8. Оценка экономической эффективности проекта и выбор окончательного варианта работы предприятия

Оценка экономической эффективности проекта создания предприятия производится на основе показателя “чистая текущая стоимость”, NPV, расчет которого производится по следующей формуле.

Где - начальные инвестиции в проект,

- чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t,

R- ставка дисконтирования (приведение денежных потоков к единому моменту времени, принятая для оценки проекта),

T- продолжительность инвестиционного периода(жизненного цикла проекта).

Начальные инвестиции в проект определяются, как величина капитальных вложений собственных средств участников проекта в создаваемое предприятие .

Продолжительность инвестиционного периода принимается равным 5 лет.

NCF в конце каждого года оценивается по величине чистой прибыли, получаемой предприятием в результате производственно-хозяйственной деятельности, и сумме амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия.

Так как наше предприятие создается с привлечением кредитов в случае формирования начального капитала с привлечением заемных средств:

– получение предприятием кредита в момент t = 0 представляет собой поступление средств в этот период в размере Кр и включается во входной поток денежных средств;

– полученный кредит Кр добавляется к собственному капиталу Ксоб и вместе с ним образует поток платежей предприятия для приобретения основных и оборотных средств в период t = 0: Iо = Ксоб + Кр;

– чистый денежный поток в момент t = 0:

NCFo = –Iо + Кр = – Ксоб;

– в конце первого года деятельности предприятие выплачивает из чистой прибыли кредит Кр и процент за кредит, используемый для покупки основных средств Ркр.о.с (процент за кредит, используемый для пополнения оборотных средств Ркр.об, включается в себестоимость, уменьшая на соответствующую величину размер чистой прибыли), что уменьшает чистый денежный поток в период t = 1 на величину Кр + Ркр.о.с.

В это случае выражение для определения экономического эффекта принимает следующий вид:

NPV = –К_соб + (П_чt + Р_см N) / (1 + R)^t + .

8.1 Расчет экономического эффекта

Таблица 8.1

	Технологический процесс 1	Технологический процесс 2
NPV	13673	20031

1. NPV = – (2191+1004) +(3711/1,1*5) = 13673

2. NPV = – (3450 +1124) +(5413/1,1*5) = 20031

Если величина NPV>0 , то организация предприятия экономически выгодна и целесообразна. Это говорит о том, что средства учредителей предприятия позволяют получить доход больший, чем тот, который может быть получен при наилучшем из альтернативных способов инвестируемого в проект капитала. Из двух вариантов организации предприятия наилучшим является тот, который обеспечивает получение максимальной величины экономического эффекта. Это технологический процесс 2. Он принимается в качестве окончательного и для него составляется оперативный план работы предприятия.