2.4.Анализ финансовой устойчивости

В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные. Монетарные активы — статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Немонетарные активы — основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением иен и поэтому требует переоценки.

В зависимости от степени риска вложения капитала, различают оборотный капитал с:

-минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

-малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);

- высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности следовательно, и финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшится, либо даже ухудшится. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей. Обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Уровень собственного капитала (в мировой практике "коэффициент собственности") - отражает финансовую структуру капитала предприятия и является "краеугольным камнем" финансового анализа. Аналитики и кредиторы отдают предпочтение стабильности этого показателя и поддержанию его значений на достаточно высоком уровне.

(3)

Он вычисляется через соотношение собственного капитала к итогу баланса. Нормальным значением этого коэффициента, обеспечивающим достаточно стабильное положение предприятия в глазах инвесторов и кредиторов, считается уровень 60% (0,6) и более.

Значение для ООО «Конвент» на конец 2006 года составляет 0,16. С точки зрения теории это говорит о низкой степени независимости, низкой гарантированности предприятием своих обязательств

Соотношение заемного и собственного капитала показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие на 1 рубль вложенного в активы собственного капитала. Числовое значение этого соотношения должно быть менее 0,7.

Коэффициент инвестирования - показывает, в какой степени собственный капитал покрывает производственные инвестиции.

(4)

Расчет этого коэффициента производится по формуле: в числителе - сумма собственного капитала; в знаменателе - основные средства и внеоборотные активы. Принципиально важно иметь это соотношение на уровне больше 1,0. Если величина коэффициента инвестирования больше 1, значит большая часть имущества предприятия сформирована за счет собственных средств.

Соотношение оборотного и внеоборотного капитала показывает изменение структуры капитала предприятия в разрезе его основных двух групп. Значения этого показателя существенно различаются в зависимости от вида деятельности предприятия. Значительные колебания коэффициента требуют более детального изучения финансовой ситуации, вызвавшей эти изменения.

Уровень чистого оборотного капитала - показывает ту долю финансовых средств в активах, которой предприятие может распоряжаться в текущей хозяйственной деятельности без опасности быть изъятой при предъявлении счетов кредиторов в краткосрочной перспективе. Чистый оборотный капитал - это разница между оборотным капиталом и краткосрочными обязательствами, или, что тоже, самое - между текущими активами и текущими пассивами. Источником чистого оборотного капитала является наличие собственного оборотного капитала. Чем больше показатель уровня чистого оборотного капитала, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении финансовой политики.

Уровень инвестиционного капитала - представляет отношение объема незавершенных капиталовложений, долгосрочных инвестиций и ценных бумаг к общему количеству активов.

(5)

Показатель показывает долю активов, которая не участвует в процессе производства товаров.

Уровень перманентного капитала - показывает финансовую надежность предприятия в долгосрочной перспективе, поскольку определяет долю всего долгосрочного капитала (собственный капитал + долгосрочные обязательства) в активах предприятия.

Уровень функционирующего капитала - показывает какую долю в активах предприятия занимает функционирующий капитал (всего активов - краткосрочные и долгосрочные инвестиции), т.е. капитал, непосредственно занятый в производственной деятельности.

( 6)

Причем следует заметить, что сумма долгосрочных инвестиций берется без учета инвестиций в собственное развитие, т.е. без учета незавершенных капиталовложений. По изменению значений этого коэффициента в динамике можно также судить об активности внешней инвестиционной политики предприятия.

Для определения финансовой устойчивости (типа финансовой ситуации) составим и рассмотрим таблицу 3.

Таблица 3.

Расчет показателей для определения финансовой устойчивости за 2006 год

Показатели	Код строки баланса	Значения, тыс. руб.
		2005	2006
1.Источники собственных средств (капитал и резервы)	490	2885	6605
2.Внеоборотные активы	190	1690	5334
3. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1-стр. 2)		773	1271
4.Долгосрочные заемные средства	590	0	0
5. Наличие собственных и долгосрочных за­емных оборотных средств (стр. 3+стр. 4)		773	1271
6.Краткосрочные заемные средства	690	25373	33884
7.Общая величина источников формирова­ния запасов (стр. 5+стр. 6)		26146	35155
8. Запасы и НДС	210+220	12151	13110
9. Излишек (+) или недостаток (-) СОС (Фс=СОС-ЗЗ) (стр. 3-стр 8)		-12010	-11839
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников (Фт=ФК-ЗЗ) (стр. 5- стр. 8)		1330	161
11. . Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников (Фо=ВИ-ЗЗ) (стр. 7-стр. 8)		1330	161
12. Тип финансовой ситуации		неустойчивое	неустойчивое

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния: Фс ≥ 0; Фт ≥ 0; Фо≥0 S={1,1,1}

2. Нормальная устойчивость финансового состояния Фс < 0; Фс ≥ 0; Фс ≥ 0. S={0,1,1}

3. Неустойчивое финансовое состояние Фс < 0; Фс < 0; Фс ≥ 0 S={0,0,1}

4. Кризисное состояние Фс < 0; Фс < 0; Фс < 0 S={0,0,0}

На рассматриваемом предприятии трехкомпонентный показатель финансовой ситуации S={0,1,1} как в 2005 году так и в 2006 году. Финансовую устойчивость предприятия можно считать нормальной. Поэтому для анализа финансовой устойчивости более приемлемо использовать относительные показатели.

Расчет показателей финансовой устойчивости по абсолютным показателям показал, что на начало и конец 2006 года у ООО «Конвент» неустойчивая финансовая ситуация. Связано это, прежде всего, с тем, что внеоборотные активы предприятия не подкреплены источниками собственных средств (то есть имеется недостаток собственных оборотных средств). Также с тем, что предприятие не использует долгосрочные заемные средства, которые являются источниками внешнего финансирования и могут быть использованы для пополнения собственных оборотных средств ООО «Конвент».

Рассчитаем показатели финансовой устойчивости, данные для расчета сведем в таблицу 4

Таблица 4.

Показатели финансовой устойчивости

№ п/п	Наименование показателей	2005 г	2006 г
1	Уровень собственного капитала	0,05	0,16
2	Коэф. Финансирования (соотношение заемного и собственного капитала)	17,9	5,13
3	Обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом (коэф инвестирования)	1,08	1,24
4	Коэф финансовой устойчивости	0,05	0,16
5	Соотношение оборотного и внеоборотного капитала	0,09	0,3
6	Уровень оборотного капитала	0,004	0,04
7	Уровень инвестиционного капитала	0,008	0,01
8	Уровень перманентного капитала	0,05	0,16
9	Уровень функционирующего капитала	0,99	0,95
10	Вероятность банкротства	2,84	3,21

Уровень собственного капитала низок, он составляет менее 20%. Хотя нужно заметить, что произошло повышение уровня более чем в два раза. Этот момент говорит о том, что предприятие является привлекательным для инвесторов. Коэффициент имеет тенденцию к росту за счет более быстрого роста собственного капитала по сравнению с краткосрочными и долгосрочными обязательствами. Рост собственного каптала связан с финансовой политикой предприятия, которая заключается, в следующем: прибыль предприятия используется для увеличения собственных средств (в связи с ростом заказов на строительство).

На конец 2005 г. коэффициент финансирования составил 18, что говорит о большом количестве заемного капитала, но на конец 2006 г. он уменьшился до 5,13. Количество заемного капитала уменьшилось более чем в три раза, это является положительной стороной с точки зрения инвестора.

Величина коэффициента инвестирования больше 1 - следовательно, большая часть имущества предприятия сформирована за счет собственных средств.

Показатель соотношения оборотного и внеоборотного капитала значительно изменялся в течение всего рассматриваемого периода.

Уровень чистого оборотного капитала к концу 2006 г повысился, значит, финансовое состояние рассматриваемого предприятия улучшилось. Тем не менее, уровень чистого оборотного капитала низок, то есть необходимо привлечение дополнительных средств, для увеличения этого показателя.

Уровень инвестиционного капитала показывает долю активов, которая не участвует в процессе производства товаров. Эта доля на рассматриваемом предприятии увеличилась.

Уровень капитала, непосредственно занятого в производственной деятельности, не изменился. Активность внешней инвестиционной политики предприятия не изменилась.