Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Зарап К..docx
Скачиваний:
0
Добавлен:
12.02.2020
Размер:
661.7 Кб
Скачать

1.3. Инфляционная корректировка в процессе оценки

Цель корректировки – приведение ретроспективной информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду, учет инфляционного изменения цен при составлении прогнозов денежных потоков.

Простейший способ – переоценка статей баланса по изменению курса рубля относительно курса более стабильной валюты.

Пример. Оборудование было приобретено в 2006 г. за 1 млн. руб. (курс рубля по отношению к у.е. на дату приобретения составлял 35 : 1). На дату оценки в 2007 г. курс рубля к у.е. составлял 36,26 : 1.

Скорректированная стоимость покупки оборудования в в 2007 г:

32,26 : 35 · 1 000 000 = 1 036 000 руб.

Метод учета изменения общего уровня цен: различные статьи финансовых отчетов рассчитываются в денежных единицах одинаковой покупательной силы (в рублях базового или текущего периода на отчетную дату). Могут использоваться индекс динамики валового национального продукта либо индекс потребительских или оптовых цен1.

Вп = ,

где Вп – реальная величина статьи, скорректированной по уровню инфляции, руб.;

Вб – номинальная величина статьи по данным бухгалтерского учета и отчетности, руб.;

i1 – индекс инфляции на момент или за период анализа;

i0 – индекс инфляции в базовом периоде или на начальную дату отслеживания величины статьи баланса.

1.4. Нормализация бухгалтерской отчетности в процессе оценки

Нормализация отчётности проводится с целью определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса.

Направления нормализующих корректировок финансовой документации:

– корректировка на разовые, нетипичные и не операционные доходы и расходы;

– корректировка метода учёта операций (например, учёт запасов или методы начисления амортизации);

– корректировка данных отчётности с целью определения рыночной стоимости активов.

Корректировка на разовые, нетипичные и неоперационные доходы и расходы. В числе наиболее важных факторов, определяющих величину денежных потоков, генерируемых бизнесом, является себестоимость продукции.

Пример. Нормализующие корректировки на нетипичные расходы. В таблицах представлены данные бухгалтерского баланса и отчёта о финансовых результатах.

Оценщик выяснил, что долгосрочные финансовые вложения представлены средствами, потраченными на приобретение картин, что не имеет отношения к основной производственной деятельности компании (торговля одеждой). Активы, не связанные с основной производственной деятельностью должны быть исключены в ходе нормализации.

Таблица 1. Данные бухгалтерского баланса на начало и конец периода (у.е.)

Показатели

На начало периода

На конец периода

1. Оборотные активы, в т.ч.:

 

 

денежные средства

59 562

71 475

счета к получению

151 418

132 547

товарно-материальные запасы

443 739

514 618

прочие активы

79 888

57 452

Всего оборотных активов

734 607

776 092

2. Внеоборотные активы, в т.ч.:

основные средства

1 195 859

1 425 831

основные средства за вычетом износа

758 180

809 594

долгосрочные финансовые вложения

105 139

100 410

прочие активы

6 413

13 230

Всего, внеоборотных активов

869 732

923 234

АКТИВЫ, всего

1 604 339

1 669 326

1. Текущие обязательства

660 314

561 727

2. Долгосрочные обязательства

274 984

174 056

3. Собственный капитал

669 041

963 543

ПАССИВЫ, всего

1 604 339

1 669 326

Таблица 2. Корректировка оценщиком бухгалтерского баланса (долл.)

Показатели

На начало периода

На конец периода

Долгосрочные финансовые вложения

105 139

100 410

Корректировка

(105 139)

(100 410)

Собственный капитал по балансу

669041– (105139) =

= 563902

963543 – (100410)=

= 863133

Скорректированный баланс

1 499 200

1 598 916

В итоге получаем нормализованный бухгалтерский баланс, скорректированный на расходы, не относящиеся к оцениваемому бизнесу.

Таблица 3. Нормализованный бухгалтерский баланс

Показатели

На начало периода

На конец периода

1. Оборотные активы, всего

734 607

776 092

2. Внеоборотные активы, в т.ч.:

 

 

основные средства за вычетом износа

758 180

809 594

долгосрочные финансовые вложения

0

0

прочие активы

6 413

13 230

АКТИВЫ - всего

1 499 200

1 598 916

1. Текущие обязательства, всего

660 314

561 727

2. Долгосрочный обязательства

274 984

174 056

3. Собственный капитал

563 902

863 133

ПАССИВЫ - всего

1 499 200

1 598 916

Корректировка метода учёта операций. На величину прибыли и денежных потоков могут влиять методы учёта запасов (ЛИФО, ФИФО, по средней себестоимости) и начисления амортизации (линейного списания, ускоренного списания).

Если предприятие использует методы ускоренного списания, то годовая сумма амортизации увеличивается (например, удваивается), что ведёт к росту себестоимости и уменьшению налогооблагаемой базы.

В этом случае оценщик может увеличить прибыль после уплаты налогов на разницу, получаемую от применения метода ускоренного списания, скорректированную на ставку налогообложения.

Корректировка данных бухгалтерской отчётности с целью определения их рыночной стоимости, когда производится оценка рыночной стоимости активов, так как балансовая стоимость может существенно отличаться от их рыночной оценки).

Итог по нормализации финансовой отчётности – нормализованный баланс – ретроспективный бухгалтерский баланс, в котором все балансовые показатели учитываются по их рыночной стоимости на дату оценки.