2.6. Аренда основного капитала

В условиях рынка большое значение имеет развитие арендных отношений. Классическая форма аренды – это временная передача владельцем имущества юридического права на использование орудий труда и других элементов основного капитала другому субъекту арендатору.

Отношения сторон (арендодателя-владельца и арендатора) по объекту сделки узакониваются договором аренды.

Особое место в практике арендных отношений занимает вопрос продолжительности арендных отношений. Для владельца имущества короткий срок договора более выгоден, так как он позволяет проследить за величиной доходов от эксплуатации переданного в аренду имущества и пересмотреть условия сделки. У арендатора при краткосрочной аренде отсутствует практический интерес в бережном отношении к имуществу, он не заинтересован в улучшении качественного состояния полученных в аренду орудий труда, так как предусмотренные на эти цели дополнительные капитальные вложения могут не окупиться за время аренды.

Для повышения личной заинтересованности арендатор может предусмотреть в условиях договора на аренду передачу всех юридических прав на арендуемую собственность арендатору, т.е возможность выкупа этого имущества.

Выкуп арендуемого имущества – это разновидность продажи в рассрочку, поэтому одним из центральных вопросов арендных отношений является стоимостная оценка арендуемого имущества.

Под стоимостной оценкой имущества понимают суммарные затраты на формирование всей совокупности основного капитала и оборотных средств (это денежные средства, которые идут на образование оборотных фондов; оборотные фонды – та часть средств производства, которая целиком потребляется в производственном цикле), а также затраты на поддержание всех элементов основного капитала в работоспособном состоянии.

Для укрупненной оценки стоимость имущества может быть определена как сумма остаточной стоимости основного капитала, оборотных средств и финансовых активов.

Наличие информации о стоимости имущества упрощает оценку арендуемых элементов основного капитала и установления арендной платы.

Существует несколько форм аренды:

1) рентинг – краткосрочный (до одного года);

2) хайринг – среднесрочный (от 1 до 5 лет);

3) лизинг – долгосрочная аренда (от 5 до 20 лет).

При рейтинговой (краткосрочной) форме аренды выкуп арендуемой техники не предусмотрен. Арендные ставки выше по сравнению с другими формами аренды, так как срок службы машин и оборудования значительно превышает период аренды и техника многократно сдается в аренду различным потребителям до полной утраты работоспособности.

При рейтинговой форме аренды все расходы (а они достаточно высоки) на восстановление работоспособности техники осуществляет арендодатель.

Если аренда машин, оборудования и транспортных средств носит среднесрочный характер сроком 1–5 лет, то имеет место хайринг – промежуточный вид аренды между лизингом и рейтингом.

Экономическое содержание лизинговых процедур заключается в том, что лизинговая организация – арендодатель предоставляет во временное пользование орудия труда или недвижимость арендатору. При этом арендуемое имущество (машины, оборудование, здания, т. е. практически все элементы основного капитала) остаются собственностью его владельца.

Финансовые организации инвестируют свой денежный капитал в эту форму аренды и создают лизинговые фирмы. Последние формируют базовый фонд, т. е. закупают машины, оборудование или какие либо другие элементы основного капитала, которые являются специализацией данной фирмы, для передачи его в аренду.

Лизинг получил широкое распространение, так как потребность в единовременных затратах (инвестиции) не может быть полностью удовлетворена за счет традиционных методов финансирования (собственных средств или кредита).

В отличие от классической формы аренды, которая предусматривает возврат арендуемого имущества по истечении срока договора, лизинг позволяет выкупать арендуемые объекты. Иными словами, арендатору предоставляется право выбора любого из имеющихся вариантов (опцион), т.е. потребитель может вернуть арендуемое имущество после истечения срока договора, продлить его, частично или полностью выкупить арендуемые объекты по остаточной стоимости.

Лизинговая форма аренды наиболее прогрессивна и обладает рядом преимуществ:

1) для арендатора:

• увеличение производственных мощностей не требует привлечения значительных капитальных вложений по сравнению с покупкой арендуемого имущества,

• исключаются последствия морального старения, так как арендатор располагает правом замены действующей техники на более совершенные модели,

• не требуются текущие затраты на проведение ремонта и обслуживания арендуемой техники, но при обязательном включении данного пункта в условия договора,

• применяются ускоренные нормы амортизации с учетом ставки аренды,

• существует широкая номенклатура арендуемых объектов;

2) для арендодателя-владельца:

• появляется дополнительный источник роста объема реализации (для лизинговых контор, имеющих собственное производство),

• осуществляется экономия на единовременных затратах и текущих издержках производства, которая создается от сокращения затрат на возведение (приобретение) и содержание производственных площадей для временного хранения объектов аренды,

• объекты аренды используются одним арендатором, когда период аренды совпадает со сроком службы арендуемой техники.

Практика промышленно развитых стран в области лизинга предусматривает в зависимости от юридических, экономических, политических и других условий аренды несколько его видов: оперативный, финансовый, раздельный, действительный, возвратный, чистый и полный.

При оперативном лизинге лизинговый договор периода аренды техники заключается на срок более одного года, но всегда меньше срока службы этой техники. В связи с этим для удовлетворения интересов нового потребителя объекта аренды, который должен отвечать всем технико-эксплуатационным требованиям, лизинговая фирма берет на себя обязанность по обслуживанию и ремонту арендуемых машин и оборудования на всем протяжении аренды.

В случае финансового лизинга лизинговая фирма выступает как посредник между организацией, финансирующей покупку машин и оборудования, и арендатором. Обслуживание и ремонт арендуемой техники, а также оплата налогов осуществляется арендатором.

Финансовый лизинг характерен для аренды дорогостоящего оборудования с большими сроками службы, например аренда оборудования (в комплекте) для инструментального цеха или завода в целом.

Раздельный лизинг – это разновидность усложненного варианта финансового лизинга, включающего в лизинговые процедуры несколько заинтересованных финансовых и торговых организаций, между которыми распределяются функции по купле, хранению и сдаче в аренду машин и оборудования.

Действительный лизинг – это льготные условия арендодателю, утвержденные законодательным актом. Они сводятся к отсрочке налоговых платежей, уменьшению величины налога, освобождению от налогов арендных платежей.

Возвратный лизинг предполагает продажу собственником машин и оборудования лизинговой фирме (чаще всего по льготной цене) и в дальнейшем аренду этих машин на условиях финансового лизинга (льготных).

Чистый лизинг включает в себя техническое обслуживание, ремонт и услуги по эксплуатации, которые возлагаются на арендатора, но при обязательном возврате арендуемой техники после завершения срока договора и условии ее работоспособности.

При полном лизинге техническое обслуживание ремонт и услуги по эксплуатации возлагаются на арендодателя. Этот вид лизинга является дополнением к финансовому, который предусматривает наряду с обеспечением работоспособности сложного по эксплуатации и ремонту оборудования (самолетов, вычислительных центров и т.п.) услуги специалистов (летчиков, диспетчеров, программистов, операторов и т.п.).

Для арендодателя сделка по аренде экономически оправдана, когда переданная в аренду техника обеспечивает возврат единовременных затрат (цена техники, переданной в аренду), затрат на поддержание оборудования в работоспособном состоянии в течение периода аренды чистую прибыль, размер которой обеспечивает нижнюю границу эффективности производства, а также затрат по оплате налога на имущество в течение периода аренды.

Возврат денежных средств за аренду техники в абсолютной величине определяется на основании расчетной величины процента возврата или доли взноса i-го года аренды:

Д_взi = 0,5 × Н_а × (1+ R) × К_н.и , (2.45)

где Н_а – норма амортизации, в долях единицы, с учетом доли R на поддержание переданной в аренду техники в работоспособном состоянии, R= 0,5;

К_н.и. – коэффициент, учитывающий налог на имущество.

Если величина амортизационных отчислений (без учета затрат на ремонт), предусмотренная для создания чистого дохода арендодателю, не обеспечивает нижней границы эффективности, т е. меньше расчетной величины, вводится коэффициент корректировки, отражающий долю доплат Д_ДП, которая рассчитывается по формуле

Д_дп= ЧД : Ц_п - Н_а, (2.46)

где ЧД – абсолютная величина чистого дохода, рассчитанная исходя из нормы прибыли, получаемой по лизингу, руб.;

Ц_п – первоначальная стоимость имущества, переданная в аренду, руб.;

Н_а – норма амортизации в долях единицы.

Тогда величина процента возврата

Д_взi = 0,5 × Н_а × (1 +R) ×.Д_ДП × К_н.и (2.47)

При определении общей суммы, выплачиваемой по лизингу, или цены лизингового контракта, руб. используют следующую формулу:

Ц_л = Ц_п × Т(Д_взi.–Д_лгi), (2.48)

где Ц_п – первоначальная стоимость техники, руб.;

Д_лгi. – льгота арендатора, доли единицы;

N – срок аренды (количество лет аренды в годах).

Для арендатора потребность в капитальных вложениях, руб., на приобретение в собственность арендуемой техники с учетом процентов за кредит:

Ц_кред = Ц_п × [(1 + Д)^N + Н_а × N], (2.49)

где Д – годовая процентная ставка за кредит, доли единицы.

Если Ц_л < Ц_кред, то технику выгодно брать в аренду, а если Ц_л >Ц_кред – выгодно ее покупать.