- •Межрегиональный институт экономики и права
- •Ульфский г.В.
- •Санкт-Петербург
- •Введение
- •Раздел 1. Инвестиционный проект. Этапы его разработки
- •Качественная оценка уровня риска.
- •Раздел 2. Методы оценки коммерческой эффективности инвестиционных проектов
- •Статические методы.
- •Метод определения точки безубыточности проекта.
- •Рентабельность инвестиций.
- •Срок окупаемости проекта
- •Учет фактора времени в инвестиционных расчетах.
- •Динамические методы.
- •Метод интегрального эффекта.
- •Индекс доходности3
- •Внутренняя норма доходности4.
- •Метод окупаемости.
- •Раздел 3. Вычисление потока реальных денег
- •Поток реальных денег от операционной деятельности
- •Поток реальных денег от финансовой деятельности
- •Чистый поток реальных денег на стадии ликвидации объекта определяется по данным таблицы 5.
- •Раздел 4. Определение инвестиционных и производственных издержек
- •В состав инвестиционных издержек входят следующие виды затрат:
- •Потребность в оборотном капитале
- •Затраты на производство и реализацию продукции
- •Раздел 5. Налоги
- •Раздел 6. Бизнес-план инвестиционного проекта
- •Раздел 7. Анализ финансового состояния предприятия-реципиента
- •Оценка ликвидности.
- •Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)
- •Коэффициент быстрой ликвидности:
- •Коэффициент покрытия:
- •Оценка финансовой устойчивости.
- •Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии)
- •Коэффициент маневренности собственного капитала
- •Коэффициент концентрации привлеченного капитала
- •Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
- •Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
- •3. Оценка деловой активности.
- •Коэффициент оборачиваемости основного капитала
- •Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
- •Коэффициент фондоотдачи
- •Производительность труда
- •Продолжительность операционного цикла (в днях)
- •Продолжительность финансового цикла (в днях)
- •Оценка рентабельности
- •Рентабельность продукции по валовой прибыли
- •Рентабельность продукции по чистой прибыли
- •Рентабельность основного капитала
- •Рентабельность собственного капитала
- •Использованная и рекомендуемая литература
- •Г.В.Ульфский
Раздел 2. Методы оценки коммерческой эффективности инвестиционных проектов
Для оценки коммерческой эффективности используются различные методы, позволяющие судить о преимуществах и недостатках инвестиционного проекта. В основе используемых методов лежит сопоставление затрат, необходимых для реализации инвестиционного проекта, с полученными результатами. Затраты, осуществляемые участниками инвестиционного проекта, подразделяются на капиталовложения, текущие издержки, ликвидационные издержки. Полученные результаты оцениваются в денежной форме.
Для стоимостной оценки результатов и затрат используются базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены.
Под базисными ценами на ресурсы, продукцию, работы и услуги понимаются цены, сложившиеся в определенный момент времени. Базисная цена остается неизменной в течение всего инвестиционного цикла.
Прогнозная цена определяется в зависимости от базисной и учитывает изменение (индекс) цен за определенный период.
Расчетные цены используются для вычисления критериев коммерческой эффективности, если текущие значения затрат и результатов определены в прогнозных ценах. Этим достигается сравнимость результатов при различных уровнях инфляции.
Статические методы.
Статические методы используются для грубой оценки эффективности инвестиционных проектов на ранних стадиях их разработки. В статических методах денежные поступления и выплаты, имеющие место в различные моменты реализации инвестиционного проекта, рассматриваются как равноценные, не зависящие от фактора времени.
Метод определения точки безубыточности проекта.
Этот метод заключается в определении критического объема продаж, при котором валовая выручка от реализации продукции становится равной валовым издержкам.
|
|
Зпост |
Qкр |
= |
------------- , |
|
|
Ц - Зпер |
(2.1.)
где Qкр - критический объем продаж в натуральных единицах;
Ц - цена продукции;
Зпост. - сумма постоянных издержек производства;
Зпер - удельные переменные издержки производства.
Инвестиционный проект экономически эффективен, если объем продаж (Qпр):
Qпр Qкр (2.2.)
Рентабельность инвестиций.
|
|
1 |
Т |
|
Р |
= |
------------ |
|
nt |
|
|
КТ |
t=0 |
|
(2.3.)
где nt - чистая прибыль от реализации инвестиционного проекта в t-ом году,
Т - инвестиционный период,
К - объем капиталовложение в инвестиционный проект.
Рентабельность инвестиций по конкретному инвестиционному проекту сопоставляется с альтернативными вложениями капитала. Например, проект можно считать экономически выгодным, если его рентабельность больше величины банковской депозитной ставки.