3.2 Антиинфляционная политика Республики Беларусь

В Республике Беларусь антиинфляционная политика разрабатывается и реализуется в рамках денежно-кредитной политики. Национальный банк совместно с Правительством Республики Беларусь ежегодно до 1 октября текущего года предоставляет Президенту Республики Беларусь Основные направления денежно-кредитной политики (ОНДКП) на следующий год. Национальный банк ежеквартально информирует Президента и Правительство Республики Беларусь об объеме эмиссии денег и выполнении ОНДКП.

В связи с высокой инфляцией в 2011 году, утвержденный план антиинфляционных мер оказался неэффективным и правительству пришлось разрабатывать новый план реформ. Разработка новой антиинфляционной программы была основана на изменении государственных приоритетов относительно валютного курса и золотовалютных запасов, а именно государство отказалось от поддержки национального курса валюты за счет уменьшения золотовалютных запасов страны.

С начала 2011 года на фоне ускорения инфляционных процессов Национальным банком были приняты меры по ужесточению монетарных условий, включая повышение ставки рефинансирования и ставок по операциям Национального банка.

В целях оперативного реагирования на изменение текущей экономической ситуации в стране и усиления защиты рублевых вкладов в банках от инфляции, в 2011 году ставка рефинансирования поэтапно повышалась с 10,5 процента годовых до 45 процентов годовых. Одновременно с изменением ставки рефинансирования в 2011 году уровень процентных ставок по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности был увеличен с 16 до 70 процентов годовых. Процентные ставки по постоянно доступным операциям изъятия ликвидности выросли с 7 до 30 процентов годовых.

Очередное повышение ставок по операциям регулирования ликвидности и ставки рефинансирования является последовательным шагом по ограничению инфляционных процессов и стабилизации ситуации в экономике и финансовой сфере в целом. Эта мера позволила также стабилизировать инфляционные ожидания в экономике, поддержать возобновившийся в последние месяцы рост срочных рублевых вкладов населения в банках, а также стала дополнительным фактором по усилению сбалансированности платежного баланса.

Ключевой мерой антиинфляционной политики в 2011 году стало получение кредита из Антикризисного фонда ЕврАзЭС в размере $3 млрд. Первый транш в $800 млн республика получила в июне 2011 г.

В 2011 году была проведена полноценная смена курсовой политики, согласно которой курс на валюту будет определяться, исходя из спроса и предложения на нее. Это будет способствовать структурной перестройке экономики. В соответствии с данной политикой предполагалось, что Национальный банк будет выходить на валютный рынок с интервенциями, чтобы сглаживать колебания на валютном рынке. Одновременно с мерами курсовой политики от Национального банка требуется не проводить никакой эмиссии, все стройки и проекты должны финансироваться за счет здоровых неэмиссионных источников.

Эти меры привели к снижению темпов инфляции в достаточной мере, поэтому в 2012 году Национальный банк продолжил денежно-кредитную политику, начатую годом ранее. Кредитная эмиссия НБ РБ осуществляется исключительно в рыночных условиях и на короткие сроки с использованием стандартных инструментов регулирования ликвидности банков. С учетом снижения инфляционных процессов учетная ставка в течение года снизилась с 45 до 30 процентов годовых. На однодневном межбанковском рынке для регулирования уровня процентной ставки Национальный банк продолжил использовать систему коридора процентных ставок, границы которого определяются ставками по постоянно доступным операциям.

В 2013 году денежно-кредитная политика Беларуси сохраняет стратегическую направленность на поддержание ценовой стабильности в экономике. Цель денежно-кредитной политики в 2013 году – снижение инфляции с помощью монетарных инструментов с учетом мер экономической политики, принимаемых Правительством Республики Беларусь. Ключевая роль в достижении этой цели отводится процентной политике. Ее приоритетом остается поддержание положительного уровня процентных ставок.

С учетом замедления инфляционных процессов учетная ставка к концу 2013 года составит около 20 процентов годовых. Национальный банк также продолжит сужение коридора процентных ставок, границы которых определяются по постоянно доступным операциям. В ОНДКП также отмечается, что для поддержания внешней и внутренней сбалансированности экономики обменный курс белорусского рубля, как и в 2012 году, будет формироваться исходя из спроса и предложения иностранной валюты при ограниченном участии Нацбанка в курсообразовании.

Таким образом, с учетом вышеперечисленных мер, инфляция в 2013 году должна составить 12%. Однако Международный валютный фонд не разделяет подобного оптимизма белорусского правительства. По его прогнозам инфляция в Республике Беларусь составит 25%. Заметим, что МВФ далеко не всегда делает правдивые прогнозы. Инфляция в 25% в 2013 году может произойти лишь в случае, если Нацбанка РБ смягчит денежно-кредитную политику и изменит ситуацию на валютном рынке. Тогда курс доллара вырастет до 11 000 рублей. Но на настоящий момент предпосылок для этого не наблюдается. Если удастся сохранить положительное сальдо торгового баланса и жесткую денежно-кредитную политику, инфляция не должна стать выше предполагаемого уровня.