Характеристики венчурних фондів, найбільше важливі для підприємця:

• досвід інвестування в успішні фірми

• ефективна участь у роботі Ради директорів

• репутація в області надання сприяння при організації наступних раундів фінансування

• спеціалізація в даній області виробництва

• спеціалізація на даній стадії венчурного фінансування

Пошук і вибір інвестора для підприємства на самій ранній стадії його розвитку є однієї із самих складних і відповідальних задач. Не всі гроші однакові. Шукати потрібно інвестора, що не тільки вкладе гроші у підприємство, але і додасть «вага» компанії, надавши свої зв'язки у світі бізнесу й особисто беручи участь у керуванні. Щоб вибрати інвестора, що принесе максимальну користь компанії, беруть до уваги наступне:

1. Чи є в даного венчурного інвестора досвід роботи з подібними типами інвестицій.

2. Чи є в його інвестиційному портфелі проекти, що можуть скласти тобі конкуренцію.

3. Чи є в тебе з інвестором психологічна сумісність.

4. Чи є в інвестора надійні зв'язки з інвестиційними інститутами і венчурными фірмами для організації наступних раундів фінансування.

5. Чи може інвестор допомогти тобі з добором команди менеджерів і маркетингом товару.

Інвестиційний цикл венчурного фонду має такий вигляд:

Встановлення мети і інвестиційної політики фонду

Проведення аналізу і інвестування капіталу у підприємства

Крім згаданих вище типів венчурних фондів європейська асоціація венчурного капіталу класифікує венчурні фонди в залежності від стадії фінансування венчурних проектів та етапу виходу з проекту. Зокрема виділяються такі типи фондів:

Фонди початкових стадій фінансування – seed - fund, start-up – fund.

Фонди розвитку - expansion – fund.

Фонди викупів – buy-out – fund.

Фонди широкого профіля – fund of wide profile.

таблиця 2 - Доходи, отриманні венчурними фондами (джерело: ЕVСА)

Типи фондів	Средняя IRR, досягнута кращими 25% фондів	Средняя IRR, досягнута кращими 50% фондів
Фонди початкових стадій	42,9	19,2
Фонди розвитку	17,3	14,8
Фонди викупів	43,9	30,5
Фонди широкого профілю	22,6	13,8
Середня IRR венчурних фондів	33,9	18,7

Угоди про партнерство накладають значні обмеження на діяльність венчурних управляючих, у тому числі: заборона на використання кредитів для поповнення фонду, обмеження на інвестування власних засобів спільно з засобами фонду в ті самі компанії, ліміти на об’єм інвестицій в одну фірму, заборона на інвестиції в інші види цінних паперів і типи компаній, заборона на організацію нового фонду, поки ще існуючий старий фонд.

Фонди активної участі. Венчурний інвестор в ході процесу ретельного вивчення витрачає багато часу на оцінювання можливостей і потенціалу управлінської команди інвестованої компанії. У більшості випадків інвестиція буде робитися тільки при твердій впевненості в тому, що управлінська команда буде відмінно працювати і здатна досягти цілей,позначених у бізнес-плані. Отже, активна участь припускає зовсім не бажання в усе втручатися в періоду "життя разом із компанією". Як правило, участь інвестора а активному управлінні інветованим підприємством передбачає привнення власного досвіду і професійних звязків, як підвищують її вартість..

Фонди пасивної участі. Підхід пасивної участі означає пасивну роль із вкрай обмеженою участю венчурного інвестора в розвитку проінвестованої компанії. Підхід пасивної участі характеризується нечастими контактами протягом постінвестиційного періоду. Представництво в раді директорів у цьому випадку не є нормою, хоча фонд венчурного капіталу може закріпити в договорі право членства одного свого представника в раді за своїм розсудом. На відміну від активного підходу, при якому звіти, як правило, даються щомісяця (або навіть щотижня в особливих ситуаціях), пасивні інвестори звичайно задовольняються лише річними або піврічними звітами. Швидше за все, венчурні інвестори з пасивною участю будуть приділяти велику частину своєї уваги своїм фідуціарним (кураторським) обов'язкам - тобто захисту інтересів інвесторів венчурного фонду. Це, як правило, полягає в моніторингу особливих прав акціонерів і інших пунктів договору. Через свої обмежені кадрові ресурси, фонди пасивної участі майже не займаються фінансовим моніторингом. Однак, фонди пасивної участі інвестують у складі синдикату з фондами активної участі. При цьому сумарна інвестиція може розглядатися як венчурный капітал. Типовим прикладом може служити так званий фонд фондів. Цей тип синдикату часто робить інвестиції не тільки опосередкованим способом через інші фонди (його первинне призначення), але також і прямо в перспективні проекти, обрані керівництвом портфельних фондів.