60. Другие классификации инвестиционных рисков (окончание)

Классификация рисков по времени возникновения:

1)  возникающие на подготовительной стадии (удаленность от транспортных узлов, доступность альтернативных источников сырья, подготовка правоустанавливающих документов; создание дилерской сети, центров ремонта и обслуживания);

2)  связанные с созданием объекта (неплатежеспособность заказчика, непредвиденные затраты, недостатки проектно‑изыскательских работ, несвоевременная поставка комплектующих, недобросовестность подрядчика, несвоевременная подготовка ИТР и рабочих);

3)  связанные с функционированием объекта:

а)  финансово‑экономические (неустойчивость спроса, появление альтернативного продукта, снижение цен конкурентами, рост налогов, неплатежеспособность потребителей, рост цен на сырье, материалы, перевозки, зависимость от поставщиков);

б)  социальные (отношение местных властей, недостаточный для удержания персонала уровень оплаты труда, недостаточная квалификация кадров);

в)  технические (нестабильность качества сырья и материалов, новизна технологии, недостаточная надежность технологии, отсутствие резерва мощности);

г)  экологические (вредность производства).

Зависимость между типом инвестиций и уровнем их риска определяется степенью опасности – не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы предприятия уже на эксплуатационном этапе инвестиционного проекта. С этой точки зрения организация нового производства, собирающегося выпускать незнакомый рынку продукт, связана с максимальной степенью неопределенности; в то же время повышение эффективности за счет снижения затрат при производстве уже принятого рынком товара содержит минимальную опасность негативных последствий инвестирования.

Аналогичным образом с низким уровнем риска сопряжено инвестирование, направленное лишь на удовлетворение требований государственных органов управления.

61. Анализ инвестиционных рисков и процедуры оценки (начало)

Методы оценки инвестиционных рисков.

Инвестиционный риск определяют как вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого: чем изменчивее и шире шкала колебаний возможных доходов, тем выше риск, и наоборот.

Методы оценки инвестиционных рисков можно объединить в две группы:

1)  объективные – основаны на обработке статистических показателей; применяются в случае, когда имеется представительная статистическая выборка по рискам в определенной инвестиционной деятельности. Для количественного определения величины риска необходимо знать все возможные последствия отдельного действия и вероятность самих последствий;

2)  субъективные – основаны на личном опыте, оценке экспертов, мнениях финансовых консультантов и др. Это более разнообразная группа методов по сравнению с объективными. Здесь выявляются все возможные причины (источники) появления инвестиционного риска, они ранжируются по степени значимости; обобщенная оценка риска определяется путем умножения значения каждой причины в баллах на весовой коэффициент и их суммированием.

Широкое распространение этот метод получил для определения инвестиционного климата по отдельным регионам России и по отдельным странам.

Для оценки устойчивости эффективности проекта в условиях неопределенности используют методы: 1) укрупненная оценка устойчивости; 2) расчет уровня безубыточности; 3) вариация параметров; 4) оценка ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности.

Выделяют качественный и количественный анализ инвестиционных рисков, дополняющие друг друга.

Качественный анализ проводится для того, чтобы идентифицировать факторы риска, этапы и виды работ, при выполнении которых риск возникает. Устанавливают потенциальные области риска, после чего идентифицируют все возможные риски.

Качественная оценка рисков проекта должна привести к количественному результату, к стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и разработке мероприятий по стабилизации.