7 Оценка эффективности деятельности, диагностика

потенциала предприятия

Важное место в системе комплексного экономического анализа занимает оценка хозяйственной деятельности, представляющая собой обобщающий вывод о результатах деятельности на основе качественного и количественного анализа хозяйственных процессов, отражаемых системой показателей. Оценка деятельности объекта исследования проводится на первом этапе комплексного экономического анализа, когда определяются основные направления аналитической работы (предварительная оценка) и на заключительном этапе, когда проводятся итоги анализа (окончательная оценка).

Окончательная оценка является важным информационным источником для обоснования и принятия оптимального решения в конкретной ситуации.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности как самого предприятия, так и его партнеров.

В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии предприятия. Все субъекты рыночных отношений – акционеры, инвесторы, поставщики, банки, покупатели, страховые компании заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надежности своих партнеров.

Такую оценку можно получить различными методами и с использованием различных критериев.

Одной из категорий рыночного хозяйствования является банкротство или несостоятельность хозяйствующих субъектов.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признание его несостоятельным. Это лишь состояние финансовой недостаточности, которая является основанием для обеспечения оперативного контроля и осуществления мер по предупреждению несостоятельности и стимулирования предприятия к самостоятельному выходу из кризисного состояния.

Основанием для принятия решения о несостоятельности предприятия является система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

Согласно методике Министерства Финансов РФ анализ и оценка структуры баланса предприятия проводится на основе коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Если один из коэффициентов меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период 6 месяцев. Если оба коэффициента больше норматива, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца.

Коэффициент текущей ликвидности на предприятии составляет 0,858, что меньше нормативного значения равного 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами также ниже нормативного значения (-0,16<0,1), следовательно, для данного предприятия необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за период 6 месяцев.

Ку.п.= (7.1)

где : Т – отчетный период, 12 месяцев

Кт.л.норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Ку.п.= =0,420

Значение данного показателя не удовлетворяет нормативному значению, которое должно быть больше единицы, что говорит о том, что у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Согласно проведенному анализу ликвидности баланса предприятия, анализа источников средств финансового обеспечения активов, рассчитанным показателям ликвидности можно сделать вывод о том, что у предприятия неустойчивое финансовое состояние, так как запасы обеспечиваются за счет собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов, т.е. за счет всех источников формирования оборотных средств.

Для оценки эффективности деятельности и диагностики потенциала предприятия используем несколько моделей.

Исходные данные для диагностики финансово-хозяйственной деятельности представлены в таблице 7.1.

Таблица 7.1 – Показатели, используемые для диагностики финансово-хозяйственной деятельности

Наименование показателя	Методика расчета	Предыдущий год	Анализируемый год	Откло-нение	Норма- тивное значение
1	2	3	4	5	6
1.Коэффициент текущей ликвидности	Кт.л.=	0,893	0,858	-0,035	>2
2.Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами		-0,12	-0,16	-0,04	>0,1
3.Коэффициент утраты платежеспособности	Ку.п.=(Ктлкг+6/12*(Ктлкг-Ктлнг))/2	-	0,420	-	>1
4.Отношение заемных средств к валюте баланса		0,71	0,69	-0,02	<1
5.Доля оборотного капитала в активах предприятия		0,63	0,59	-0,04
6.Доля нераспределенной прибыли в итоге баланса		0,10	0,05	-0,05
7.Отношение прибыли от реализации к активам баланса		0,11	0,05	-0,06
8.Отношение суммы уставного и добавочного капитала к краткосрочным обязательствам		0,13	0,15	+0,02

Продолжение таблицы 7.1

1	2	3	4	5	6
9.Отношение объема продаж к активам		2,88	2,36	-0,52
10.Интенсивность оборота авансированного капитала		4,05	3,40	-0,65	2,5
11.Коэффициент менеджмента		0,04	0,02	-0,02
12.Рентабельность собственного капитала		0,34	0,16	-0,18	>0,2

Согласно рассчитанным коэффициентам предприятие является неплатежеспособным.

Самой простой моделью диагностики финансово-хозяйственной деятельности является двухфакторная модель, анализ применения которой исследован в работах М.А. Фетовой. При построении модели учитывается два показателя, от которых зависит вероятность банкротства, коэффициент текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам. На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Модель выглядит следующим образом:

Z=-0,3877-1,0736*Кт.л.+0,0579*Кз.с (7.2)

где: Кт.л. – коэффициент текущей ликвидности,

Кз.с – коэффициент отношения заемных средств к валюте баланса.

Получим:

Zб=-0,3877-1,0736*0,893+0,0579*0,71=-1,305

Zф=-0,3877-1,0736*0,858+0,579*0,69=-1,268

Если Z=0, то вероятность банкротства равна 50%.

Если Z<0, то вероятность банкротства меньше 50% и снижается по мере уменьшения Z.

Если Z>0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Эта модель не отражает другие стороны финансового состояния предприятия: оборачиваемость активов, рентабельность активов и т.д. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм широко используются многофакторные модели, среди них – пятифакторная модель, построенная экономистом Э.Альтманом по данным 33-х обанкротившихся предприятий США:

Z= 1,2*К1+1,4*К2+3,3*К3+0,6*К4+К5 (7.3)

где: К1 – доля оборотного капитала в активах предприятия;

К2 – доля нераспределенной прибыли в пассивах предприятия

К3 – отношение прибыли от продаж к активам предприятия;

К4 – отношение суммы уставного и добавочного капитала к

краткосрочным обязательствам;

К5 – отношение объема продаж к активам.

Тогда получим:

Zб=1,2*0,63+1,4*0,10+3,3*0,11+0,6*0,13+2,88= 4,217

Zф=1,2*0,59+1,4*0,05+3,3*0,05+0,6*0,15+2,36=3,393

В зависимости от значений Z-счета делается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в таблице 7.2.

Таблица 7.2 - Определение вероятности наступления банкротства по

Z - счету Альтмана

Значение Z - счета	Вероятность наступления банкротства
Z≤1,8	Очень высокая
1,8<Z≤2,7	Высокая
2,7<Z≤2,9	Возможная
Z>2,9	Очень низкая

По рассчитанным данным вероятность наступления банкротства очень низкая.

Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для экспресс оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:

R= 2*Ko+0,1*Кт.л.+0,08*Ки+0,45*Км+Кпр (7.4)

где: Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко>0,1);

Кт.л. – коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.≥2);

Ки – интенсивность оборота авансируемого капитала, которая

характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на

1 рубль заемных средств, вложенных в деятельность предприятия

(Ки≥2,5);

Км – коэффициент менеджмента, характеризуется отношением

прибыли от реализации к величине выручки от реализации;

Кпр – рентабельность собственного капитала – отношение

нераспределенной прибыли к собственному капиталу (Кпр≥0,2).

Получим следующие результаты:

Rб=2*(-0,12)+0,1*0,893+0,08*4,05+0,45*0,04+0,34= 0,531

Rф=2*(-0,16)+0,1*0,858+0,08*3,40+0,45*0,02+0,16= 0,207

По данной методике положение предприятия финансово не устойчивое, так как полученные значения меньше единицы.

Диагностика несостоятельности на базе рейтингового числа позволяет оценить финансовую устойчивость предприятия. Хотя нормативное содержание коэффициентов, используемых для рейтинговой оценки, не учитывают отраслевых особенностей предприятия.

Проведенный анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера с целью оценки финансовых результатов и финансового состояния прошлой деятельности, отраженной в отчетности и на момент анализа, а также оценки будущего потенциала организации, то есть диагностика хозяйственно-финансовой деятельности.

Таким образом, содержание экономического анализа – это всестороннее изучение результатов деятельности организаций и факторов их формирования с целью выявления резервов повышения эффективности хозяйственно-финансовой деятельности организаций. В последнем обстоятельстве заключается значение экономического анализа в современных условиях хозяйствования.

При этом под резервами понимается постоянно возникающие возможности совершенствования деятельности организации. Они характеризуются разрывом между достигнутым состоянием использования ресурсов и возможно полным их использованием за счет ликвидации потерь и непроизводительных расходов, внедрения в технический процесс современных достижений науки и техники. Процесс формирования резервов является непрерывным, поскольку связан с совершенствованием организации и управления производством, что в свою очередь является неотъемлемым фактором выживания в современных условиях.

Резервы классифицируются по различным признакам:

- по пространственному признаку выделяют: внутрихозяйственные, отраслевые, региональные и общегосударственные резервы;

- по признаку времени резервы делятся на: неиспользованные (упущенные возможности), текущие (могут быть реализованы в ближайшее время) и перспективные.

C точки зрения маркетинговых исследований оценим эффективность использования производственных, трудовых и материальных ресурсов в таблице 7.3.

Таблица 7.3 - Сильные и слабые стороны деятельности предприятия

Сильные стороны	Слабые стороны
Производство и реализация продукции
	1. Снижение объема производства в натуральном выражении
	2. Низкий удельный вес сертифицированной продукции
	3. Нестабильность цен
	4. Узкий ассортимент продукции
Основные фонды
1. Рост коэффициента обновления	1. Снижение фондоотдачи, фондорентабельности
Трудовые ресурсы
1. Увеличение производительности труда	1. Низкий уровень оплаты труда
2. Высокий удельный вес рабочих
3. Рост коэффициента стабильности
Себестоимость продукции
1. Снижение материалоемкости продукции
2. Увеличение материалоотдачи
2. Снижение затрат на 1 рубль выпуска товаров
Прибыль и рентабельность
	1. Снижение чистой прибыли
Финансовое состояние
	1. Баланс предприятия недостаточно ликвиден
	2. Кризисное финансовое состояние предприятия