70. Понятие оценки эффективности инвестиционных проектов

Эффективность реальных инвестиций закладывается на стадиях:

1) технико‑экономического обоснования и разработки бизнес‑плана: нужны выбор и обоснование наиболее перспективных и выгодных вложений;

2) проектирования (основы будущего предприятия): необходимо сокращение срока проектирования, использование в проекте прогрессивных строительных конструкций, деталей и материалов, передовой техники и технологии, широкое применение уже оправдавших себя типовых проектов и др.;

3) строительства объекта: необходимы сокращение срока строительства, механизация строительно‑монтажных и отделочных работ, улучшение качества;

4) эксплуатации будущего объекта: важна эффективность, достигнутая на первых трех стадиях, а также необходимо максимально использовать проектную производственную мощность, обеспечить конкурентоспособность выпускаемой продукции и снижение издержек производства и реализации продукции.

Оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности – производится на основании детальной информации о различных сценариях реализации проекта.

Расчеты делают в следующем порядке:

1) описывают все множество возможных сценариев реализации проекта;

2) по каждому сценарию исследуют, как будет работать организационно‑экономичес‑кий механизм реализации проекта, как изменяются денежные потоки;

3) по каждому сценарию по каждому шагу расчетного периода определяют притоки и оттоки реальных денежных средств и обобщают показатели эффективности;

4) проверяется финансовая реализуемость проекта;

5) анализируют исходную информацию о факторах неопределенности в форме вероятностей отдельных сценариев или интервалов изменения этих вероятностей;

6) оценивается риск нереализуемости проекта;

7) определяется суммарная вероятность тех сценариев, в случае развития которых нарушаются условия финансовой реализуемости проекта;

8) оценивается средний ущерб от реализации проекта в случае его неэффективности.

71. Этапы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта

Перед проведением оценки экономической эффективности экспертно определяют общественную значимость проекта и рассчитывают показатели эффективности проекта в целом. Цель этого процесса – создание необходимых условий для поиска инвесторов и агрегированная экономическая оценка проектных решений.

В общественно значимых проектах оценивается их общественная эффективность; при плохой они не рекомендуются к реализации и лишены возможности государственной поддержки; при достаточной общественной эффективности оценивается их коммерческая эффективность.

Если общественно значимый инвестиционный проект имеет достаточную коммерческую эффективность, то рекомендуется рассмотреть возможность применения разных форм его поддержки, позволяющих повысить его коммерческую эффективность до необходимого уровня.

Если условия и источники финансирования уже известны, оценку коммерческой эффективности проекта можно не производить.

После выработки схемы финансирования осуществляется второй этап оценки: берут в расчет состав участников и рассчитывают финансовую эффективность и реализуемость участия в проекте каждого из них: эффективность отраслевая и региональная, бюджетная и т. д.

Производственный потенциал предприятия определяется величиной его производственной мощности (лучше по каждому виду продукции), износом и составом основного технического оборудования, сооружений и зданий, наличием нематериальных активов (патентов, ноу‑хау, лицензий), наличием и профессионально‑квалификационной структурой персонала.

Если в проекте предполагается создание новой фирмы, необходима информация о ее акционерах и величине предполагаемого акционерного капитала.

Определение прогнозных цен обычно производится последовательно, исходя из темпов роста цен на каждом этапе. Источник данной информации – перспективные прогнозы и планы органов государственного управления в сфере экономической политики и финансов, анализ тенденций изменения цен и валютного курса, анализ структуры цен на ресурсы и продукты (услуги) в стране и мире.