72. Принципы расчета показателей коммерческой эффективности инвестиций (начало)

Расчет показателей коммерческой эффективности инвестиционных проектов основан на следующих принципах:

1) в основе – текущие или прогнозные цены на материальные ресурсы, продукты и услуги, предусмотренные проектом (рыночные);

2) денежные потоки и приобретение ресурсов и оплата продукции рассчитываются в одной валюте;

3) заработную плату включают в состав операционных затрат в определенным проектом размерах, с учетом отчислений;

4) в расчете проекта, предусматривающего и потребление, и производство продукции, учитывают только затраты на ее производство (но не расходы на ее приобретение);

5) при расчете учитывают предусмотренные законодательством отчисления, налоги, сборы, налоговые льготы и др. (в частности, возмещение НДС за потребляемые ресурсы);

6) в проекте, предусматривающем полное или частичное связывание денежных средств (к примеру, приобретение ценных бумаг), вложение этих сумм (в виде оттока) учитывается в денежных потоках от инвестиционной деятельности, поступление этих сумм (в виде притока) – в денежных потоках от операционной деятельности;

7) в проекте, предусматривающем одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчете учитывают затраты по каждому из видов.

Исходными формами расчета коммерческой эффективности проекта являются отчет о прибылях и убытках, денежные потоки с расчетом показателей эффективности.

Для построения отчета о прибылях и убытках приводят сведения о налоговых выплатах по каждому виду налогов; они могут быть дополнены прогнозом баланса пассивов и активов по стадиям расчета. В процессе расчета показателей эффективности применяются сумма поступлений и сумма выплат.

73. Принципы расчета показателей коммерческой эффективности инвестиций (окончание)

Эффективность инвестиционного проекта оценивается в течение расчетного периода – временного интервала от начала проекта до его завершения.

Начало расчетного периода определяют обычно в задании на расчет эффективности проекта – это дата начала вложений средств в проектно‑изыскательские работы. Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года.

Прекращение реализации проекта может произойти по причине:

1) исчерпания сырьевых запасов или других ресурсов;

2) прекращения производства в связи с изменением требований (норм, стандартов) к производимой продукции, технологии производства или условий труда на данном производстве;

3) прекращения потребности рынка в продукции в связи с ее моральным устареванием или потерей конкурентоспособности;

4) износа основной части производственных фондов;

5) других причин, обозначенных в задании на разработку проекта.

Расчетный период делят на шаги с учетом:

1) цели проекта;

2) продолжительности фаз жизненного цикла проекта (к примеру, целесообразно сделать так, чтобы завершение строительства объектов, освоение вводимых производственных мощностей, начало производства основного вида продукции и т. п. совпадали с окончанием соответствующих шагов; это позволит проверить финансовую реализуемость проекта на отдельных его этапах);

3) неравномерности денежных поступлений и затрат (в том числе сезонность производства);

4) периодичности финансирования проекта (рекомендуется выбрать такой расчет, чтобы получение и возврат кредита и платежи по нему приходились на подходящие периоды);

5) оценки неопределенности и риска;

6) условий финансирования (учитывают соотношение собственных и заемных средств, величину и периодичность выплат по кредиту, лизингу);

7) изменения цен в течение шага вследствие инфляции и других причин.