3.4. Источники формирования оборотных средств.

По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные и заемные. Эффективная работа предприятия – это достижение максимального результата при минимальных затратах. Минимизация затрат - это в первую очередь оптимизация структуры источников формирования оборотных средств предприятия, т.е. разумное сочетание собственных и кредитных ресурсов. Определенным критерием здесь является норматив собственных оборотных средств, который служит как бы разграничительной линией между собственными и заемными средствами.

Рассчитав общую сумму нормативов по отдельным элементам нормируемых оборотных средств, мы тем самым определим плановую потребность предприятия в оборотных средствах. Сравнивая ее с фактическим наличием (фактическими остатками) собственных оборотных средств, можно выявить их недостаток или избыток.

Источниками покрытия недостатка оборотных средств могут быть: прибыль, кредиты (банковские и коммерческие, т.е. отсрочка оплаты), акционерный (уставный) капитал, перераспределенные ресурсы, кредиторская задолженность и др.

Кредиторская задолженность означает использование средств, не принадлежащих предприятию, например задолженность по неоплаченным в срок счетам; задолженность по платежам в бюджет; по коммерческим кредитам; по зарплате и начислению на нее и др. Кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении предприятия, участвует в обороте вместе с его собственными средствами. В процессе образования и расходования данной кредиторской задолженности ее сумма меняется: в одни периоды уменьшается, в другие – возрастает. Однако всегда имеется определенный ее остаток, что позволяет эту задолженность приравнивать к собственным средствам предприятия и назвать ее устойчивыми пассивами.

К устойчивым пассивам относятся переходящая задолженность по заработной плате, начисления на заработную плату, резерв предстоящих платежей и расходов и др.

Величина минимальной задолженности по заработной плате определяется по формуле:

Ззп=(Фо * Д):90

где Фо – плановый фонд оплаты труда на квартал, руб.;

Д - количество дней с начала месяца до дня выдачи заработной платы.

Например, плановый фонд оплаты труда на квартал составляет 5700 тыс. руб. Заработная плата выплачивается работникам 4-го числа каждого месяца, т.е. Д=3, тогда:

Ззп=(5700 х 3):90=190тыс руб

В условиях инфляции предпочтительнее пополнение оборотных средств за счет заемных средств. Наращивание заемных средств возможно двумя путями:

• привлекая кредит (ради пополнения оборотных средств, естественно краткосрочный);

• перекрывая дебиторскую задолженность кредиторской задолженностью.

Кредит выгоден предприятию тогда, когда норма прибыли от операции или проекта, под которую кредит и берется, больше ставки процента по кредиту. Если это условие соблюдено, у предприятия есть шанс увеличить свои денежные потоки, повысить чистую рентабельность собственных средств и дивидендные возможности.

Задача покрытия дебиторской задолженности кредиторской сводится в основном к расчету разумной длительности отсрочек платежей по реализации готовой продукции (услуг) предприятия, с одной стороны, и по поставкам сырья (услугам других организаций) предприятию, с другой стороны.

Если месячный оборот предприятия составляет 100млн. руб., а стоимость потребляемого сырья 50млн. руб., ему необходима 2-месячная отсрочка по платежам своим поставщикам, чтобы компенсировать 1-месячную задержку платежей своих покупателей. Для того, чтобы кредиторская задолженность стала источником финансирования, предприятию желательно попросить отсрочку у поставщиков на 2,5-3 месяца. В этом случае предприятие получит дополнительно 25-50 млн. руб.