Расчет рентабельности предприятия. Прогнозирование вероятности банкротства
Рентабельность – это относительный показатель экономической эффективности, комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов11.
Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль. Доходность, т.е. прибыльность предприятия, может быть оценена при помощи как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели выражают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях. Относительные показатели характеризуют рентабельность и измеряются в процентах или в виде коэффициентов. Показатели рентабельности в гораздо меньшей мере находятся под влиянием инфляции.
Существует множество показателей рентабельности, рассмотрим некоторые из них:
Общая рентабельность – определяется как отношение прибыли до налогообложения к выручке от реализации продукции12.
Рентабельность производства – следует определить как отношение валовой прибыли к себестоимости производства продукции. Этот показатель отражает, сколько приходится валовой прибыли в расчете на единицу затрат на производство продукции.
Рентабельность продукции (ROM) – отражает эффективность совокупных затрат на производство и реализацию продукции и потому рентабельность продукции рассчитывается отношением прибыли от продаж к полной себестоимости, т.е. к сумме издержек на производство и реализацию продукции.
Рентабельность продаж (ROS) – отношение прибыли от продаж к выручке является и отражает эффективность торговой деятельности13.
Рентабельность собственного капитала (ROE) – показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капиталу.
Рентабельность по чистой прибыли (NPM) – демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке14.
Рентабельность активов (ROA) – показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли приносит каждая единица активов, имеющихся в распоряжении компании. Позволяет оценить качество работы её финансовых менеджеров. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к активам предприятия.
Рассчитаем все вышеперечисленные виды рентабельности предприятия (таблица 2.5).
Таблица 2.5 – Рентабельность ОАО «ОГК – 1» за 2009 – 2011гг.(%)
Вид рентабельности |
2009г. |
2010г. |
2011г. |
Изменение (+,-) |
|
2010г. к 2009г. |
2011г. к 2010г. |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Общая рентабельность |
7,27 |
6,50 |
5,60 |
-0,77 |
-0,90 |
Рентабельность производства |
12,58 |
11,11 |
9,84 |
-1,47 |
-1,27 |
Рентабельность продукции (ROM) |
6,10 |
5,43 |
4,64 |
-0,67 |
-0,79 |
Рентабельность продаж (ROS) |
9,14 |
8,23 |
7,35 |
-0,91 |
-0,88 |
Окончание таблицы 2.5
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Рентабельность собственного капитала (ROE) |
7,65 |
8,39 |
4,91 |
0,74 |
-3,48 |
Рентабельность чистой прибыли (NPM) |
5,00 |
5,00 |
4,22 |
0 |
-0,78 |
Рентабельность активов (ROA) |
5,15 |
3,98 |
4,45 |
-1,17 |
0,47 |
Как показал анализ, рентабельность предприятия с 2009 по 2011 год снижается. Это происходит в основном за счет увеличения себестоимости. Снижение рентабельности продаж, рентабельности по чистой прибыли и снижение рентабельности собственного капитала в 2011 году относительно 2009 года обусловлено опережающим темпом роста расходов по сравнению с динамикой роста выручки.
Несмотря на рост чистой прибыли Общества в 2011 году по сравнению с 2010 годом, произошло снижение показателя рентабельности собственного капитала «ROE» на 3,48%, что в первую очередь обусловлено ростом собственного капитала в результате проведенной дополнительной эмиссии акций. Незначительный рост рентабельности активов «ROA» связан с небольшим снижением валюты баланса Общества, а также ростом чистой прибыли.
Далее проведем анализ себестоимости за 2009-2011гг. (см. приложение 7).
Из проведенного анализа можно сделать вывод: себестоимость реализованной продукции вместе с коммерческими и управленческими расходами в 2011 году по сравнению с 2010 годом возросла на 23% и составила 63 654 327 тыс. руб.
Большую часть в структуре себестоимости (81%) составляют переменные затраты.
Условно-постоянные затраты составляют 19% от общей структуры затрат. Доля затрат на топливо в общей структуре себестоимости реализованной продукции с учётом коммерческих и управленческих расходов составила в 2011 году 52,38%. Увеличение затрат на топливо в 2011 году на 21,36%, до 33 342 721 тыс. руб., связано с ростом выработки и ростом цен на топливо в сравнении с 2010 годом.
Затраты на покупную электроэнергию (мощность) в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличились на 38,46%, до 17 973 062 тыс. руб., в связи с увеличением объёма покупки электроэнергии в обеспечение свободных двухсторонних договоров условиях растущего спроса на электроэнергию на рынке. Доля покупной электроэнергии в себестоимости выросла на 2,57%, в объёме переменных затрат доля покупки энергии возросла на 3,19%.
Затраты на оплату труда и обязательные страховые взносы относительно 2010 года увеличились на 7,66%, до 3 389 750 тыс. руб., за счет роста численности персонала.
Затраты по статье «Амортизация» в 2011 году составили 2 178 161 тыс. руб., что на 7,29% выше, чем затраты по данной статье в 2010 году, что обусловлено пуском 2 и 3-го пусковых комплексов технического перевооружения энергоблока № 3 на Каширской ГРЭС в 2010 году.
Далее проведем прогнозирование вероятности банкротства по методике пятифакторной модели Альтмана (таблица 2.6).
Z = 1,2 * К1 + 1,4 * К2 + 3,3 * К3 + 0,6 * К4 + К5
Z больше 2,99 – предприятие финансово устойчиво;
Z меньше 1,81 – предприятие не состоятельно.
Таблица 2.6 – Прогнозирование вероятности банкротства по методике пятифакторной модели Альтмана за 2009-2011гг.
Показатель |
2009г. |
2010г. |
2011г. |
Изменение (+,-) |
|
2010г. к 2009г. |
2011г. к 2010г. |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
К1 = ОА/ВБ |
0,17 |
0,32 |
0,29 |
0,15 |
-0,03 |
К2 = Нераспределенная прибыль/ВБ |
0,07 |
0,08 |
0,13 |
0,01 |
0,05 |
К3 = Валовая прибыль/ВБ |
0,10 |
0,08 |
0,09 |
-0,02 |
0,01 |
К4 = УК/Заемный капитал |
7,74 |
0,70 |
6,10 |
-7,04 |
5,4 |
К5 = Выручка от реализации /ВБ |
0,94 |
0,81 |
1,05 |
-0,13 |
0,24 |
Z |
6,21 |
1,98 |
5,52 |
-4,23 |
3,54 |
ОАО «ОГК – 1» в 2009 году являлось финансово устойчивым. В 2010 году ситуация ухудшилась, предприятие оказалось несостоятельным, на грани банкротства. Но в 2011 году ситуация улучшилась, организация работает стабильно. Риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.
Также российские экономисты Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предлагают методику диагностики банкротства – «комплексный показатель предсказания финансового кризиса компании».
R = 2*K1 + 0,1 * K2 + 0,08 * K3 + 0,45 * K4 + K515
Если значение R меньше 1, то финансовое состояние организации неудовлетворительное, если R больше 1 – достаточно удовлетворительное.
Рассчитаем методику диагностики банкротства «комплексный показатель предсказания финансового кризиса компании» (таблица 2.7).
Таблица 2.7 – Расчет комплексного показателя предсказания финансового кризиса ОАО «ОГК – 1» за 2009 – 2011гг.
Показатель |
Формула расчета |
2009г. |
2010г. |
2011г. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
К1 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
|
-0,90 |
-0,63 |
0,67 |
К2 – коэффициент текущей ликвидности |
|
1,37 |
4,10 |
4,51 |
К3 – коэффициент оборачиваемости активов |
|
0,94 |
0,81 |
1,05 |
К4 – коэффициент менеджмента |
|
0,09 |
0,08 |
0,07 |
К5 – рентабельность собственного капитала |
|
1,23 |
1,42 |
0,77 |
R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5 |
-0,31 |
0,67 |
2,67 |
|
Таким образом, рассчитав комплексный показатель, можно сделать вывод о том, что в 2009 – 2010гг. финансовое состояние организации было неудовлетворительным, но в 2011г. улучшилось, т.е. финансовое состояние ОАО «ОГК – 1» достаточно удовлетворительное.
На основании проведенного финансово-экономического анализа деятельности предприятия ОАО «ОГК – 1» можно подвести следующий итог: в 2011 году валюта баланса увеличилась на 20 459 897 тыс. руб. в большей степени за счет увеличения основных средств на 9 683 606 тыс. руб. (34,33%). Анализ баланса за 2011 год свидетельствует об абсолютной ликвидности предприятия. По оценке риска ликвидности предприятие находится в безрисковой зоне. В 2011 году у предприятия высокая платежеспособность и оно не зависит от кредиторов. Организация способна осуществлять расчеты по всем видам обязательств. Имеется отрицательная тенденция роста рентабельности за счет увеличения себестоимости. Организация финансово устойчива, работает стабильно. Риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.
Так же нужно отметить, что на момент проводимого анализа организация пережила кризисное состояние, но смогла улучшить свои позиции на рынке и добилась абсолютной финансовой устойчивости.
В следующей главе мы рассмотрим мероприятия по улучшению финансового состояния ОАО «ОГК – 1».
1 Официальный сайт ОАО «ОГК-1»: [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.ogk1.com
2 Экспресс-доклад «Анализ итогов деятельности электроэнергетики за 2011 год, прогноз на 2012 год», Министерство энергетики Российской Федерации, Москва, 2012г.
3 Официальный сайт ОАО «ОГК-1»: [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.ogk1.com
4 Официальный сайт ОАО «ОГК-1»: [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.ogk1.com
5 Консультант плюс: [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.consultant.ru
6 Положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации", утвержденного Приказом Минфина России от 06.07.1999 N 43н.
7 Официальный сайт ОАО «ОГК-1»: [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.ogk1.com
8 Ковалев В.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: логика и содержание: [Электронный ресурс] / В.В. Ковалев. - Электрон. ст. - Режим доступа: http://www.buh.ru
9 Уникальная Электронная Библиотека. Учебные пособия по экономике, электронные книги об экономической науке: [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.unilib.org
10 Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник для вузов – 2-е изд., доп. /Л.Т. Гиляровская. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – с.465
11 Колчина Н.В. Финансовый анализ: Учеб.пособие / Н.В. Колчина. -М.: Перспектива, 2010.-83 с.
12 Бобылев А.П. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности / А.П. Бобылев.– М.: Проспект, 2010.– 340 с.
13 Колчина Н.В. Финансовый анализ: Учеб.пособие / Н.В. Колчина. – М.: Перспектива, 2010. – с.73
14 Ефимова О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. – М.: Бухгалтерский учет, 2011г. – с.93
15 Финансовое планирование и прогнозирование: [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.grandars.ru