот, направленных на строительство ре-конструкцию и техническое перевооружение на все виды инвестиций. Ответ очевиден – нет.

Инвестиции подразделяют на портфельные и реальные.

Портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в акции, обли-гации, другие ценные бумаги и, в конечном счете, в активы иных пред-приятий.

Реальные инвестиции – вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, что увеличивает производственный капитал (имущество) предприятий

Инвестиционные расходы, направленные на создание (замену, обновление, модернизацию) основных средств называются капитальными вложения-ми.

Капитальное строительство предназначено для создания и обновления производственных и непроизводственных основных фондов.

Эффективными формами осуществления капитальных вложений являются инвестиции в реконструкцию и модернизацию действующих основных фондов, а не новое строительство. Учитывая, что реконструкция, модерниза-ция по своему содержанию по объемам и структуре производимых затрат совпадает с капитальным ремонтом для менеджера важно уметь различать эти расходы: от этого зависит себестоимость, прибыль, величина уплачива-емых налогов.

Главной отличительной чертой модернизации и реконструкции является приобретение объектом основных средств новых качеств, повышение диа-пазона использования, производительности и т.п.

Прямые – инвестиции, ввязанные с непосредственным участием инвес-тора в выборе объекта инвестирования, его участием во всех стадиях инвестиционного цикла, включая прединвестиционные исследования, проектирование, строительно-монтажные работы и т.п.

Косвенные инвестиции – это инвестиции, осуществляемые через фи-нансовых посредников – инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании, которые аккумулируют и размещают финансовые средства.

Инвестициями имеют много общих черт с инновациями. Об этом можно судить по определению инноваций.

Инновация (нововведение) – ‘это конечный результат инновационной дея-тельности, получивший реализацию в виде нового или усовершенствован-ного продукта, технологического процесса, реализуемого на рынке, исполь-зуемого в практической деятельности.

Инновации можно определить как создаваемые, осваиваемые новые или усовершенствованные технологии, виды продукции или услуги, а также решения производственного, организационного, экономического, социаль-ного, финансового, юридического, коммерческого или иного характера, обеспечивающие в результате их внедрения и последующего практического применения положительной эффект для субъектов экономической деятель-ности.

По степени рыночной новизны предполагает деление всех нововведений на первичные и вторичные.

Первичные инновации – это результат научных исследований и разрабо-ток, производственных усилий по внедрению товаров и услуг на рынок, внед-рение в процесс производства новых управленческих технологий, организа-ционных структур и маркетинговых подходов.

Главная отличительная черта первичных инноваций – использование но-вых идей и замыслов, во многих случаях как результат нового витка научно-технического прогресса. Многие фирмы избравшие стратегию применения первичных инноваций превратились в корпорации, известные всему ми-ру:IBM (компьютеры); Xerox (копировальное производство);Ford – автомо-били; General Electric (электробытовые приборы и т.п.

Одним из условий получения сверхдоходов от технологического лидерства является опережение по технологическим параметрам нового продукта. При этом конкурентам сложно определить основные характеристики, с которыми следует конкурировать.

Тем не менее, в силу ограниченности ресурсов и технологических возмож-ностей в современном обществе становится все сложней внедрять идеи пер-вой волны.

Новаторами второй волны являются компании, которым удалось внести глубокие и качественные изменения в товары, услуги, технологии, уже су-ществующие на рынке

Новаторы второго поколения представлены компаниями Sinclair, Osbourne, Apple и т.д.

Управленческие и маркетинговые инновации - это применение новых мар-ке-тинговых подходов, стратегий и мер.

Управленческие инновации стали активно внедрятся компаниями с сере-дины 80-х годов. Основой данного подхода является использование прин-ципа максимально эффективного управления компанией. Он ориентирован на достижение высокой целей в овладении рынком, прибыльности, темпов роста продаж.

В соответствии с законодательством РБ отдельные виды различаются по источникам финансирования:

- капитальные вложения финансируются за счет средств амортизационного фонда и прибыли предприятия после уплаты налогов;

- аналогичным образом финансируется приобретение нематериальных ак-тивов, которые также как и основные средства входят в состав внеоборот-ных активов предприятий и включают торговые марки и знаки, «ноу-хау», патенты. Лицензии, опытные образцы, а также программное обеспечение;

- расходы по совершенствованию технологии и организации производства, а также расходы по его рационализации некапитального характера (не связан-ные с приобретением, либо модернизацией существующего оборудования и производством строительно-монтажных работ) финансируются из текущих издержек;

- тоже самое можно сказать о лизинговых платежах, которые включаются в типовой перечень затрат, относимых на себестоимость продукции.

В том случае, когда проектирование осуществляется по инициативе самого разработчика производимые затраты финансируются за счет соб-ственных средств разработчика, а также кредитов банка.

Особые правила действуют при осуществлении операций с ценными бумагами и размещением свободных денежных средств предприятия на банковских депозитах.

2. Показатели эффективности капитальных вложений.

Для оценки эффективности капитальных вложений применяются показа-тели общей (абсолютной), относительной и сравнительной эффективности.

Общая (абсолютная) эффективность капитальных вложений - на народно-хозяйственном уровне отражается в приросте валового внутреннего продукта (национального дохода).

На отраслевом уровне, а также уровне субъектов хозяйствования абсолют-ная эффективность отражается в приросте прибыли.

Для измерения того, какой ценой достигается прирост прибыли (дохода) применяется относительная эффективность капитальных вложений – отно-шение полученного эффекта к капитальным вложениям.

На уровне предприятия относительная эффективность капитальных вложений (Экв) измеряется как отношение годовой прибыли от осуществ-ления инвестиций (Пкв) к сумме капитальных вложений (Кв):

Пкв

Э кв = __________ (1.);

Кв

Сравнительная эффективность - показатель, характеризующий преиму-щества какого-либо варианта решения, отбора из представленных вариантов наиболее эффективного с точки зрения текущих и единовременных затрат. Если один из сравниваемых вариантов характеризуется меньшим размером капитальных вложений (К) и одновременно обеспечивает более низкие экс-плуатационные затраты (С), он признается экономически более выгодным.

Для измерения сравнительной эффективности капитальных вложений используются показатели срока окупаемости дополнительных капитальных вложений (Т) – отношение прироста капиталовложений по сравниваемым вариантам (К 2-К 1) и экономии от снижения текущих затрат (С1-С2), либо сравнительной эффективности дополнительных капиталовложений (Е) – об-ратный показатель показателю (Т).

В условиях рынка важная роль при оценке эффективности капитальных вложений отводится приведению разновременных затрат к единому измери-телю. Этого можно добиться с помощью дисконтирования.

В наиболее общем виде смысл дисконтирования может быть выражен при помощи следующей формулы:

t

К1 = К0 (1 + Е), (2)

где

К1 и К0 потребность в капиталовложениях соответственно в отчетном и ба-зовом периоде;

Е – коэффициент эффективности (рентабельность, доходность банковского депозита и т.п.);

t – время, на которое отсрочивается осуществление инвестиций.

В условиях финансовой нестабильности и отсутствия достаточного объема инвестиционных ресурсов есть опасность при выборе направлений дальнейшего развития отдать предпочтение в пользу исключительно самых дешевых («высокоокупаемых») вариантов. Как правило, это оборачивается огромными потерями на эксплуатационных (текущих) издержках.

В связи с этим нами предлагается при выборе вариантов осуществле-ния инвестиций шире использовать так называемые приведенные затраты (Зпр).

Этот показатель применяется при обосновании преимуществ новой, иногда более дорогой модели производимой продукции, например, мебели, бытовой техники, ПЭВМ, автомобилей и т.д..

Суть расчета в выборе варианта, который бы базировался не только на величине единовременных (капитальных) затрат, но и учитывал бы эксплуа-тационные издержки, расширение перечня выполняемых функций, а также качество предоставляемых преимуществ.

Зп=Кi+ Сi х Т (3.)

Зп’ =Кi х Ен+Сi (4.)

где

Кi - капитальные вложения по i-му варианту,

Сi - текущие затраты по i-му варианту,

Тн - избранный (нормативный) срок окупаемости.

Приоритетным является вариант с минимальными приведенными затра-тами.

Например, имеется 2 варианта инвестирования в покупку автомобиля.

Первый вариант – 3000,-$, (К1), эксплуатационные расходы, т.е. расходы по ремонту, обслуживанию (С1) - 1000,- $.

Второй вариант – К2 - 6000,- $ и С2- соответственно 300 $ (только горючее и смазочные материалы).

Предполагаемый срок службы в обоих вариантах 5 лет.

Приведенные затраты по 1-му варианту (Зп1) составят:

Зп1 = 3000 + 1000х5 = 8000-$;

По второму варианту (Зп2) – соответственно:

Зп2 = 6000 + 300 х 5 = 7500,-$

Таким образом, второй вариант с точки зрения приоритетности для инвестора единовременных затрат представляется более эффективным.

Рассмотрим, какое соотношение приведенных затрат (Зп’) будет склады-ваться, если при выборе главными станут текущие (эксплуатационные) издержки.

1-ый вариант: Зп’1 = 3000 х 1/5 + 1000 = 1600-$

2-ой вариант: Зп’2 = 6000 х 1/5 + 300 = 1500-$.

Как видно, и во втором случае более эффективным является второй вариант.

В условиях дефицита инвестиционных ресурсов, как правило, разница в возможных эксплуатационных издержках по разным вариантам инвестиро-вания, как правило, отступает на второй план, а высокие текущие издержки проявляются лишь в процессе эксплуатации. В связи с этим предлагается во всех расчетах, связанных с осуществлением инвестиций использовать пока-затель приведенных затрат.

Отметим, что для наиболее полной реализации наших предложений по-требуется возврат к созданию отраслевых методик определения экономичес-кой эффективности внедряемых мероприятий, разделению эффекта на эф-фект для изготовителя продукции и эффект для пользователя.

Кроме того, возможности приведения разнородных затрат к единому измерителю в экономических расчетах и обоснованиях используются не в полной мере еще и из-за отсутствия в настоящее время нормативных значе-ний показателя окупаемости капитальных вложений и нормативного уровня их эффективности (Ткв и Ен).

По-видимому, решить данную проблему позволило бы применение в аналитических расчетах вместо сроков окупаемости капиталовложений показателя эффективного срока службы (использования) объекта основных средств (Тэ), определяемого на базе сроков его службы путем исключения из него заключительной фазы жизненного цикла, т.е. с применением коэффи-циента – 0,75-0,8.

Применительно к сфере проектирования IT-технологий деловой взгляд также фокусируется на понятиях прибылей и убытков, учитываемых органи-зацией.

В эти понятия включаются объемы продаж, прибыль, расходы. С этой точки зрения в процессе проектирования необходимо ответить на следующие вопросы:

- почему избранный проект необходим для бизнеса;

- какие неудовлетворенные потребности или желания имеются у клиентов фирмы;

- какие услуг и могут быть предложены для удовлетворения этих потреб-ностей- во что обойдется с точки зрения затрат людских и материальных ре-сурсов реализация проекта;

- каков уровень возможных доходов или снижения организационных и производственных затрат будет обеспечен;

- как проект поможет идти в ногу с конкурентами и т.п.